Nvidia-aksjen sitter fast under $180: hva plager AI-yndlingen?

Nvidia-aksjen sank svakt i tidlig mandagshandel etter at en Wall Street-analytiker varslet en mulig reduksjon i chipprodusentens produksjonsplaner for neste generasjons prosessorer for kunstig intelligens.

Aksjene i chipprodusenten med base i Santa Clara var ned 0,15 % til $176,58 i tidlig handel, og underpresterte det bredere markedet da S&P 500 steg 0,2 % og Dow Jones Industrial Average forble tilnærmet uendret.

Ifølge KeyBanc-analytiker John Vinh kan Nvidia ha blitt tvunget til å redusere sin 2026-produksjon av Rubin-grafikkprosessorer til om lag 1,5 millioner enheter, ned fra opprinnelig planlagte 2 millioner.

Analytikeren tilskrev reduksjonen forsinkelser i å sikre tilstrekkelige leveranser av høybåndbredde-minne (HBM) fra sentrale leverandører SK Hynix og Micron Technology.

"Opptrappingen av Nvidias Rubin GPU har blitt forsinket på grunn av problemer knyttet til kvalifiseringen av HBM4 hos SK Hynix, og i mindre grad Micron," skrev Vinh i en melding til klienter.

Til tross for den påpekte mangelen stoppet analytikeren langt fra ved en negativ anbefaling for aksjen.

Vinh opprettholdt en Overweight-vurdering og et kursmål på $275 for Nvidia-aksjen, og sa at han fortsatt forventer at selskapet vil sende mer enn 60 000 av sine NV72-serverrack — som kobler sammen dusinvis av AI-brikker — i løpet av inneværende år.

Vera Rubin i fokus

Nvidia har vært tett fulgt for utrullingen av sine Vera Rubin AI-servere, som administrerende direktør Jensen Huang har sagt er i "full produksjon", med kommersielt salg ventet i andre halvdel av året.

Maskinvaren posisjoneres som et betydelig ytelsesløft — omtrent 3,3 ganger raskere enn dagens toppmodell Blackwell Ultra-ekvivalent — og drives av Rubin-grafikkprosessorer kombinert med Vera sentralprosessorer.

Vera Rubin-serien dekker flere prisnivåer. Ifølge HSBCs anslag er dagens generasjons GB300 NV72-rack priset til rundt $3 millioner, mens den kommende Vera Rubin NVL144 forventes å koste $3,2 millioner.

Den mer eksklusive Rubin Ultra NVL576-konfigurasjonen har en anslått prislapp på $8,8 millioner.

Geopolitiske risikoer forverrer bekymringene knyttet til forsyningskjeden

Produksjonsbekymringene kommer samtidig som et eget sett risikoer tar form i Asia.

Selv om halvlederselskaper ennå ikke har rapportert direkte driftsmessige konsekvenser, er investoroppmerksomheten i økende grad rettet mot potensielle forstyrrelser i forsyningskjeden knyttet til energitilgang i regionen.

En betydelig del av Asias energitilførsel er avhengig av olje- og gassforsendelser som vanligvis passerer Hormuzstredet, som for øyeblikket i praksis er blokkert.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, verdens største chipprodusent og en kritisk leverandør til Nvidia, anses som spesielt sårbar for avbrudd i energiforsyningen.

TSMC står for omtrent 9 % av Taiwans totale strømforbruk, hvor naturgass utgjør øyas primære energikilde.

Taiwanske myndigheter har opplyst at eksisterende reserver av flytende naturgass bør være tilstrekkelige gjennom mai.

Situasjonen er imidlertid fortsatt en bekymring for investorer med eksponering mot halvlederforsyningskjeden.

Nvidia-aksjen forblir under press

Nvidias aksjer har allerede vært under betydelig press de siste månedene, etter å ha falt nesten 20 % fra toppen i oktober i kjølvannet av et bredt globalt børsfall.

En del av nedgangen tilskrives geopolitiske bekymringer, særlig knyttet til spenningene mellom USA, Israel og Iran.

Utsiktene til vedvarende høye oljepriser som øker inflasjonen — og den påfølgende risikoen for at sentralbanker opprettholder eller strammer inn pengepolitikken — har tynget høyvekstteknologiaksjer uforholdsmessig mye, inkludert Nvidia.

Som følge av dette handles chipprodusenten nå til en av sine laveste verdivurderinger på flere år.

Nvidia er for øyeblikket verdsatt til omtrent 20 ganger forventet inntjening de neste 12 månedene.

I tillegg til verdivurderingsbekymringene revurderer investorer i økende grad tempoet for når avkastningen fra store kapitalutgifter til AI-infrastruktur vil realiseres.

Store Nvidia-kunder — inkludert Microsoft, Alphabet og Amazon — fortsetter å investere aggressivt i utbygging av AI.

Likevel vedvarer bekymringen for at disse utgiftene kan ta lengre tid enn forventet å omsettes til vesentlig inntekts- og resultatvekst, noe som legger ytterligere press på stemningen i sektoren.