Dell-aksjen skyter i været etter sterkt resultat og oppjustering – analytikere ser revurdering

Dell Technologies-aksjene steg 8 % i etterhandelen etter at selskapet leverte et langt sterkere juli-kvartal enn forventet og hevet sine helårsprognoser for både inntekter og resultat, noe som gir ny dokumentasjon på at boom i infrastruktur for kunstig intelligens (AI) omsettes i betydelige salg.

Selskapet hevet utsiktene for inntekter i regnskapsåret 2027 til $192 billioner fra $167 billioner og økte sitt justerte resultat per aksje til $25,50 fra $17,90.

Tiltaket var den andre store oppjusteringen av resultatutsiktene i år.

Omfanget av oppjusteringen var påfallende.

Analytikere som LSEG har spurt, hadde ventet $172,67 billioner i inntekter og justert resultat på $18,92 per aksje for hele året.

Dell leverer et kraftig resultatoverskudd

For kvartalet som ble avsluttet 31. juli rapporterte Dell justert resultat på $7,04 per aksje, mot $4,92 ventet av LSEG-analytikerne.

Inntektene nådde $46,97 billioner, langt over konsensus på $44,92 billioner og opp omtrent 58 % fra året før.

Nettoresultatet økte til $4,13 billioner, eller $6,34 per aksje, fra $1,16 billioner, eller $1,70 per aksje, i samme kvartal året før.

Justert driftsresultat var et annet hovedpunkt.

"Dette er en fullstendig knusing av Wall Streets konsensusforventninger," sa Nicholas Mugalli, grunnlegger, administrerende direktør og Principal i World Trade Securities, og leder for TMT Credit & Equity Research.

"Den eksakte oppstillingen vi skisserte spilte seg helt ut. Kronjuvelen er at justert driftsresultat landet på $5,93 billioner mot estimatet på $4,18 billioner—et massivt avvik på 41,8 % som knuser den late bjørne-teorien om marginpress," sa han.

Størrelsen på overskuddet er viktig fordi Dell tradisjonelt har blitt sett på som et relativt lavmargin-hardware-selskap.

Evnen til å øke fortjenesten samtidig som AI-serverinntektene vokser utfordrer dette bildet.

AI-servere blir Dells vekstmotor

Infrastructure Solutions Group, som omfatter Dells datasenter-hardwarevirksomhet, genererte $31,78 billioner i inntekter i kvartalet, en økning på 89 % fra året før og over analytikernes konsensus på $29,61 billioner.

AI-optimerte servere stod for $16,40 billioner av disse inntektene, litt over StreetAccount-forventningen på $16,07 billioner, men en dobling fra året før.

Enda viktigere sa Dell at AI-serverordrene nådde $60,9 billioner i kvartalet.

Selskapet avsluttet kvartalet med en AI-relatert ordrestand på $95 billioner, nesten dobbelt så mye som ordrestanden på $51,3 billioner som ble rapportert i forrige resultatrapport.

Dell hevet også sin prognose for inntekter fra AI-optimerte servere i regnskapsåret 2027 til $74 billioner fra $60 billioner.

Den oppjusteringen er trolig viktigere enn kvartalsresultatet.

Den indikerer at ledelsen forventer at AI-infrastrukturboomen vil være varig, snarere enn å være konsentrert i en kortvarig investeringssyklus.

Dell uttalte på resultatpresentasjonen at de forventer at AI vil stå for 75 % av etterspørselen i datasentre innen utgangen av tiåret, og at de ser en mulighet på mer enn $1 billion fra compute-distribusjoner på tvers av neocloud-, suverene og enterprise-kunder.

AI-boomen løfter også konvensjonell infrastruktur

Et av de mer interessante elementene i Dells resultater er at veksten ikke lenger er begrenset til GPU-fokuserte AI-servere.

Tradisjonelle servere og nettverk genererte $10,5 billioner i inntekter, opp 122 % år over år.

Denne typen systemer støtter i økende grad infrastrukturen rundt AI-modeller, inkludert CPU-baserte arbeidsmengder brukt til agentisk AI og inferens.

“I løpet av bare de to siste kvartalene har vi generert nesten like mye inntekter fra tradisjonelle servere og nettverk som vi har gjort i ethvert tidligere hele år i selskapets historie,” sa Jeffrey Clarke, Chief Operating Officer i Dell, på resultatpresentasjonen.

Steven Dickens, administrerende direktør og grunnlegger av HyperFRAME Research, sa at utviklingen illustrerer hvordan AI-investeringer sprer seg gjennom det bredere datasenterøkosystemet.

"AI-utbyggingen drar med seg konvensjonell infrastruktur. Organisasjoner skrur ikke bare GPU-rack på eldre anlegg; de oppgraderer hele stacken. Nettverk må skaleres for å håndtere databevegelse. CPU-basert compute kjører fortsatt arbeidsmengdene rundt AI-modellene," skrev han på X.

Denne bredere etterspørselen kan bli viktig for Dell fordi den reduserer selskapets avhengighet av én produktkategori.

