Sodexo-aksjer faller 13 % etter resultatskuffelse og nedjustert prognose

Sodexos aksjer falt kraftig etter at den franske catering- og facility management-gruppen rapporterte svakere enn forventet resultat for første halvår og nedjusterte helårsprognosen.

Aksjen falt 13% til 38.42 euros i europeisk morgenhandel, og utvidet nedgangen til mer enn 12% siden årets start.

Resultat og marginer skuffer

Sodexo rapporterte et underliggende driftsresultat på 442 millioner euro ($517.1 million) for de seks månedene frem til 28. feb., ned 32% fra året før og 19% under markedets forventninger.

Omsetningen i perioden falt 3.7% år-til-år til 12.02 milliarder euro.

Det som bekymret investorene mest var innsnevringen av marginene.

Den underliggende driftsmarginen falt 140 basispunkter til 3.7%, noe som understreker press på lønnsomheten i et svakere kommersielt resultat.

Analytikere hos Jefferies uttalte at resultatene peker mot en forverring i selskapets kommersielle gjennomføring, og understreker bredere operasjonelle utfordringer.

Prognosen kan utløse resultatnedgraderinger

Som følge av den svakere utviklingen nedjusterte Sodexo sin utsikt for regnskapsåret 2026.

Selskapet forventer nå organisk omsetningsvekst på mellom 0.5% og 1%, ned fra sin tidligere prognose på 1.5% til 2.5%.

Det forventes også en underliggende driftsmargin i intervallet 3.2% til 3.4%, betydelig under 4.7% oppnådd i regnskapsåret 2025.

Analytikere sa at den reviderte prognosen kan utløse resultatnedgraderinger på rundt 30% på justert resultat per aksje-nivå, noe som vil presse investorstemningen ytterligere.

Administrerende direktør erkjenner underprestasjon

Sodexos aksjer har mistet omtrent 40% av verdien de siste to årene, og har dermed klart underprestert konkurrenter som Compass og Aramark.

Administrerende direktør Thierry Delaporte erkjente gapet, og sa at selskapet "uten tvil har underprestert markedet og våre viktigste konkurrenter."

Delaporte, som overtok ledelsen i november, pekte på flere strukturelle problemer, inkludert underinvestering i kjernekompetanser, inkonsekvent gjennomføring og et komplekst beslutningsrammeverk.

"Årsakene har bygget seg opp over tid og gjelder først og fremst underinvestering og gjennomføring: intensitet, beslutningstaking og prioritering, og konsistens i leveransene," sa han.

Omstillingsplan i fokus

Selskapet har begynt å iverksette endringer med mål om å gjenopprette vekst, men ledelsen advarte om at forbedringer vil ta tid.

"Selv om vi vet at dette ikke er en umiddelbar løsning, handler vi med stor grad av hastverk i vår handlingsplan for å gjenopprette vekst," sa Delaporte.

Analytikere forventer at omstillingen vil innebære høyere kapitalutgifter for å tilpasse seg konkurrentene, samtidig som det kan bli justeringer i aksjonæravkastningen, for eksempel lavere utbytteutbetalinger.

Analytikere i Bernstein bemerket at tidlige tiltak under den nye ledelsen allerede øker kostnadene, noe som kan presse marginene på kort sikt.

Foreløpig fremstår investorene som forsiktige, og den kraftige kursreaksjonen reflekterer bekymring for gjennomføringsrisiko og tidsrammen for en varig gjenoppretting.