Netflix-aksjen: er tapet av WBD en trussel mot strømmingsledelsen?

Den store omveltningen i Hollywood-landskapet har nå nådd sitt høydepunkt ettersom Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) offisielt går mot en fusjon med Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY), og etterlater Netflix (NASDAQ: NFLX) til å trekke seg fra en avtale som mange mente Netflix hadde mest å tape på.

Etter en høyrisiko budkrig hvor NFLX tilbød en stor kontantinnsprøytning for WBDs studio- og strømmeselskapsaktiva, viste PSKYs overlegne kontantbud på 31 dollar per aksje for hele selskapet seg å være for fristende for styret å overse.

Denne utviklingen reiser viktige spørsmål om fremtiden for strømmekrigene og hvorvidt Netflix’ tilbaketrekning signaliserer styrke eller en tapt mulighet til å befeste sin dominans i massemediene.

Hva fikk Netflix til å trekke seg fra WBD-avtalen

I en åpen analyse av Netflix-aksjen sa mediemogulen Tom Rogers at avgjørelsen var drevet av faktorer langt mer komplekse enn bare et budgap.

På torsdag foretok Ted Sarandos – administrerende direktør i NFLX – et høyprofilt besøk til Det hvite hus for å møte ansatte; et grep Rogers finner noe mistenkelig hvis tilbaketrekningen var rent finansielt.

Kort sagt mener Rogers at politisk press eller regulatoriske advarsler kan ha spilt en avgjørende rolle.

I et intervju med CNBC sa han at disse inngripenene kan ha gjeldt tidligere nasjonal sikkerhetsrådgiver Susan Rices styreplass i Netflix og president Donald Trumps offentlige advarsel om «konsekvenser».

“Jeg tror ikke du tar en tur til Det hvite hus etter å ha bestemt deg for at du ikke skal by videre. Det var noen store innspill der som førte til den beslutningen.”

Rogers avfeide ideen om at en liten prisforskjell var avgjørende. Gitt NFLXs kontantstrøm, ville en økning på 1 dollar ikke utløst et tilbaketog, la han til.

Er tapet av WBD et betydelig slag mot NFLX-aksjene?

Til tross for å ha tapt oppkjøpet ser Rogers den nåværende situasjonen som en potensiell seier for Netflix' markedsposisjon.

Ved å la Paramount Skydance – ledet av David Ellison – ta på seg massiv gjeld og Warner Bros. Discoverys avtakende lineære eiendeler, unngår NFLX risikoen ved såkalt «imperiebygging».

Rogers erkjente at Paramount‑Warner-enheten teknisk sett kan lede i seertall, men de underliggende finansielle forholdene utgjør en vanskelig hånd å spille, preget av høy gjeldsgrad og et forvitrende kabeløkosystem som kan avlede den nye giganten fra å konkurrere effektivt innen strømming.

“Jeg tror Netflix ender opp i en sterkere posisjon med en kraftig hemmet konkurrent,” forklarte Rogers.

Ifølge ham kan det kombinerte selskapet overgå selv YouTubes andel, men gjeldsbyrden er kolossal.

“80 % av Paramount‑Warners EBITDA vil komme fra kabelnettverk … det er en svært vanskelig situasjon når det gjelder hvordan man skal håndtere så høy gjeldsgrad.”

For Netflix-aksjen kan det å opprettholde en ryddig balanse mens hovedkonkurrenten navigerer en 27 % nedgang i kabel-EBITDA være den ultimate defensive seieren, og etterlate dem som den eneste rendyrkede strømmelederen som står igjen.