EMI-økonomien: lett tilgjengelig kreditt endrer hvordan India bruker penger

Nesten en tredel av innenlandske digitale betalingstransaksjoner i India er nå kredittdrevne, gjennomført med kredittkort eller EMI-basert finansiering, ifølge en studie som analyserte transaksjoner på tvers av mer enn 20 000 forhandlere.

Funnene reflekterer et bredere skifte i hvordan indiske husholdninger håndterer penger.

Kreditt, som tidligere i stor grad var knyttet til boligkjøp eller nødstilfeller, brukes i økende grad for å jevne ut daglig forbruk.

Atferdsendringen skjer parallelt med at husholdningenes økonomiske buffere svekkes.

Netto husholdningenes finansielle sparing falt til rundt 5,1 % av BNP i FY24, ifølge Reserve Bank of India-data, betydelig lavere enn nivåene tidligere i tiåret.

Samtidig har låneopptak jevnt økt, med husholdningsgjeld på om lag 41 % av BNP tidlig i 2025, basert på anslag satt sammen med sentralbankdata.

Selv om gjeldsnivåene har steget, ligger Indias husholdningsbelåning fortsatt lavere enn i flere store økonomier — husholdningsgjeld er på om lag 62 % av BNP i Kina og over 70 % i USA.

Sammensetningen av dette låneopptaket endrer seg også.

Mer enn halvparten av husholdningskreditt kommer nå fra ikke-boliglån til privatkunder, inkludert forbrukslån, kredittkort og finansiering av varige forbruksgoder.

Tilsammen antyder trendene en gradvis transformasjon i hvordan husholdninger balanserer forbruk, sparing og låneopptak.

Mye av dette skiftet finner sted gjennom Indias raskt voksende økosystem for digitale betalinger, hvor kredittalternativer i økende grad er innebygd i hverdagslige transaksjoner.

Kreditt går fra nødstilfeller til daglig forbruk

Skiftet er spesielt synlig i Indias raskt utviklende digitale betalingsekosystem.

Studien fra Phi Commerce, som analyserte digital betalingsaktivitet på tvers av mer enn 20 000 forhandlere, fant at nesten en tredel av innenlandske digitale transaksjoner i 2024 var kredittdrevne.

Samtidig behandler Indias Unified Payments Interface (UPI) — et statlig støttet sanntidsbetalingsnettverk lansert i 2016 — nå flertallet av landets digitale transaksjoner og har blitt et av verdens raskest voksende sanntidsbetalingssystemer.

Rajesh Londhe, medgründer og leder for betalingstjenester i Phi Commerce, sa at integrasjonen av kredittalternativer direkte i digitale betalingsplattformer har gjort låneopptak langt mer sømløst.

«Kreditt anses ikke lenger som et middel for nødsituasjoner eller veldig store kjøp,» sa Londhe til Invezz.

«Snarere brukes det i økende grad som et likviditetsstyringsverktøy — for å gjøre det mulig for husholdninger å jevne ut forbruk, kontantstyring, eller å omdanne større kjøp til mindre avdrag.»

Nettutsjekkingssider tilbyr i økende grad en miks av betalingsvalg — UPI, kort, EMI-konverteringer eller betal-senere‑alternativer — som lar forbrukerne bestemme hvordan de vil betale i kjøpsøyeblikket.

«Den progressive normaliseringen av kreditt i den digitale utsjekksprosessen er en av de viktigste endringene,» sa Londhe.

Resultatet er en form for betalingssegmentering.

«Det vi er vitne til, er utviklingen av en relativt klar betalingssegmentering,» forklarte han, og la til at UPI i stor grad brukes for lavverdige, hyppige betalinger.

Samtidig er kredittinstrumenter vanligere ved kjøp av høyere verdi og mer skjønnsmessige anskaffelser.

Dette inkluderer utgifter i kategorier som helsetjenester, reiser og utdanning, der avdragsbaserte betalinger blir stadig mer vanlig.

Den stille opphopningen av EMI-forpliktelser

Selv om digital kreditt har gjort låneopptak enklere, har det også introdusert et nytt mønster: flere overlappende forpliktelser.

Plattformer som hjelper låntakere med å omstrukturere gjeld, sier at økonomisk stress sjelden oppstår fra ett enkelt lån.

I stedet har det en tendens til å bygge seg opp gradvis ettersom små forpliktelser akkumuleres.

«Det som skiller seg mest ut i våre siste data er ikke størrelsen på lånene, men årsaken bak dem,» sa Kunal Kishor Singh, markedssjef i ZAVO, en fintech-plattform som hjelper låntakere å håndtere og omstrukturere gjeld.

Selskapets interne gjennomgang av mer enn 50 000 saker om EMI-lettelse det siste året fant at 61 % var drevet av usikret forbruksdrevet eksponering, inkludert kredittkortforlengelser, kortsiktige digitale forbrukslån og EMI for varige forbruksgoder.

«Det dypere signalet er opphopning,» sa Singh til Invezz.

«Den mediane låntakeren under stress på Zavo har fire aktive forpliktelser, og 46 % har totale EMI‑utbetalinger som overstiger 50 % av deres netto månedlige inntekt.»

