Sølv faller igjen: vil frykt for Fed-rente presse prisene ytterligere?

Sølv fortsatte nedgangen for tredje økt på rad mandag, med XAG/USD handlet rundt $74.20 per troy ounce i løpet av asiatiske timer.

Investorer reagerte på Indias overraskende restriksjoner på sølvimport, økende forventninger om en ny renteøkning fra Federal Reserve og svakere prognoser for investeringsetterspørselen fra UBS.

Det edle metallet kom også under press fra en sterkere dollar og bredere risikoviljesvakhet i finansmarkedene ettersom geopolitiske spenninger i Midtøsten fortsatte å skape uro blant investorer.

Indias importinnstramming rammer markedssentimentet

India kunngjorde sent fredag et nær-totalforbud mot sølvimport i et tiltak som skal lette presset på rupien og øke innenlandstilførselen.

Restriksjonene forventes å stramme til lokal tilgjengelighet av importert sølv, noe som potensielt løfter innenlandske premier og støtter lokale priser på kort sikt.

Bevegelsen anses imidlertid i stor grad som negativ for globale sølvpriser gitt Indias betydning som en av verdens største forbrukere av metallet.

Analytikere sa at fraværet av indisk importetterspørsel kan tynge internasjonale markeder i en periode hvor sentimentet for industrimetaller allerede svekkes.

Mens lokale tradere kan dra nytte av strammere forsyningsforhold og sterkere premier, vil det bredere globale markedet trolig kjenne effekten gjennom svakere samlet etterspørsel.

Frykt for Fed-økning styrker dollaren

Sølv ble også presset av økende forventninger om at Federal Reserve kan stramme pengepolitikken ytterligere senere i år.

Markedene priser i økende grad muligheten for en renteøkning i desember ettersom høyere energipriser og geopolitiske spenninger truer med å holde inflasjonen oppe.

Nylige uttalelser fra flere Federal Reserve-tjenestemenn forsterket oppfatningen av at beslutningstakere fortsatt er fokusert på å kontrollere inflasjonen og er forberedt på å holde rentene høyere lenger om nødvendig.

Utsiktene til strammere pengepolitikk løftet dollaren, noe som gjør dollar-denominerte råvarer som sølv dyrere for kjøpere i utlandet.

Høyere renter reduserer også ofte appellen til ikke-rentebærende eiendeler som edle metaller ved å øke alternativkostnaden ved å holde dem.

UBS kuttet etterspørselsutsiktene

Tillegg til den negative tonen, senket analytikere i UBS sine utsikter for global investeringsetterspørsel etter sølv og reduserte prognosene for markedets underskudd.

Banken forventer nå at det globale sølvunderskuddet innsnevres til mellom 60 millioner og 70 millioner unser, ned fra tidligere estimater på rundt 300 millioner unser.

UBS sa at svakere industriell etterspørsel og en økning i nyutvunnet sølvtilførsel betydelig har endret markedsbalansen som tidligere støttet et mer optimistisk prissyn.

I følge banken har økt gruvedrift kompensert for svakere industriell etterspørsel, og redusert frykten for en alvorlig knapphet som tidligere bidro til å støtte sølvprisene tidligere i år.

Nedgraderingen undergravde en av de viktigste bullish-argumentene for sølv — utsikten til vedvarende strukturell knapphet.

Geopolitiske spenninger øker volatiliteten

Det bredere markedssentimentet forble skjørt midt i vedvarende geopolitiske spenninger som involverer Hormuzstredet, Iran og Taiwan.

Offentlige advarsler fra USAs president Donald Trump mot Iran og bekymringer over forsyningsforstyrrelser i globale energimarkeder fyrte opp under bredere risikoviljesvakhet på tvers av aktivaklasser.

Normalt kan økt geopolitisk usikkerhet øke etterspørselen etter trygge havner og dermed støtte edle metaller.

Analytikere sier imidlertid at sølvets sterke industrielle eksponering gjør metallet mer sårbart for bekymringer rundt avtagende global vekst og svakere produksjonsaktivitet.

Ulikt gull henter sølv en betydelig andel av sin etterspørsel fra industrielle anvendelser, inkludert elektronikk, solcellepaneler og produksjon, noe som gjør det spesielt følsomt for konjunkturforhold.

Hva det betyr for sølvmarkedene

Sølvets doble rolle som både industrimetall og verdilagring gjør at det fortsetter å være utsatt for konkurrerende makroøkonomiske krefter.

Mens geopolitiske risikoer og inflasjonsbekymringer kan gi noe støtte gjennom tilfluktskjøp, blir denne effekten for øyeblikket overveldet av en sterkere dollar, forventninger om strammere pengepolitikk og svekket industriell etterspørsel.

Indias importrestriksjoner kan også skape mer langvarige forstyrrelser i globale etterspørselsstrømmer hvis de vedvarer over tid.

Foreløpig forventes tradere å forbli fokuserte på forventningene til Federal Reserve, bevegelser i dollaren og eventuelle ytterligere tegn til avtagende industriell aktivitet.

Med svakere investeringsetterspørsel og dempede bekymringer om tilbudet, forblir kortsiktsutsiktene for sølvprisene under press til tross for forhøyede geopolitiske spenninger.