Bedriftstilliten løfter den britiske økonomien ettersom inflasjon og jobber fortsatt er en bekymring

Storbritannias økonomi viser tydeligere livstegn etter måneder med usikkerhet, med økt næringslivstillit og forbrukere som blir litt mindre pessimistiske.

Endringen følger finansminister Rachel Reeves' årlige budsjettuttalelse i november, som kom på et tidspunkt da husholdninger og arbeidsgivere fortsatt tilpasset seg svak vekst og hardføre prispress.

Undersøkelser publisert forrige uke antydet at januar var den beste måneden for bedrifter siden før Keir Starmer ble statsminister i juli 2024.

Forbrukertilliten steg også, og nådde sitt sterkeste nivå siden august i fjor.

Offisielle data bidro til den lysere tonen, med detaljhandelsvolumene som økte i desember med det raskeste årlige tempoet siden april.

Likevel er Storbritannias gjenoppretting ujevn. Arbeidsmarkedet ser fortsatt dempet ut, delvis knyttet til en økning i lønnsskatten som Reeves innførte i fjor.

Inflasjonen er fortsatt høyere enn i andre store avanserte økonomier, noe som gir Storbritannia det sterkeste prispresset blant Gruppen av Syv.

Forretningsopphenting får oppmerksomhet

Bedriftsundersøkelser har vært et av de sterkeste signalene på at økonomien stabiliserer seg. Innkjøpslederindeksdata viste den raskeste oppgangen i aktiviteten denne måneden siden april 2024, ledet av tjenesteselskaper.

Fabrikkene rapporterte også om bedre forhold, med ordrebøker som vokste i det raskeste tempoet på nesten fire år.

Oppgangen skiller seg ut etter en lang periode med nølende investeringsbeslutninger, tregere etterspørsel og streng kostnadskontroll. Tjenesteaktivitet har vært spesielt viktig, gitt dens tyngde i den britiske økonomien.

For produsentene tyder forbedringen i ordrebøker på at etterspørselen ikke lenger er så svak som mange selskaper fryktet.

Analytikere har imidlertid advart mot å anta at økningen i tillit vil vare.

Til tross for januars oppgang, ligger SandP Global Purchasing Managers' Index fortsatt under sitt pre-COVID-gjennomsnitt under Starmer, noe som viser at aktiviteten fortsatt ikke er helt tilbake på nivåene som var normale før pandemien og de påfølgende økonomiske sjokkene.

Forbrukerne blir litt mer positive

Forbrukerne er fortsatt forsiktige, men noen indikatorer tyder på at stemningen begynner å endre seg. GfKs forbrukertillitsindeks steg igjen denne måneden, og nådde sitt beste nivå siden august 2024.

Denne forbedringen antyder at husholdningene kanskje føler seg mindre engstelige for utgiftsbeslutninger sammenlignet med slutten av 2024.

Andre målinger forteller imidlertid en annen historie. SandP Global sa at deres kortere januarundersøkelse viste at forbrukertilliten falt til et ni-måneders lavpunkt.

Kontrasten fremhever hvor skjør selvtillit fortsatt er, og hvor raskt holdninger kan endre seg hvis husholdningene merker økende kostnader eller jobbusikkerhet.

Utgiftsdataene har også vært blandede. Offisielle tall viste at detaljhandelsvolumene økte uventet i desember etter svake resultater i oktober og november.

Økningen var det raskeste årlige tempoet siden april, og ga en viss trygghet om at etterspørselen holdt seg mot slutten av året.

Likevel tyder svakere målinger andre steder på at utgiftsgjenopprettingen kanskje ikke er bredt.

Noen store detaljister har rapportert skuffende salg ved årets slutt, noe som understreker at forbrukerne fortsatt er selektive, spesielt når det gjelder kjøp etter eget valg.

BNP-overraskelse bidrar til forbedrede signaler

Storbritannias produksjonsdata ga også en sterkere enn forventet tall sent i fjor. Økonomien vokste med 0,3 % i november, noe som markerer den raskeste månedlige økningen siden juni.

Tallene overrasket økonomer og ga ytterligere bevis for at vekstmomentumet var sterkere enn forventet før det nye året.

En del av økningen kom fra at Jaguar Land Rover gikk tilbake til full produksjon etter at et cyberangrep tidligere forstyrret aktiviteten. Oppgangen i produksjonen bidro til å løfte produksjonsytelsen og bidro til den generelle økningen i BNP.

Sterkere enn forventet tjenesteaktivitet spilte også en rolle, og understreker nok en gang hvordan tjenestesektoren ofte er den viktigste drivkraften for Storbritannias økonomiske utvikling.

Selv om én måneds data ikke viser en klar trend, tyder november-avlesningen på at økonomien var mer robust enn mange indikatorer hadde antydet i andre halvdel av 2024.

Inflasjon og ansettelser forblir svake punkter

Til tross for forbedrede aktivitetssignaler, forblir inflasjonen en vedvarende utfordring.

Konsumprisveksten steg mer enn forventet til 3,4 % i desember, noe som holdt press på husholdningsbudsjettene og kompliserte det bredere økonomiske bildet.

Storbritannia fortsetter å ha den høyeste inflasjonen blant G7, noe som understreker hvorfor levekostnadspress fortsatt er sentralt i økonomisk og politisk debatt.

Inflasjonen forventes å avta kraftig i de kommende månedene. Bank of Englands guvernør Andrew Bailey har sagt at de sannsynligvis vil være nær sentralbankens mål på 2 % innen april eller mai.

Likevel deler ikke alle beslutningstakere samme komfortnivå.

Megan Greene sa fredag at hun fortsatt er bekymret for vedvarende lønnsdrevet inflasjonspress, en faktor som kan holde prisveksten oppe lenger.

Arbeidsmarkedet, derimot, viser få tegn til bedring.

Antallet lønnsarbeidere falt i desember med det meste siden november 2020, selv om lignende tidlige estimater fra denne perioden senere ble revidert oppover.

Likevel har det siste fallet økt bekymringen for at etterspørselen etter ansettelser svekkes.

Bedriftsundersøkelser peker i samme retning. PMI-dataene viste at arbeidsgivere fortsatt var skeptiske til rekruttering, med en raskere nedgang i tjenestesektoren i januar enn i desember.

Dette tyder på at selv om forretningsproduksjonen og tilliten kan forbedres, er selskapene fortsatt forsiktige med å forplikte seg til nye ansatte ettersom kostnadene fortsatt er høye og etterspørselen usikker.