Ocado-aksjen faller etter permitteringer og tap — analytikere råder til forsiktighet

Aksjene i Ocado falt mer enn 8% på torsdag etter at nettbutikken og detaljhandelsteknologiselskapet kunngjorde planer om å kutte 1,000 jobber og rapporterte et større resultat før skatt for det siste regnskapsåret.

Selskapet sa at reduksjonene er en del av en bredere innsats for å spare £150 millioner i teknologi- og støttekostnader mens det skifter fra en intensiv utviklingsfase til en mer strømlinjeformet utrulling av sine automatiserte lagersystemer.

"Det gjelder omkring 1,000 personer, det er mindre enn 5% av vår globale arbeidsstyrke," sa administrerende direktør Tim Steiner til Reuters etter at Ocado offentliggjorde årsresultatene, og la til at omtrent halvparten av de berørte rollene kommer fra forskning og utvikling, og at rundt to tredjedeler av jobbkuttene vil være i Storbritannia.

Kostnadsbesparelser driver omstruktureringen

Den siste runden med oppsigelser følger 500 teknologistillingskutt kunngjort i fjor, da Ocado sa at de brukte mer kunstig intelligens for å støtte forskning og ingeniørarbeid.

Konsernet har vært under press for å vise at omfattende investeringer i robotikk og programvare kan omsettes til bærekraftig fortjeneste.

Ocado sa at de forenkler forretningsmodellen ettersom enkelte eksklusivitetsavtaler med utenlandske partnere utløper, noe som gjør det mulig å søke nye samarbeid.

I Nord-Amerika innebærer omstruktureringen å stenge underutnyttede robotiserte kundesentre for ordreoppfyllelse og fjerne tilhørende stillinger for å fokusere på mer lønnsomme anlegg.

For de 52 ukene som endte 30. november rapporterte Ocado et resultat før skatt på £377.6 millioner, sammenlignet med et tap på £339.8 millioner året før.

Omsetningen steg til £1.36 milliarder fra £1.24 milliarder på pro forma-basis.

Underliggende inntjening økte med 59% til £178 millioner, noe som reflekterer driftsforbedringer til tross for det overordnede tapet.

Tilbakeslag i Nord‑Amerika tynger stemningen

Aksjene har falt omkring 36% det siste året etter at Ocados nordamerikanske partnere — Kroger i USA og Sobeys i Canada — kunngjorde planer om å stenge robotiserte kundesentre for ordreoppfyllelse, og viste til svakere enn forventet etterspørsel.

Disse beslutningene har gjenopplivet tvil om bærekraften i Ocados forretningsmodell, særlig i markeder der kundene er mer spredt og mindre konsentrert i tette urbane områder.

Analytikere har også pekt på en bredere bransjetrend der bestillinger av dagligvarer på nett blir håndtert fra eksisterende butikker i stedet for ved å investere i dedikerte automatiserte lager.

Noen stiller spørsmål ved om leverandører av ordreplukk i butikk, som Instacart, kan redusere Ocados langsiktige totale adresserbare marked.

Ocado forventer å få positiv kontantstrøm, men analytikere er forsiktige

Ocado sa at de forventer at inntektene i sin divisjon for teknologiløsninger vil være rundt £500 millioner i regnskapsåret 2026, ekskludert gebyrer knyttet til nedleggelse av et kundesenter for ordreoppfyllelse.

Konsernet anslår at det vil bli positiv kontantstrøm i andre halvdel av regnskapsåret 2025/26, med et underliggende kontantutløp for hele året på omtrent £200 millioner, ekskludert nedleggelsesgebyrer.

Det forventer å oppnå positiv kontantstrøm for hele året i 2026/27.

Til tross for fremtidsutsiktene er noen analytikere fortsatt forsiktige.

RBC Capital Markets sa at Ocados kapasitet sannsynligvis vil forbli foran etterspørselen på kort sikt, noe som kan fortsette å tynge lønnsomheten.

Megleren antydet også at ledelsens mellomlangsiktige mål framstår som ambisiøse gitt konsernets kontantstrømprofil og dagens bransjemiljø.

De har stilt spørsmål ved om veksten i alternativer for ordreplukk i butikk — slik som Instacart — vil redusere Ocados langsiktige totale adresserbare marked.

De sier at aksjekursen fremstår som dyr for øyeblikket, siden selskapets mål for de neste årene virker risikable.

RBC forventer ikke at selskapet vil inngå flere enorme, landskapsendrende avtaler med store supermarkedskjeder med det første.