To kinesiske aksjer du må eie klare til å stige ved høyere oljepriser

Den eskalerende konflikten mellom USA og Iran har sendt sjokkbølger gjennom verdens energimarkeder og gjort Hormuzstredet til en volatil flaskehals.

Med rundt en femtedel av verdens petroleumsprodukter i fare, steg Brent-futures nylig 24 % på én dag – den mest dramatiske økningen siden pandemilåsningene i 2020.

Ettersom usikkerheten rundt tilbudet vedvarer, ser analytikere i Goldman Sachs en stor mulighet i øst.

For investorer som ønsker å sikre seg mot geopolitisk ustabilitet, framstår to kinesiske energigiganter, CNOOC og PetroChina, som førsteklasses 'Buy'-kandidater klare for betydelig kontantstrømsvekst.

CNOOC: offshore-kraftverket som leder an

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) er godt posisjonert til å dra nytte av «risikopåslaget» ettersom oljeprisene passerer $115.

I motsetning til innenlandske konkurrenter som håndterer de tynne raffineringsmarginene, er CNOOCs kjernevirksomhet forankret i ren leting og produksjon.

Dette oppstrømsfokuset gjør at selskapet kan fange opp oppsiden fra stigende oljepriser nesten umiddelbart.

Ifølge Goldman Sachs kan CNOOCs kontantstrøm for hele året økes med mer enn 10 % selv om Brent i snitt ligger på rundt $85.

Mot dette makrobakgrunnen mener investeringsbanken at CNOOC-aksjen er relativt underpriset sammenlignet med utviklede markedskollegaer som Exxon og Chevron.

For investorer er narrativet ett av robusthet – selv om det amerikanske finansdepartementet har begrenset visse kjøp av CNOOC-aksjer siden 2021, forblir selskapets fundamentale forhold solide.

Som verdens største oljeimportør prioriterer Kina nasjonal energisikkerhet, og CNOOCs ekspertise innen offshore-boring gir en viktig buffer mot forsyningssjokk fra Midtøsten.

Med en slank kostnadsstruktur og en 'Buy'-rating fra store institusjoner er CNOOC et sterkt valg for dem som satser på et vedvarende høyt prisnivå.

PetroChina: diversifisert styrke i en volatil tid

Mens CNOOC dominerer til sjøs, tilbyr PetroChina en mer omfattende, integrert tilnærming til energikrisen.

Som en av Kinas statseide 'Big Three' spenner virksomheten fra innenlands utvinning til enorme raffinerings- og distribusjonsnettverk. Denne integrasjonen er avgjørende ettersom Iran-krigen stanser skipsfart gjennom Hormuzstredet.

Siden PetroChina kontrollerer en betydelig del av Kinas innenlandske energiinfrastruktur, er selskapet unikt posisjonert til å håndtere forsyningsusikkerhet som har ført til at amerikansk råolje fikk sin største ukentlige oppgang noensinne.

Goldman Sachs fremhever at PetroChinas frie kontantstrøm ventes å vokse med tosifrede prosent selv om prisene stabiliserer seg godt under dagens topper.

Avgjørende for vestlige porteføljer: PetroChina møter ikke de samme amerikanske investeringsrestriksjonene som CNOOC, noe som gjør det til et mer tilgjengelig instrument for å fange opp asiatisk energivekst.

Mens raffinerier som Sinopec sliter med en mekanisme for beregning av tak på innenlandske produkter som ikke tar høyde for økende fraktrater, gir PetroChinas omfattende oppstrømsaktiva en naturlig sikring.

Selskapets evne til å opprettholde drift midt i rapporter om at Kina har 'beordret de største statlige oljeraffinørene til å suspendere eksporten av diesel og bensin' understreker dets rolle som en hjørnestein i nasjonal sikkerhet, noe som gjør det til et 'må eie' i denne geopolitiske omstillingen.