Likviditetstap fører til at Solana-baserte USX stablecoin depegges til 0,1 dollar

Solana-økosystemet står overfor ny turbulens etter at USX stablecoin, en syntetisk stablecoin utgitt av Solstice, opplevde en kraftig, men midlertidig nedgang på sekundærmarkedene.

Hendelsen har gjenopplivet bekymringer rundt likviditetsstyring, selv om utstederen og uavhengige analytikere understreker at USXs sikkerhet forble intakt.

Plutselig salgspress ryster sekundærmarkedene

USX begynte å miste sin posisjon tidlig om morgenen 26. desember, og markedsobservatører la merke til uvanlige prisbevegelser like etter kl. 01:45 UTC.

Salgspress på desentraliserte børser, særlig Orca og Raydium, overveldet raskt tilgjengelig likviditet, og etter hvert som poolene ble tømt, falt stablecoinens pris godt under den tiltenkte 1-dollargrensen.

På høyden av forstyrrelsen skal USX ha handlet så lavt som 0,1 dollar på tynne sekundærmarkeder, ifølge blokkjede-sikkerhetsselskapet PeckShield.

Andre tradere og analytikere observerte priser i intervallet 0,79 til 0,92 dollar ettersom volatiliteten spredte seg over Handelssteder i Solana.

Den store variasjonen understreket hvordan fragmentert likviditet og panikkdrevet salg forvrengte prisoppdagelsesprosessen.

Depegen var imidlertid begrenset til sekundærmarkeder, hvor USX stablecoin handles fritt på DEX-er.

Disse stedene er avhengige av likviditetsleverandører snarere enn garanterte innløsningsmekanismer.

Etter hvert som selgere hastet ut av posisjoner, klarte ikke arbitrasje å stabilisere prisene raskt, noe som gjorde at rabatten ble dypere før støtten kom.

Solstice griper inn for å gjenopprette stabiliteten til USX stablecoin

Solstice anerkjente ustabiliteten i løpet av noen timer og tok initiativ til å rette opp ubalansen.

Omtrent kl. 04:30 UTC begynte teamet og dets partnere å tilføre ny likviditet til de berørte poolene.

On-chain-data bekreftet intervensjonen, og prisene svarte nesten umiddelbart.

Etter likviditetsinnsprøytningen hentet USX sin pris seg kraftig opp, og stablecoinen begynte å handles nærmere paritet.

Markedsdata viste senere at stablecoinen lå mellom 0,94 og 0,99 dollar, med noen rapporter som plasserer den nær 0,987 dollar.

Selv om pinnen ikke ble gjenopprettet rent i ett enkelt trekk, kom stabiliteten gradvis tilbake etter hvert som dybden økte.

Solstice har understreket at hendelsen ikke skyldtes manglende støtte.

Solstice har også uttalt at eiendelene i varetekt forble upåvirket, og at USX forble over 100 % sikret gjennom hele episoden.

Ifølge teamet fungerte kjerneprotokollen som planlagt, og forstyrrelsen var utelukkende en hendelse i sekundærmarkedet.

Utstederen fremhevet også skillet mellom primær- og sekundærmarkeder. Institusjonelle partnere med tillatelse kan prege og innløse USX direkte til et 1:1-forhold, underlagt KYC-krav.

Detaljbrukere er imidlertid helt avhengige av DEX-likviditet, som kan avvike fra peg i stressperioder.

Spørsmålene henger igjen til tross for den raske intervensjonen

Til tross for den raske responsen, vakte skarpheten i depegen øyenbryn i kryptomiljøet.

For noen brukere var skaden allerede skjedd. De som solgte USX under nedgangen sikret tap, ettersom sekundærmarkedets handler er endelige. Andre som kjøpte med rabatt, nøt godt av arbitrasjemuligheter skapt av dislokasjonen.

Selv om midlertidige depegs ikke er uvanlige, avdekket et fall av denne størrelsen sårbarheter i hvordan likviditeten fordeles i forhold til sirkulerende tilbud.

Flere tradere advarte om at avhengighet av manuell intervensjon kan forsterke risikoen dersom markedsforholdene forverres.

Faktisk fortsatte panikksalget selv etter at prisene tok seg opp, noe som tyder på vedvarende uro blant innehaverne.

Noen brukere sammenlignet til og med offentlig hendelsen med tidligere stablecoin-feil, inkludert kollapsen av Terras UST, selv om analytikere understreket at sammenligningen var feilaktig.

USX stablecoin er imidlertid verken algoritmisk eller avhengig av refleksiv mint-and-burn-mekanikk, og baksiden raknet ikke.

Solstice har imidlertid motarbeidet fortellingen ved å love større åpenhet.

Selskapet har sagt at det har bedt om en umiddelbar tredjepartsattestasjon for å verifisere reserver, og lovet å utdype likviditeten i sekundærmarkedet for å redusere risikoen for en ny hendelse, og uttalte at månedlige rapporter om bevis på solvens allerede er tilgjengelige.