Hvorfor faller HPE-aksjen til tross for bedre enn ventet resultat og hevet prognose?

Hewlett Packard Enterprise hevet sine årlige prognoser onsdag etter å ha levert et sterkere enn ventet juli-kvartal, da økt etterspørsel etter infrastruktur for kunstig intelligens løftet salget av servere og nettverksutstyr.

Imidlertid falt aksjene over 5% i etterbørshandelen, da investorene trolig vurderte hvor bærekraftige margingevinstene vil være etter hvert som AI-systemer utgjør en større del av produktmiksen og forsyningsbegrensningene vedvarer.

HPE rapporterte kvartalsinntekter på $12.2 billion, en økning på 34% fra året før og over de $12 billion analytikerne ventet, ifølge FactSet.

Justert resultat per aksje var $1.11, godt over de 93 cents som var ventet.

Selskapets sky- og AI-virksomhet genererte $9 billion i inntekter, opp 25% fra året før.

Serverinntektene økte 35% til $6.8 billion, mens lagringsinntektene økte 10% til $1.3 billion.

HPE leverer både konvensjonelle datasenterservere og AI-optimaliserte systemer som inneholder prosessorer og akseleratorer som Nvidias grafikkprosessorer (GPU-er).

Styrken i serveretterspørselen gir dermed en indikasjon på at selskaper fortsetter å utvide datakapasiteten for å støtte AI-arbeidsmengder.

Resultatene følger også sterkere prognoser fra rivaler, inkludert Dell Technologies og Super Micro Computer, ettersom teknologiselskaper samlet forbereder seg på å bruke mer enn $730 billion på AI-infrastruktur i år.

HPE hever prognosene ettersom bedriftsadopsjonen av AI øker

HPEs positive resultat førte til at selskapet hevet utsiktene for både inneværende regnskapsår og regnskapsåret 2027.

For oktoberkvartalet forventer HPE inntekter mellom $13.9 billion og $14.8 billion, noe som plasserer midtpunktet over FactSet-konsensus på $13 billion.

Justert resultat forventes å ligge mellom $1.20 og $1.30 per aksje, også over analytikernes prognose på $1.07.

For regnskapsåret 2026 forventer HPE nå inntektsvekst på mellom 34% og 37%. Nettverksvirksomheten forventes å vokse med 73% til 74%.

Selskapet hevet også sin inntektsvekstprognose for regnskapsåret 2027 til mellom 13% og 17%.

Den langsiktige utsikten antyder at HPE forventer at etterspørsel etter AI vil forbli en viktig vekstdriver selv etter at den nåværende investeringssyklusen modnes.

"Det er klart for oss at markedet, AI-medvindene, særlig adopsjonen av AI i virksomheter, virkelig begynner å feste seg," sa Myers. HPE forventer at bedriftsadopsjonen av AI vil fortsette å støtte vekst utover inneværende regnskapsår.

Forsyningsbegrensninger skaper en marginutfordring

Det største problemet HPE står overfor kan være evnen til å møte etterspørselen lønnsomt.

Finansdirektør Marie Myers sa at komponentmangel fortsatt er en begrensning, der minne representerer den største flaskehalsen, etterfulgt av NAND, CPU-er og disker.

"Etterspørselen overgår langt tilbudet," sa Myers til Reuters.

HPE har svart med å inngå lengre leveringsavtaler for å forbedre tilgangen til kritiske komponenter.

Men mangler kan fortsatt påvirke selskapets evne til å oppfylle ordre og opprettholde marginene.

Ledelsen forventer at driftsmarginen vil falle sekvensielt i oktoberkvartalet, delvis på grunn av endret produktmiks og prisfastsettelse.

"Vi forventer at vår driftsmargin vil falle sekvensielt, hovedsakelig drevet av en høyere andel AI-systemer i sky- og AI-virksomheten og prisfastsettelse," sa Myers under resultattelefonen.

Det kan forklare hvorfor investorene ikke var mer entusiastiske overfor en resultatrapport som for øvrig overgikk forventningene.

Lagerbeholdningen øker ettersom HPE forbereder seg på etterspørselen

HPE bygger også opp lager for å støtte høyere ordrevolum og sin voksende ordrebeholdning.

Lagerbeholdningen var $11.82 billion ved utgangen av juli, betydelig opp fra $7.16 billion ett år tidligere.

Myers tilskrev økningen til "høyere råvarekostnader og målrettede innkjøp for å støtte økte ordre og økende ordrebeholdning," rapporterte Reuters.

Høyere lagerbeholdning kan hjelpe HPE å sikre komponentene som trengs for å oppfylle kundeordre, særlig når leverandører fortsatt er begrenset.

Men det binder også kapital og utsetter selskapet for potensielle risikoer dersom etterspørselen avtar eller komponentprisene faller.

Foreløpig virker ledelsen trygg på at etterspørselen vil forbli sterk nok til å rettferdiggjøre den ekstra lagerbeholdningen. Kappløpet om AI-infrastruktur utvides.