Når tilbakebetalingsforpliktelser når dette nivået, kan selv små forstyrrelser — som forsinket lønn eller uventede utgifter — destabilisere husholdningenes økonomi.

«Forsinket betaling begynner ikke fordi en låntaker tok ett uansvarlig lån,» sa Singh.

«Det begynner når flere håndterbare forpliktelser stille akkumuleres til en likviditetsknapphet.»

Långivere sier låneopptak fortsatt i stor grad er behovsbasert

Långivere sier at økningen i detaljkreditt ikke automatisk bør tolkes som skjønnsmessig låneopptak.

Bhavin Patel, administrerende direktør og medgründer av LenDenClub, en indisk peer-to-peer-låneplattform som kobler individuelle långivere med privatkunder, sa at en stor del av etterspørselen etter kortsiktig kreditt fortsatt er knyttet til daglige økonomiske behov.

«Etterspørselen etter lån er fortsatt i stor grad behovsdrevet, med mange brukere som søker kortsiktig kreditt for å håndtere umiddelbare finansielle behov som helsetjenester, utdanning, regninger for bolig og midlertidige kontantstrømshull,» sa Patel.

Han anerkjente imidlertid at omfanget av låneopptak gradvis utvides.

«Vi ser en gradvis utvidelse av bruksområdene inn i områder som boligrelaterte utgifter og personlig forbruk, som reiser, kjøp av elektronikk eller shopping.»

Fremveksten av digitale utlånsplattformer har også brakt mange låntakere inn i det formelle finansielle systemet for første gang, sa han.

«Våre plattformer gir lån til de låntakerne som er små og marginale,» sa Patel til Invezz.

Samtidig sier fintech-plattformer som håndterer gjeld at låntakere i økende grad forsøker å gripe inn tidligere når tilbakebetalingspress begynner å bygge seg opp.

«I den siste 12‑månedersperioden kom 24 % av innkommende hjelpeforespørsler fra brukere som enten fortsatt var ajour med tilbakebetalingene eller innenfor sin første periode med ubetalte EMI‑avdrag,» sa Singh.

«I sammenlignbar periode et år tidligere var andelen nærmere 13 %.»

Forbereder seg på usikre inntektsykluser

Utvidelsen av forbrukskreditt skjer også midt i bredere diskusjoner om hvordan teknologisk endring kan omforme sysselsettingsmønstre.

Globalt har økonomer og beslutningstakere i økende grad debattert hvordan kunstig intelligens kan påvirke kontoransatte — en gruppe som utgjør en betydelig andel av brukerne av digital kreditt i byene i India.

Noen plattformer sier at bekymring for inntektsvolatilitet allerede påvirker låntakernes atferd.

«Inntektsstrukturer for hvitkrageyrker har blitt mer variable,» sa Singh.

«Resultatbasert lønn, AI-drevet omstrukturering og kortere ansettelsessykluser har gjort selv stabile fagfolk forsiktige med faste månedlige forpliktelser.»

Långivere sier de følger trenden, men har ennå ikke sett store forstyrrelser blant låntakere.

«Ifølge vår interne undersøkelse ser vi ingen sannsynlighet for jobbtap blant våre låntakere innen de neste 6–12 månedene,» sa Patel.

Likevel innarbeider långivere i økende grad potensielle endringer i arbeidsmarkedet i sine risikomodeller.

«For å forutsi slik inntektsinstabilitet gjør vi også modellene våre mer robuste ved å inkludere prognoser for sektorer påvirket av AI og låntakernes avhengighet av disse,» la Patel til.

Bærekraftsspørsmålet

Privat konsum står for nesten 60 % av Indias økonomiske produksjon, noe som gjør husholdningsforbruket til en kritisk drivkraft for vekst i verdens femte største økonomi.

Husholdningenes balanse er fortsatt sunnere enn i mange andre land.

Gjeldsnivåene forblir lavere enn i flere avanserte økonomier, og banksystemet fortsetter å rapportere relativt stabil kvalitet på eiendelene.

Likevel er strukturen i låneopptakene tydelig i endring.

Kreditt blir lettere tilgjengelig, mer integrert i hverdagslige transaksjoner og i økende grad knyttet til forbruk snarere enn til oppbygging av eiendeler.

Digitale betalinger har akselerert dette skiftet ved å bygge kreditt direkte inn i utsjekksprosessen.

«Utvidelsen vil fortsette,» sa Londhe.

«Men tempoet vil bli formet av regulering, risikostyringssystemer og forbrukernes bevissthet om ansvarlig låneopptak.»

Långivere sier at ansvarlighet blir en stadig viktigere del av økosystemet etter hvert som digital kreditt skaleres opp.

«Digitale utlånsplattformer har i dag et videre ansvar enn bare å legge til rette for utbetalinger,» sa Patel.

For beslutningstakere og långivere er utfordringen nå å sikre at kredittvekst drevet av bekvemmelighet ikke vokser raskere enn husholdningenes evne til å håndtere den.

Når låneopptak blir stadig mer vevd inn i hverdagsøkonomien, begynner skillet mellom betaling og kreditt å bli uklart.