Seagate-aksjen faller 7 % i dag: derfor er JP Morgan optimistisk

Mens aksjene i Seagate Technology sliter på børsene, ser JPMorgan tilbakegangen som en kjøpsmulighet og viser til sterke etterspørselstrender og bedrede fundamentale forhold i datalagringsmarkedet.

Aksjen falt om lag 7 % i løpet av sesjonen, etter å ha kjølt seg ned fra nylige topper etter å ha mer enn firedoblet seg de siste 12 månedene.

Aksjen er ned over 5 % den siste måneden, men har steget med mer enn 320 % det siste året.

JPMorgan innledet dekning med en «Overweight»-anbefaling og et kursmål på $525, noe som antyder betydelig oppside fra nåværende nivåer.

Økt etterspørsel drevet av AI-infrastruktur

Seagate, sammen med hovedkonkurrenten Western Digital, har hatt fordel av økende etterspørsel etter harddisker med høy kapasitet brukt i datasentre.

Analytiker Samik Chatterjee uttalte at selskapets finansielle prognoser peker mot oppside sammenlignet med konsensusestimater for 2027, drevet av sterkere prisnivåer og vedvarende investeringer i skyinfrastruktur.

Meglerhuset bemerket at deres verdsettelsesforutsetninger forblir konservative, basert på en pris/inntjenings-multipel på 22 ganger forventet inntjening for 2027.

Dette kan sammenlignes med en gjennomsnittlig multipel på rundt 25 ganger for selskaper eksponert mot AI-drevet vekst, noe som åpner for ytterligere reprising dersom markedsforholdene bedres.

Bransjestruktur støtter prissettingsmakt

Et sentralt element i det positive bildet er strukturen i harddiskmarkedet, som i praksis er et oligopol dominert av Seagate og Western Digital.

Sammen kontrollerer de to selskapene anslagsvis 80–90 % av den globale leveransen.

Ulikt tidligere sykluser, hvor overkapasitet ofte førte til prisfall, fokuserer begge selskapene nå på økt lagringstetthet fremfor å øke antall leverte enheter.

Denne tilnærmingen forventes å opprettholde leveringsdisiplin og støtte prissettingsmakt.

Chatterjee sa at dette skiftet kan forlenge den nåværende oppgangen i sektoren, og gjøre det mulig for selskapene å opprettholde høyere marginer og verdsettelser sammenlignet med historiske nivåer.

Margin- og inntjeningsvekst ventes å akselerere

JPMorgan forventer at Seagates bruttofortjenestemarginer vil utvide seg betydelig, til rundt 50 % innen 2027, sammenlignet med et historisk spenn på 25–30 % før den nylige AI-drevne etterspørselsøkningen.

Meglerhuset anslår en inntektsvekst med en årlig gjennomsnittlig sammensatt vekstrate på om lag 25 % over mellomlang sikt, mens driftsinntjeningen forventes å vokse med mer enn 50 % årlig.

Denne kombinasjonen av marginutvidelse og inntektsvekst anses som en sentral driver for aksjens potensielle reprising.

Teknologiovergang gir ytterligere oppside

En annen katalysator fremhevet av analytikere er Seagates overgang til heat-assisted magnetic recording (HAMR), en neste generasjons teknologi utviklet for å øke lagringskapasiteten.

Selskapet har allerede kvalifisert sin Mozaic 4-plattform, som kan levere om lag 40 terabyte per stasjon, hos en andre kunde.

JPMorgan forventer at raskere enn antatt adopsjon av denne teknologien vil støtte ytterligere vekst i lagringsvolumer.

Likevel gjenstår risikoer.

Analytikerne advarte om at en nedgang i skyenes kapitalutgifter, begrensninger i produksjonskapasitet eller en raskere overgang til flash-basert lagring kan dempe utsiktene.