Hvordan investorer kartlegger nye Trump-trades etter Iran-våpenhvilen

Investorene justerer strategiene sine som følge av fornyet geopolitisk usikkerhet, og utarbeider en ny «Trump-trade»-spillbok mens markedene reagerer på skiftende dynamikk rundt US-Iran-spenninger, oljepriser og global pengepolitikk.

Etter hvert som inflasjons- og renteutsikter blir stadig vanskeligere å forutsi, går mange investorer bort fra langsiktig posisjonering og fokuserer i stedet på kortsiktige muligheter som oppstår ved markedsforstyrrelser under Iran-konflikten.

Olje ventes å forbli høyere lenger

Oljeprisene har vært svært volatile og falt nesten 15 % til under $100 per fat etter en våpenhvileavtale, men investorene forventer at prisene forblir høye på grunn av vedvarende usikkerhet rundt Hormuzstredet.

Terminkontrakter for levering om seks måneder omsettes rundt $79 per fat, fortsatt over nivåene før krigen. Analytikere påpeker at prisene har svingt kraftig ved hver endring i geopolitisk sentiment, og noen ganger falt for mye på optimisme om avspenning.

Michael Haigh, global head of commodities research at Societe Generale, sa i en Reuters-rapport at selv en vellykket våpenhvile kan etterlate oljeprisene med et gulv på $85 per fat ved årsskiftet, særlig hvis land begynner å bygge opp energilagre som svar på sikkerhetsbekymringer.

Investorstemningen for energiselskaper endrer seg også. En undersøkelse fra Bank of America viste at pessimistisk holdning til sektoren har lettet, med 30 % av investorene som har en negativ oppfatning, ned fra 40 % for seks måneder siden.

Valutaer knyttet til olje vinner terreng

Valutamarkedene reflekterer også det endrede makrobildet. Mens den amerikanske dollaren har gjenvunnet styrke som trygg havn, kan utsiktene svekkes hvis geopolitiske risikoer avtar mens oljeprisene forblir høye.

I et slikt scenario kan valutaene til oljeeksporterende land prestere bedre.

Van Luu, global head of solutions strategy at Russell Investments, sa: «Det vil ta tid før alt kommer i gang igjen, at tankskipene kan seile igjen, og oljeprisene kan få et høyere gulv.»

«Hvis oljeprisene er $85 til $100 per fat, bør energi­eksportører i politisk stabile land — og man kan regne Norge og Canada i den kategorien — gjøre det bedre,» la han til.

Dette synet understreker et potensielt skifte i valutaposisjonering når investorene vurderer samspillet mellom råvarepriser og geopolitisk stabilitet.

Obligasjoner stiger når inflasjonsfrykten avtar

Obligasjonsmarkedene har også reagert på den endrede situasjonen.

Statlige lånekostnader i Storbritannia og eurosonen falt etter kunngjøringen av våpenhvilen, ettersom frykt for energidrevet inflasjon avtok.

Noen investorer mener imidlertid at rentene fortsatt er høye sammenlignet med de økonomiske fundamentene.

Nicolo Bragazza, associate portfolio manager i Morningstar Wealth, sa: «Vi ser ikke noe tilsvarende 2022 da britisk inflasjon gikk over 10 %,» og uttrykte et positivt syn på britiske statsobligasjoner.

I eurosonen har markedene betydelig skrudd ned forventningene om ytterligere rentehevinger, med bare 20 % sannsynlighet for at Den europeiske sentralbanken hever renten i april, ned fra 60 % før våpenhvilen.

Markedsanomalier skaper handelsmuligheter

Økt volatilitet og sentimentdrevet handel har også ført til uvanlig markedsatferd, noe som skaper muligheter for investorer som kan identifisere feilprisede aktiva.

Bruno Taillardat, leder for kvantitativ porteføljeforvaltning hos Edmond de Rothschild, sa: «(Handel) er ikke så spredt som den burde være, og det er noen sektorer som i det minste på mellomlang sikt burde være mer immune mot dette.»

Han pekte på at globale helseselskaper handles på linje med sykliske sektorer siden krigen begynte, til tross for at de vanligvis anses som defensive.

Taillardat la til at vedvarende volatilitet drevet av politisk retorikk sannsynligvis vil gjøre markedene utsatt for overreaksjoner.

«Det er denne typen asymmetrisk atferd som skaper de riktige mulighetene,» sa Nicolo Bragazza.