Oppsving i luftfart: er forsvarsaksjer nå for dyre?

Luftfarts- og forsvarsaksjer har steget ettersom geopolitiske spenninger støtter sektoren, men ikke alle navnene fremstår som billige.

Spesialmaterialprodusenten ATI er for øyeblikket vurdert som Hold, med et 12-måneders kursmål på $139.86, noe som reflekterer begrenset oppside etter en kraftig kursstigning og en relativt høy verdsettelse.

Karman Holdings har i mellomtiden steget mer enn 10 % i mars og nærmer seg et teknisk kjøpspunkt, noe som understreker fortsatt investorinteresse i sektoren.

Sektoroppgang setter verdsettelser i fokus

Luftfarts- og forsvarsaksjer har rallyet etter eskaleringen i spenningene mellom USA og Iran, noe som har styrket etterspørselsforventningene for gruppen.

Den nylige bevegelsen har også satt fornyet fokus på ledende navn i sektoren, der selskaper som Curtiss-Wright framstår blant de best presterende aksjene.

Det brede rallyet har skjerpet fokuset på verdsettelser.

Mens momentum fortsatt favoriserer forsvarsrettede aksjer, har oppgangen fått investorer til å vurdere hvor mye oppside som allerede er priset inn og hvor risikoer kan begynne å begrense videre gevinst.

ATIs situasjon: gevinster priset inn, risiko gjenstår

ATI er vurdert som Hold med et 12-måneders kursmål på $139.86, støttet av en forventet P/E på om lag 34 ganger.

Denne verdsettelsen ligger godt over S&P-materialsektorens gjennomsnitt på rundt 18 til 20 ganger, noe som gjør den relativt dyr sammenlignet med jevnaldrende.

Selskapet har hatt nytte av sterke tailwinds innen luftfart og forsvar, inkludert marginutvidelser.

Likevel gjenstår risiko. Volatilitet i innkjøpskostnader og vedvarende forstyrrelser i forsyningskjeden kan legge press på lønnsomheten fremover.

ATI sin vekst er også tett knyttet til opptrappinger i produksjonen hos kommersielle fly-OEM.

Disse opptrappingene er fortsatt usikre på grunn av vedvarende flaskehalser i forsyningskjeden, noe som begrenser synligheten på fremtidige volumer og marginer.

Karman Holdings nærmer seg et kjøpspunkt

Karman Holdings fremstår som en aksje å følge, med kurs som danner en base før resultatfremleggelsen og som nærmer seg et cup-with-handle-kjøpspunkt på $107.56.

Aksjen har steget mer enn 10 % i mars, noe som gjenspeiler fortsatt interesse for leverandører knyttet til forsvarsetterspørsel.

Nylig utvikling i hele sektoren fremhever også en økende divergens mellom vinnere og etterslep når de geopolitiske spenningene vedvarer.

Hva du bør følge

For ATI er fokuset på hvordan innkjøpskostnader og forhold i forsyningskjeden utvikler seg, og om produksjonsplanene i kommersiell luftfart stabiliserer seg.

Med aksjen allerede handlet til en premiepremie vil gjennomføring på marginer og leveransetidspunkter være avgjørende for å rettferdiggjøre ytterligere oppside.

For Karman skifter oppmerksomheten til resultatene og om disse kan støtte et brudd over $107.56.

På tvers av sektoren antyder pågående rotasjon inn i forsvarsrelaterte navn at momentumet fortsatt er intakt, selv om selektivitet øker ettersom verdsettelser tøyes.

Forsvarstemaet holder seg, men gapet mellom markedsoptimisme og underliggende fundamentaler blir smalere.

Investorer vil sannsynligvis belønne selskaper som kan omsette tailwinds til konsistent gjennomføring og holdbare marginer samtidig som de navigerer vedvarende utfordringer i forsyningskjeden.