Ordrestanden gir synlighet, men gjennomføring er avgjørende

Dell opplyste at de har bestilt mer enn $130 billioner i AI-serverordrer de siste 12 månedene, samtidig som kundebasen har utvidet seg til neocloud-operatører, suverene myndigheter og bedrifter.

"Etterspørselen bredder seg over neoclouds, suverene og enterprise-kunder, og antallet kunder har passert 6 500," sa Clarke på en post-resultat samtale som ble forstyrret av et teknisk problem i omtrent 10 minutter.

"I løpet av de siste 12 månedene har vi bestilt mer enn $130 billioner i AI-serverordrer," sa han.

Diversifiseringen er viktig.

Tidligere i AI-syklusen var mye av infrastrukturinvesteringene knyttet til en relativt liten gruppe hyperscalere og spesialiserte skyleverandører.

Dell ser nå etterspørsel fra et bredere spekter av kunder som bygger AI-kapasitet.

Dickens sa at dette endrer investeringscaset for Dell.

"Markedet brukte år på å diskutere om Dell kunne delta meningsfullt i AI-syklusen eller ville bli klemt mellom NVIDIA og hyperscalerne. Dette kvartalet svarer på det med data. AI-hardwaremuligheten er reell, men det som gjør Dells posisjon særpreget, er at den strekker seg over hele infrastrukturstacken, ikke bare GPU-plassen," sa Dickens.

Marginer forblir en viktig prøve

Det store spørsmålet for investorene nå er om Dell kan fortsette å fange denne muligheten samtidig som lønnsomheten beskyttes.

Selskapet har møtt knapphet på minnebrikker i bransjen og har svart med å heve prisene på produkter, blant annet personlige datamaskiner.

Dells lagringsvirksomhet, selskapets mest lønnsomme segment, genererte $4,9 billioner i inntekter, opp 26 %.

PC-virksomheten forble også sunn, med inntekter opp 20 %, drevet av bedriftskunder.

Clarke sa at PC-enheten vokser i sitt raskeste tempo på fem år.

Den ytelsen gir Dell flere vekstkilder utover AI-servere.

Likevel har selskapets raske oppgang gjort forventningene betydelig høyere.

Resultatene kan utløse en revurdering av aksjen

Aksjene har mer enn tredoblet seg i år, noe som betyr at investorene i økende grad betaler for fremtidig vekst fremfor bare å reagere på nåværende resultater.

Mugalli hevdet at de siste resultatene kan tvinge markedet til å revurdere Dells verdivurdering.

"Med AI-serverinntekter som akselererer til $16,40 billioner og totale inntekter over $46,97 billioner, beviste Dell at Infrastructure Solutions Group løper fra white-box-konkurrentene uten noen etterspørselsnedgang," sa han.

"Markedet priset Dell som en lavmargin hardware-assembler med skjøre marginer."

"Denne rapporteringen beviser at det er en elitær supply chain-arbitrasjemaskin. Helårsveiledningen som blir revet opp til $192 billioner i inntekter og $25,50 EPS opphever fullstendig tidligere konsensusmodeller—vent en massiv oppadgående revurdering…aksjen opp 7 % etter stengetid, bør være opp mer," sa han.

Analytikersentimentet har forblitt overveiende positivt.

Morgan Stanley-analytiker Erik Woodring opprettholdt en Equal-Weight-klassifisering på Dell 24. august 2026, samtidig som han hevet kursmålet til $434 fra $430.

Dell-aksjen stengte på $425 tirsdag.

Woodring har en analytikernøyaktighet på 81 %.

Evercore ISI-analytiker Amit Daryanani hevet også sitt kursmål til $550 fra $500 19. august, samtidig som han opprettholdt en Outperform-klassifisering.

Daryanani har en nøyaktighetsrate på 83 %.

JPMorgan forblir positiv til Dell, med en Overweight-klassifisering og et kursmål på $565.

Tredjekvartalsveiledningen løfter lista igjen

Dells utsikter antyder at momentet ikke forventes å avta umiddelbart.

For det fiskale tredje kvartalet forventer selskapet justert resultat på $6,50 per aksje på inntekter på $49 billioner.

Det innebærer omtrent 81 % inntektsvekst og sammenlignes med analytikernes forventninger på $4,49 i resultat per aksje og $41,42 billioner i inntekter.

Veiledningen skaper en ny prøve for Dell: om de kan gjentatte ganger overgå stadig høyere forventninger.

Foreløpig tyder tallene på at AI-infrastruktur-syklusen forblir kraftfull.

Kombinasjonen av en ordrestand på $95 billioner, $60,9 billioner i kvartalsvise AI-serverordrer og en kraftig høyere helårsprognose gir Dell betydelig inntekts-synlighet.

Selskapets utfordring er ikke lenger å bevise at AI-etterspørselen finnes. Den er å vise at de kan skalere produksjon, styre komponentkostnader og konvertere den etterspørselen til lønnsom vekst raskt nok til å rettferdiggjøre forventningene som nå er priset inn i aksjen.