Bund-avkastning stiger etter oljeoppgang som øker spekulasjoner rundt ECB

.

Statsobligasjonsrentene i euroområdet var på vei mot en ukentlig økning, selv etter at de tidligere denne uken opplevde sitt kraftigste fall på flere år.

Bevegelsen kommer samtidig som geopolitiske spenninger knyttet til en våpenhvile mellom USA og Iran fortsatt viser tegn til press, noe som holder markedene på vakt.

Lånekostnadene i regionen fulgte i stor grad bevegelsene i oljeprisene.

Den siste tidens prisoppgang på energi har forsterket inflasjonsbekymringer, og fått investorer til å revurdere forventningene om pengepolitisk innstramming fra Den europeiske sentralbanken.

Usikkerheten er forsterket av vedvarende forstyrrelser i det globale energitilbudet.

Det var ingen tegn til at Iran ville lette på sin nærmest totale blokade av Hormuzstredet, en viktig rute for globale oljeleveranser.

Denne blokaden har utløst det som beskrives som den verste forstyrrelsen i det globale energitilbudet noensinne, noe som ytterligere øker prispresset.

Økende oljepriser har på sin side forsterket forventningene om at sentralbanker kan bli nødt til å handle mer aggressivt for å dempe inflasjonen.

Utsiktene til våpenhvile forblir skjøre

Mohit Kumar, økonom hos Jefferies, uttrykte et forsiktig optimistisk syn på den geopolitiske situasjonen.

He said, "We maintain our view that the ceasefire will hold, not because we are any closer to a solution but because it is in the interest of both parties not to continue with the war."

Kumar la til at "Trump does not have support of his Make America Great Again base,"

mens "Islamic Revolutionary Guard Corps wants to consolidate its grip over the country and further war will lead to economic destruction which can lead to a potential rebellion down the line."

Bevegelser i obligasjonsmarkedet i Europa

Tysklands 10-årige statsobligasjonsrente steg med 1.5 basispunkter til 3.03% og var på vei mot en ukentlig økning på 3 basispunkter.

Referanseavkastningen hadde tidligere nådd 3.13% i slutten av mars, noe som markerte det høyeste nivået siden juni 2011.

Kortsiktigere renter, som er mer følsomme for forventninger til pengepolitikken, viste en annen utvikling.

Tysklands toårsrente steg med 1 basispunkt til 2.56%, men var fortsatt på vei mot en ukentlig nedgang på 6.5 basispunkter.

I Sør-Europa steg Italias 10-årsrente med 2 basispunkter til 3.81%.

Den hadde tidligere vært oppe i 4.142% i slutten av mars, det høyeste nivået siden juli 2024.

I mellomtiden smalnet avkastningssprekken mellom italienske obligasjoner og tyske Bunds til 77 basispunkter, etter at den hadde økt betydelig under den nylige konflikten.

Forventninger til ECB-rente justeres

Pengemarkedene priser for øyeblikket inn en innskuddsrente i ECB på 2.60% innen årsskiftet.

Dette innebærer forventninger om to rentehevinger, samt en 40% sannsynlighet for en tredje økning.

Før våpenhvilekunngjøringen tidligere i uken hadde markedene forventet tre hele rentehevinger. ECBs innskuddsrente ligger for tiden på 2%.

Barclays bemerket i en forskningsoppdatering at "a sustained decline in oil price is a necessary condition for further removal of rate hike pricing but some residual hike premium is likely to remain."

Fokus skifter til amerikanske inflasjonsdata

Investorer vender nå oppmerksomheten mot kommende amerikanske inflasjonsdata for mars, som forventes å gi de første indikasjonene på hvordan energisjokkene slår inn i bredere prisnivåer.

Analytikere sier at Federal Reserve vil være spesielt opptatt av andreordenseffekter, hvor høyere energikostnader begynner å påvirke lønninger og prisadferd mer bredt.

Disse effektene kommer vanligvis med et tidsetterslep, noe som betyr at den kommende datarapporten kanskje ikke endrer pengepolitiske forventninger betydelig med mindre den viser en betydelig positiv overraskelse.

Etter hvert som markedene fordøyer geopolitiske utviklinger og tilkommende økonomiske data, er det sannsynlig at volatiliteten i obligasjonsrentene vedvarer på kort sikt.