Rivian-aksjen faller 5 %: er avhengigheten av Amazon en økende risiko?

Aksjene i Rivian Automotive, Inc. falt kraftig på fredag etter publisering av selskapets siste kvartalsresultater, da investorene skiftet fokus fra forbedrede fundamentaler til selskapets økende avhengighet av én kunde og den usikre opptrappingen av neste generasjons kjøretøyplattform.

Aksjen falt omtrent 5.7% på torsdag.

Avhengigheten av Amazon trekker investoroppmerksomhet

En sentral bekymring for investorer kom fram i Rivians sammensetning av bilinntekter for første kvartal.

Selskapet rapporterte $908 millioner i bilinntekter, hvorav $468 millioner—rundt 52%—kom fra Amazon.

Økningen gjenspeiler den ekspanderende utrullingen av Rivians elektriske leveringsvogner (EDV) i Amazons logistikknettverk.

Inntekter knyttet til Amazon økte betydelig fra $99 millioner året før, noe som understreker partnerskapets økende betydning.

Administrerende direktør RJ Scaringe understreket at økningen er strukturell snarere enn midlertidig.

Likevel har konsentrasjonen reist spørsmål. Hedgefondforvalter Jim Chanos antydet at tallene kan tyde på at Rivian bare selger omkring 5,000 til 6,000 kjøretøy per kvartal i det bredere markedet.

Selskapet anerkjente at Amazon forblir dets «ideelle hovedkunde» på kort sikt, og fremhevet fortsatt fokus på å skalere utrullingen av kommersielle varevogner.

R2-lanseringen vurderes som avgjørende vekstkatalysator

Mens nåværende inntekter i stor grad er knyttet til Amazon, posisjonerer Rivian sin kommende R2 mellomstore SUV som hjørnesteinen i sin langsiktige vekststrategi.

«Jeg mener R2 vil bli et gjennombrudd for kundene våre og vil være en nøkkeldriver for selskapets langsiktige vekst og lønnsomhet,» sa Scaringe.

Selskapet har startet leveranser av R2 til ansatte, og bredere kundeleveranser forventes å begynne denne våren.

Produksjonen trappes opp ved anlegget i Illinois, med forventet akselerasjon i andre halvår av året.

Rivian fremhevet også betydelige kostnadsforbedringer knyttet til den nye plattformen. «For R2 forventes vår materialkostnad å være omtrent halvparten av vår R1-plattform,» sa Scaringe.

Til tross for denne optimisme er analytikere fortsatt forsiktige med gjennomføringsrisiko. Morgan Stanley bemerket at forsinkelser i Rivians Gen 3-plattform til tidlig 2027 kan dempe etterspørselen på kort sikt.

«Beslutningen om å nivåinndele sensorsettet i maskinvaren innfører en 'øvre grense' for autonome funksjoner på tidligere generasjons kjøretøy… noe som potensielt vil få flere kunder til å vente på neste generasjons produkt,» sa analytikerne.

Finansielle resultater forbedres, men utfordringer vedvarer

Rivian rapporterte førstekvartalsinntekter på $1.38 milliarder og et tap per aksje på $0.33, innsnevret fra et tap på $0.48 året før.

Justert driftsresultat var et tap på $621 millioner, bedre enn forventningene på $819 millioner, mens bruttofortjeneste på $119 millioner overgikk prognosene.

Leveranser av kjøretøy steg til 10,365 enheter, opp fra 8,640 året før, noe som gjenspeiler jevn vekst i produksjon og etterspørsel.

Selskapet gjentok sin helårsleveringsveiledning på 62,000 til 67,000 kjøretøy og forventer et justert EBITDA-tap på $1.8 milliarder til $2.1 milliarder ettersom det fortsetter å investere i infrastruktur, autonomi og R2-produksjonskapasitet.

Likviditeten er fortsatt solid, med omkring $4.83 milliarder i kontanter og likvider ved kvartalsslutt.

Rivian planlegger også kapitalutgifter på opptil $2.05 milliarder i år, inkludert investeringer i sitt produksjonsanlegg i Georgia, som forventes å kunne produsere opptil 300,000 kjøretøy årlig.

Tross forbedret kostnadskontroll og innsnevrede tap er investorstemningen fortsatt knyttet til Rivians evne til å skalere produksjon og diversifisere inntekter utover Amazon, der suksessen med R2-utrullingen trolig blir avgjørende for selskapets langsiktige utvikling.