Hong Kong vil utstede de første stablecoin-lisensene i mars

Hong Kong har satt mars som mål for å godkjenne de første lisensene for stablecoin-utstedere, samtidig som byen forbereder en bredere lovgivningssatsing for å skjerpe tilsynet i den digitale eiendelssektoren.

I sin budsjettale for 2026–27 på onsdag bekreftet finansminister Paul Chan at byens rammeverk for stablecoin-lisenser allerede er på plass, og at de første godkjennelsene for fiat-refererte utstedere ventes neste måned.

Kun et fåtall selskaper vil få lisenser

Ifølge Chan vil myndighetene fortsette å legge til rette for at lisensierte aktører kan utforske anvendelser i den virkelige verden "på en regelverksmessig og risikokontrollert måte", noe som signaliserer en forsiktig men målrettet utrulling.

Regimet for stablecoins, som trådte i kraft etter vedtakelsen av Hong Kongs Stablecoins Ordinance i fjor, krever at utstedere oppfyller strenge krav til reserver, innløsning og risikostyring.

Tilsynsmyndighetene har antydet at bare et fåtall søkere vil bli godkjent i første fase.

Markedsaktører som kjenner til prosessen, forventer at den innledende gruppen begrenses til et håndfull institusjoner.

I tillegg til stablecoins planlegger myndighetene å legge fram et lovforslag senere i år som oppretter lisensordninger for omsettere av digitale eiendeler og forvarere, og utvider tilsynet utover handelsplattformer og stablecoin-utstedere.

Under Hong Kongs rammeverk refererer handel med digitale eiendeler til å drive virksomhet med kjøp, salg eller bytte av virtuelle eiendeler, inkludert over-the-counter-tjenester.

Forvaringsregulering forventes å formalisere standarder for å ivareta klientmidler, et område som har tiltrukket økt global oppmerksomhet etter tidligere bransjesammenbrudd.

Chan sa også at Securities and Futures Commission vil ta ytterligere skritt for å styrke likviditeten i kryptomarkedet og utvide utvalget av produkter tilgjengelig for profesjonelle investorer.

Tiltak som allerede er annonsert, inkluderer å tillate marginfinansiering og derivater knyttet til virtuelle eiendeler for kvalifiserte deltakere.

SFC vil også etablere en akselerator som skal støtte utvikling av nye produkter under regulert tilsyn.

Tidligere denne måneden sa Eric Yip, direktør for mellomledd i SFC, at regulatorens agenda for 2026 fokuserer på å forbedre markedskvaliteten fremfor å raskt utvide tilgangen.

I år planlegger Hong Kong å fokusere på "likviditet — å dyrke markedets dybde, styrke prisdannelsen og bygge investorers tillit gjennom en strategisk kombinasjon av økt tilgang og ansvarlig produktinnovasjon," sa Yip.

Bekymringer gjenstår for Hong Kongs stablecoin-planer

Hong Kongs framskritt skjer mot bakteppet av fortsatt motstand fra Beijing.

Myndighetene på fastlandet har gjentatte ganger advart om at byen kan fungere som et kontrollert testfelt for finansiell innovasjon, forutsatt at det ikke undergraver nasjonal monetær suverenitet eller finansiell stabilitet.

Forrige måned utstedte Kinas sentralbank, sammen med sju andre tilsynsmyndigheter, et høynivå fellesvarsel som slo fast at fastlandets forbud mot kryptovalutaaktiviteter også gjelder for stablecoins og tokeniserte reelle eiendeler.

Notatet krevde spesifikt forhåndsgodkjenning for enhver stablecoin knyttet til renminbi utstedt utenfor fastlandet, og forbød innenlandske selskaper eller enheter under deres kontroll å utstede virtuelle valutaer globalt uten godkjenning.

Tilsynsmyndigheter i Beijing har framstilt stablecoins som en potensiell utfordring for «myntretten», og uttrykt bekymring for at privat utstedte digitale tokens kan svekke sentralbankens myndighet og redusere kontrollen over kapitalstrømmer.