Globale markeder tar seg opp igjen når Trump setter TACO-handel tilbake på menyen

De globale aksjemarkedene kom kraftig tilbake etter at USAs president Donald Trump myknet opp sin holdning til tollsatser og Grønland, i en déjà vu-tilbakekomst av «Trump Always Chickens Out», eller TACO-handelen.

De europeiske markedene ledet fremgangen og hentet inn en betydelig del av tapene som tidligere i uken ble utløst av frykt for en fornyet transatlantisk handelskonfrontasjon.

Wall Street-futures pekte også oppover, noe som signaliserte en sterkere åpning i New York.

Oppgangen fulgte Trumps tale på World Economic Forum i Davos, hvor han utelukket å bruke makt for å erverve Grønland og kunngjorde suspensjon av planlagte tollsatser mot europeiske allierte, noe som lindret umiddelbare bekymringer om en handelskrig.

Europeiske aksjer henter inn tapt terreng

I London steg FTSE 100 0,8 % til 10 225 poeng, og nådde en ny rekord.

Tysklands Dax og Frankrikes Cac 40 steg begge med 1,4 %, mens den paneuropeiske Stoxx 600 la til 1,4 % før den kuttet opp noe av gevinsten senere i økten.

Den omtrent 1 % økningen i europeiske aksjer tok tilbake omtrent halvparten av tapene som var sett siden Trumps tolltrusler i helgen, som hadde gjenopplivet nervøsiteten for handelskrigen.

Investorene hadde vært urolige etter at USAs president kunngjorde planer om å innføre en toll på 10 % på varer fra åtte europeiske land fra 1. februar, og øke til 25 % i juni med mindre forhandlingene om Grønland gikk videre.

Aksjene hadde falt kraftig tirsdag da geopolitiske spenninger blusset opp mellom USA og Europa, noe som førte til en bred risiko-av-bevegelse i aktivamarkedene.

Wall Street-futures peker høyere

Amerikanske aksjefutures antydet at oppgangen ville strekke seg over Atlanteren.

Kontraktene på Nasdaq 100 steg med 0,8 %, ledet av teknologiaksjer, mens SandP 500-futures økte rundt 0,5 %.

Dow Jones Industrial Average-futures steg 0,2 % etter Wall Streets sterke oppgang onsdag, da store indekser stengte mer enn 1 % høyere.

Analytikere sa at markedsreaksjonen reflekterte lettelse over at de mest alvorlige politiske truslene var blitt dempet, i hvert fall foreløpig.

Richard Hunter, markedssjef i Interactive Investor, beskrev tiltaket som «avkastningen av Taco-handelen», en referanse til investorer som satser på at Trumps mest aggressive posisjoner til slutt vil bli myket opp.

Neil Wilson, strateg i Saxo, sa at pivoten hadde gjort markedene oppe. "Fra et markedsperspektiv er det den klassiske tacohandelen. Den svært reelle trusselen om en handelskrig har avtatt," sa han.

Hva er TACO-faget?

TACO-akronymet ble laget av finansjournalisten Robert Armstrong for å beskrive et tilbakevendende mønster under Trumps presidentskap.

Det antyder at presidenten ofte bruker ekstreme trusler som forhandlingsmakt, men har en tendens til å trekke seg tilbake når markedene reagerer negativt eller økonomiske risikoer forsterkes.

Strategien ble testet under de såkalte frigjøringsdagstollsatsene i april 2025, da en rekke brå politiske kunngjøringer utløste et kraftig markedssalg som viste seg å være kortvarig da tiltakene ble myket opp.

I mai i fjor, da en reporter i Det hvite hus spurte ham om selve byttet, sa Trump: «Å, er ikke det fint – 'jeg feiger ut.' Det har jeg aldri hørt."

"Men ikke si det du sa," la han til til reporteren. "Det er et stygt spørsmål."

«Lærdommen fra i fjor var at markedene klarer å se gjennom denne typen geopolitiske, overskriftsdrevne volatiliteter,» sa Michael Metcalfe, sjef for makrostrategi i State Street.

Han la til at renteforventninger og økonomiske fundamentale forhold sannsynligvis vil gjenvinne betydning.

Trumps Davos-pivot på Grønland og tollsatser

I sin nøye overvåkede tale i Davos gjentok Trump sitt ønske om «umiddelbare forhandlinger» om ervervelsen av Grønland, men understreket at han ikke ville bruke makt for å sikre territoriet.

Enda viktigere for markedene sa han at han og NATOs generalsekretær Rutte hadde blitt enige om det han beskrev som en «ramme for en fremtidig avtale» som involverer Grønland.

Den kunngjøringen ble ledsaget av bekreftelse på at truede tollsatser på europeiske land, som skal tre i kraft neste måned, vil bli trukket tilbake.

Bemerkningene var nok til å utløse en ny oppgang i amerikanske aksjer, med SandP 500, Dow Jones Industrial Average og Nasdaq Composite som alle endte mer enn 1 % høyere.

Vedvarende forsiktighet under rallyet

Til tross for den optimistiske tonen, advarte noen analytikere om at forsiktighet fortsatt er tydelig under overflaten.

Russ Mould, investeringsdirektør i AJ Bell, sa at markedene så ut til å gjenvinne balansen snarere enn å akselerere inn i en full risikofase.

"Golds rally tok en pause for å puste, men det var ikke noe stort salg," sa Mould.

Kyle Rodda, senior finansmarkedsanalytiker hos Capital.com, sa at volatiliteten sannsynligvis vil vedvare.

"Kaoset er langt fra over. Trumps utenrikspolitikk er fortsatt ustabil, og det holder usikkerheten høy," sa han.

Andre advarte mot selvtilfredshet.

Matthew Tuttle, administrerende direktør i Tuttle Capital Management, sa at gjentatte tilbaketrekninger kan lulle investorer til å ignorere reelle risikoer.

"Faren er å anta at alle trusler blir reversert, inntil den en dag ikke blir det," sa han.

Fokuset skifter til data, Fed og inntjening

Med geopolitiske spenninger som avtar for øyeblikket, retter investorene oppmerksomheten mot en travel rekke amerikanske økonomiske data, inkludert det endelige estimatet for BNP for tredje kvartal, ukentlige arbeidsledighetskrav og indeksen for personlige forbruksutgifter, Federal Reserves foretrukne inflasjonsmåler.

Tallene kommer i forkant av neste ukes Fed-møte, hvor beslutningstakere forventes å la rentene være uendret midt i seig inflasjon og robust vekst.

Markedene følger også nøye med på signaler om hvem Trump kan nominere som neste Fed-sjef, etter fornyet kritikk av Jerome Powell.

Inntjeningssesongen tar fart, og legger til en ny test for stemningen ettersom selskaper beskriver hvordan etterspørsel, kostnader og makrousikkerhet har formet sine årsresultater.