Handlere satser mot CoreWeave, Nebius og IREN til tross for sterk vekst

Neocloud-selskaper rapporterer noen av årets beste finansresultater ettersom kunstig intelligens-boomen akselererer. Til tross for dette satser aktører på Wall Street mot noen av bransjens største navn, som CoreWeave, Nebius og IREN.

Shortinteressen i CoreWeave, Nebius og IREN øker

Data viser at shortinteressen i noen av de raskest voksende neocloud-selskapene har holdt seg på et forhøyet nivå i år. Det tyder på at investorer forventer at disse aksjene til slutt vil falle i løpet av de kommende månedene.

CoreWeave, det største av dem, har en shortinteresse på 14 %. Tilsvarende har IREN en shortinteresse på 16 %, mens Nebius ligger på 20 %.

Det samme skjer blant selskaper som forsøker å entre bransjen. For eksempel har MARA Holdings shortinteresse skutt i været til 26 %, mens Riot Platforms har steget til 17 %.

Foreløpig er det tegn på at shortselgerne taper, ettersom de fleste av disse aksjene har skutt i været de siste dagene. Selv om CoreWeave-aksjen har falt fra månedens høyeste nivå, er den fortsatt 50 % over april-lavpunktene.

Nebius-aksjen har steget med 163 %, mens IREN er opp over 72 %. MARA Holdings og Riot Platforms har steget med henholdsvis over 90 % og 105 %.

Sterk vekst, men utvanningsrisiko vedvarer

Neocloud-selskapene har blitt noen av de raskest voksende selskapene i USA. For eksempel forventer analytikere at CoreWeaves inntekter vil øke med 146 % i år til $12.7 billion, fulgt av $24.9 billion neste år. Denne veksten skyldes store avtaler med selskaper som OpenAI, Anthropic og Microsoft. Ordrebeholdningen for inntekter ligger på nærmere $100 billion.

Analytikere forventer også at Nebius’ årlige inntekter vil øke med 549 % i år til $3.4 billion. Deretter ventes de å vokse med 220 % neste regnskapsår til $11 billion, drevet av avtaler med Microsoft og Meta Platforms.

Det samme forventes for IREN, med inntekter på vent til $770 million i år og $3.22 billion neste år. Selskapet inngikk en avtale verdt $9.7 billion med Microsoft i fjor.

Hovedbekymringen blant analytikere og investorer er at disse selskapene bruker milliarder på å bygge opp sine datasentre. Ved å gjøre dette øker de gjelden dramatisk og utvanner aksjonærene underveis.

Et godt eksempel er CoreWeave, som planlegger kapitalutgifter på mellom $30 billion og $35 billion i år. Gjelden har økt fra over $8.2 billion i 2024 til nærmere $30 billion i dag.

IREN på sin side økte gjelden fra $964 million i fjor til $4.3 billion i dag. Nebius’ lån har steget til over $4.1 billion.

Denne gjeldsopptakelsen og utvanningen vil fortsette ettersom kostnadene for GPU-er og andre minnebrikker fortsetter å stige i år.

Den andre hovedbekymringen er avskrivningene etter hvert som AI-brikkene blir mer avanserte. Analytikere frykter at disse selskapene må avskrive brikker når de kjøper nye modeller. For eksempel økte CoreWeaves avskrivninger til $1.1 billion i 1. kvartal fra $443 million i fjor.

Tilsvarende økte Nebius’ avskrivninger fra $49 million til $212 million i samme periode. Samtidig hevder selskapene at deres primære GPU-er vil være mer verdifulle i fremtiden på grunn av økende etterspørsel.

Samtidig argumenterer selskapene og deres forkjempere for at den økende gjelden og utvanningen er berettiget. De peker på selskaper som Tesla, Google og Facebook, som hadde store tap før de ble lønnsomme.