Edelmetallene faller på stigende obligasjonsrenter – gull ventes å forbli svakt

Gull- og sølvprisene falt fredag, ettersom høyere amerikanske statsrenter og en sterkere dollar dempet stemningen.

Bekymringer for høyere inflasjon som følge av økende energipriser dempet også stemningen i edelmetallmarkedet fredag.

På skrivende stund var COMEX-gullkontrakten på $4,573.30 per unse, ned 2.4% fra forrige sluttkurs.

Sølv var nesten 8% lavere på $78.705 per unse.

Sølvprisene handlet over $87 per unse i forrige økt, mens gull lå stabilt rundt $4,700 per unse torsdag.

Key factors driving the price slump

En dollaroppgang på mer enn 1% denne uken har gjort edelmetall, priset i dollar, dyrere for dem som holder andre valutaer.

Gulls appell avtok da avkastningen på den amerikanske 10-årige statsobligasjonen steg til et nesten ettårig toppnivå, og dermed økte alternativkostnaden ved å eie metallet.

Meanwhile, steg Brent-oljeprisene nesten 6% denne uken, og de handlet over $107 per fat.

Denne økningen skyldes primært den pågående konflikten i Iran, som i stor grad har holdt den viktige Hormuzsundet stengt.

Gullprisene har falt approximately 13% siden utbruddet av US-Iran-konflikten 28. februar.

Håpet om umiddelbare rentekutt i USA har blitt mindre etter denne ukens inflasjonsrapporter, som indikerte en risiko for at stigende energipriser kan utløse bredere inflasjon på tvers av varer og tjenester.

Selv om gull tradisjonelt regnes som en inflasjonsbeskyttelse, betyr det at det ikke gir avkastning at høye renter vanligvis presser prisen nedover.

“The decline (in gold) was driven by a fresh wave of inflation data that cemented expectations the Federal Reserve will hold rates at elevated levels through year-end — and increasingly, that the next move could be a hike rather than a cut,” Gary Wagner, technical analyst at Kitco News, said in a report.

Trump-Xi meeting and rate headwinds

Det sterkt etterlengtede Trump–Xi-toppmøtet i Beijing, månedens mest overvåkede diplomatiske begivenhet, ga ikke den markedsboosten som kjøpsorienterte investorer hadde ventet.

På den første dagen av samtalene ble det publisert en fellesuttalelse som bekreftet to hovedpunkter: begge nasjoner ble enige om at Iran ikke må utvikle kjernevåpen, og de støttet prinsippet om uhindret ferdsel gjennom Hormuzsundet.

Dette siste punktet ble sett på som et tiltak for å dempe spenningene i energimarkedet.

“For gull bevarer et inkonklusivt toppmøte den geopolitiske usikkerheten — en faktor som vanligvis støtter etterspørselen etter sikre havner — men rentemotvinden viste seg å være den dominerende kraften torsdag, og overveldet enhver gjenværende etterspørsel etter sikre havner,” la Wagner til.

I tillegg ga USAs detaljhandelstall for torsdag, opp 0.5% som ventet, ingen lindring.

Sterk forbrukeretterspørsel, kombinert med varme inflasjonsdata, forsterker Feds "on hold"-holdning, ettersom sentralbanken mangler begrunnelse for å lempe.

Den styrkede dollaren, drevet av inflasjon og forbrukstall, presset ytterligere gullpriser notert i dollar for utenlandske kjøpere.

Future direction and price forecasts

Samtidig har ANZ redusert sitt årssluttmål for gullprisen med $200, og satt det nye nivået til $5,600.

Denne revisjonen skyldes forventet prispress fra faktorer som en sterkere dollar, høyere yields og inflasjonsforventninger.

Den umiddelbare variabelen er fortsettelsen av Trump–Xi-samtalene på fredag.

Skulle det komme et troverdig signal om at Hormuzsundet vil gjenåpne, eller at det utformes en diplomatisk løsning for Iran-konflikten, vil energiprisene sannsynligvis falle kraftig, og inflasjonsforventningene kunne modereres, ifølge Wagner.

Disse forholdene ville raskt endre Federal Reserves utsikter og følgelig den kortsiktige retningen for gull.

Inntil et slikt signal kommer, dominerer salgstrykket.