Broadcoms AI-inntekter steg 221 % – hvorfor falt aksjen 5 %?

Broadcom mer enn tredoblet sine AI-inntekter fra halvledere, og investorene svarte med å selge aksjen.

Chipprodusenten rapporterte $16.7 billion i AI-inntekter, opp 221% fra året før og 54% sekvensielt. Totale inntekter steg 86% til $29.59 billion, mens justert inntjening nær doblet seg til $3.32 per aksje.

Likevel falt Broadcom mer enn 5% i etterhandelen før den hentet seg noe.

StoneX-analytiker Cody Acree sa til Yahoo Finance at resultatene «ikke var nok til å holde investorene fornøyde».

Problemet var ikke svak vekst, men at Wall Street hadde ventet noe enda mer spektakulært.

Broadcom leverte kraftig AI-vekst, men investorene ønsket en større overraskelse

Broadcoms halvlederinntekter nådde $20.84 billion, noe som betyr at AI-brikker og nettverksløsninger nå står for mer enn halvparten av selskapets salg.

Administrerende direktør Hock Tan økte innsatsen på lang sikt. Broadcom forventer nå om lag $115 billion i AI-halvlederinntekter i regnskapsåret 2027, opp fra den tidligere prognosen på mer enn $100 billion, og forventer at tallet dobles til om lag $230 billion i regnskapsåret 2028.

Operasjonelt er dette ekstraordinære tall.

Men Acree hevdet at Nvidia har endret hva investorene forventer av AI-brikkeselskaper. Broadcom slo kvartalsvise inntektsforventninger med omtrent $300 million, mens økningene andre steder var moderate.

«Omfanget er rett og slett ikke helt stort nok,» sa Acree til Yahoo Finance, og kontrasterte Broadcoms resultat med de langt større overraskelsene og oppjusteringene Nvidia nylig leverte.

Broadcom anslo også $21.7 billion i AI-halvlederinntekter for fjerde kvartal, opp 236% år-til-år. Investorene ønsket en enda større oppjustering.

Nvidia har gjort sterke resultater farlig alminnelige

Morgan Stanley hadde identifisert problemet før Broadcom rapporterte.

«Hovedrisikoen inn mot rapporten er forventningene snarere enn fundamentene,» skrev banken i en notat gjengitt av TheStreet.

Morgan Stanley modellerte omtrent $120 billion i AI-inntekter i regnskapsåret 2027, men TheStreet sa at noen investorforventninger hadde steget over $150 billion.

Broadcoms nye prognose på $115 billion representerte dermed en forbedring fra ledelsens tidligere utsikt, samtidig som den lå under noen av de mer aggressive tallene som sirkulerte i markedet.

Utsiktene for fjerde kvartal bidro til skuffelsen.

Broadcom guidet for totale inntekter på rundt $34.8 billion. Analytikere spurt av LSEG ventet $35.03 billion, selv om andre konsensusleverandører hadde noe lavere anslag.

Det bidrar til å forklare den uvanlige reaksjonen. Investorene sammenlignet ikke Broadcoms tall bare med publisert konsensus. De sammenlignet dem med den oppsideoverraskelsen de mente en AI-leder burde levere.

AI-tesen er intakt, men nye risikoer gjenstår

Salgspresset handlet ikke utelukkende om umulige forventninger.

Broadcom møter økende konkurranse innen spesialtilpasset silisium. Google har utvidet samarbeidet med Marvell, noe som reiser spørsmål om hvor mye av fremtidige TPU- og tilgrensende brikkeutgifter Broadcom kan beholde.

JPMorgan-analytiker Harlan Sur mente før resultatene at bekymringene om Broadcoms posisjon hos Google var overdrevet, ifølge MarketWatch, med henvisning til deres langvarige forhold og arbeid på tvers av fremtidige TPU-generasjoner.

BMO-analytiker Harsh Kumar har rangert Broadcom kun bak Nvidia blant AI-brikkeleverandører, og omtaler det som den ledende leverandøren innen tilpassede akseleratorer og nettverk.

Likevel forutsetter verdsettelsen at Broadcom omdanner enorme kundeavtaler til inntekter samtidig som selskapet beskytter sin lønnsomhet mens konkurrenter jakter på den samme muligheten.