Applied Materials slo Wall Street og hevet prognosen — hvorfor falt aksjen 6%?

Applied Materials leverte resultater og prognoser sterkere enn ventet, men AMAT falt mer enn 5% i handel etter stengetid da investorene konkluderte med at en overraskelse ikke var nok etter aksjens opptur i 2026.

Omsetningen i tredje kvartal steg 25% år for år til $9.12 billion, over Wall Street-estimatet på $8.99 billion, mens justert inntjening per aksje økte 41% til $3.50 per aksje.

Applied anslo deretter at omsetningen i fjerde kvartal blir om lag $10.25 billion, og justert EPS på $4.02, over konsensus.

Korreksjonen fremsto mindre som skuffelse over driften og mer som et sammenstøt med forventninger som var blitt vanskelige å overgå.

Applied leverte en overraskelse, men ikke et knockoutresultat

Selve kvartalet ga investorene mye å like.

Inntektene i Semiconductor Systems nådde $7.04 billion, og DRAM sto for 26% av salget, opp fra 22% året før.

Applied Materials leverte også sitt 13. kvartal på rad med år-til-år økning i bruttomarginen.

Finansdirektør Brice Hill sa at kundesynligheten var lengre enn noen gang, med enkelte samtaler som strekker seg til 2030.

Han forventer sterk vekst i andre halvår innen DRAM, ledende foundry og logikk, samt avansert pakking.

Likevel hadde aksjen allerede mer enn doblet seg i år. William Blair, i en kommentar gjengitt av TipRanks før resultatene, bemerket at Applied hadde steget 103% i 2026 og handlet til om lag 29 ganger sitt estimat for 2027-inntekter.

Firmaet ga en Market Perform-vurdering og argumenterte for at sterke vekstutsikter i økende grad var reflektert i prisen.

Det er det sentrale problemet, ettersom Wall Street ikke ventet på bevis for at Applied kunne vokse. Investorene hadde allerede betalt mye for det utfallet.

Etterspørselen etter AI blir sterkere, ikke svakere

Ingenting i utsiktene antydet at AI-utstyrsboomen avtar.

Applied forventer at inntekter fra avansert pakking vokser med mer enn 70% dette kalenderåret, over sin tidligere prognose på mer enn 50%.

Ledelsen investerer også i ekstra produksjonskapasitet for å støtte etterspørselen fram mot slutten av tiåret.

UBS har nylig hevet kursmålet for Applied Materials til $705 fra $570. Investopedia rapporterte at banken ser «tydeligere tegn på at utstyrsleverandører øker prisene for å presse marginene høyere.»

Den teorien fikk støtte av torsdagens tall. Non-GAAP-bruttomarginen nådde 50.4%, opp 1.5 prosentpoeng fra året før, mens justert driftsmargin steg til 34%.

Bank of Americas analytiker Vivek Arya har beskrevet den nylige svakheten i halvledersektoren som en «sommermessig justering, ikke et fundamentalt omslag», ifølge MarketWatch, samtidig som han forblir konstruktiv til AI-investeringer og utstyr for wafer-fabrikasjon.

Når gode resultater slutter å være gode nok

Forventningene før rapporten var høye etter resultater fra konkurrentene Lam Research og KLA.

Stifel-analytiker Brian Chin sa til Reuters at disse konkurrentenes prestasjoner hadde bidratt til å sette en høy terskel.

CFRA-analytiker Brooks Idlet beskrev Applieds kvartal som solid og sa at konsensusestimatene for 2027 fortsatt kan ha oppside dersom den nylige momentumen vedvarer.

Det var ett skjær i sjøen. GAAP EPS var $3.17 etter at et urealisert investeringstap på $220 million tynget det rapporterte resultatet. Men justert inntjening slo likevel forventningene, noe som gjorde det til en sekundær bekymring.

Opsjonsforhandlere hadde priset inn en om lag 7% resultatbevegelse, en annen indikasjon på at investorene var forberedt på noe dramatisk.