Hvorfor Nvidia-aksjen er ned 2 % etter knallsterkt resultat

Nvidia NVDA leverte nok en knallsterk resultatrapport, men investorene så ut til å være lite imponert da aksjen slet med å stige.

Aksjene falt omtrent 1,9 % torsdag morgen, med aksjen som falt til rundt $219,62 i tidlig handel.

Denne dempede reaksjonen kom til tross for at Nvidia nok en gang overgikk Wall Street-forventningene og anslo enda sterkere vekst fremover.

Nvidia rapporterte inntekter på 81,6 milliarder dollar i regnskapsårets første kvartal, opp 85 % fra året før og over analytikernes forventninger på rundt 78,9 milliarder dollar.

Selskapet anslo også omsetningsvekst i andre kvartal på cirka 95 %.

Likevel, med Nvidia allerede verdsatt til omtrent 5,3 billioner dollar og aksjene som har steget kraftig de siste månedene, virket investorene tilbakeholdne med å presse aksjen vesentlig høyere umiddelbart etter resultatene.

Analytikere pekte også på økende bekymring for langsiktig konkurranse innen AI-brikker og skreddersydd databehandlingsinfrastruktur.

«Etterspørselen har gått parabolsk»

Nvidias resultater ble nok en gang drevet av eksplosiv vekst i datasenterforretningen, som fortsatt står i sentrum for den globale utbyggingen av AI-infrastruktur.

Administrerende direktør Jensen Huang sa at etterspørselen etter AI-datainfrastruktur fortsetter å akselerere raskt.

«Etterspørselen har gått parabolsk,» sa Huang til analytikerne under resultatkonferansen.

«Årsaken er enkel: epoken med agentbasert AI er her.»

Nvidia anslår nå at årlige utgifter til AI-infrastruktur kan øke til mellom 3 og 4 billioner dollar innen utgangen av tiåret etter hvert som AI-systemer blir innfelt i ulike bransjer.

Selskapet fortsetter å dra nytte av enorme investeringsforpliktelser fra hyperskalere, foretak, myndigheter og oppstartsbedrifter som konkurrerer om å sikre avansert AI-datakraft.

Kina forblir et sentralt spørsmål

Kina er fortsatt ett av investorers største fokusområder.

Nvidias AI-brikker har blitt en sentral sak i den bredere teknologirivaliseringen mellom USA og Kina.

Tidligere i år tillot Trump-administrasjonen Nvidia å gjenoppta begrenset salg av H200 AI-brikker til kinesiske kunder under spesifikke betingelser.

H200 var tidligere begrenset på grunn av bekymring for at teknologien kunne styrke Kinas militære og teknologiske kapasiteter.

Likevel sa Nvidia at de for tiden ikke antar noen inntektsbidrag fra kinesiske salg av datasenterbrikker i inneværende kvartal.

Huang erkjente også overfor CNBC at selskapet i stor grad har «overgitt» det kinesiske markedet til Huawei etter hvert som Beijing i økende grad støtter innenlandske halvlederleverandører.

Forrige uke sluttet Huang seg til en gruppe amerikanske næringslivsledere som fulgte Donald Trump på en offisiell reise til Beijing, selv om det fortsatt er uklart om halvlederpolitikk ble diskutert i vesentlig grad.

Wall Street ser fortsatt betydelig oppside

Til tross for aksjens dempede reaksjon økte store Wall Street-firmaer i stor grad kursmålene etter resultatrapporten.

Baird hevet sitt kursmål for Nvidia til $500 fra $300 samtidig som de opprettholdt en Outperform-vurdering.

Firmaet sa at Nvidia fortsetter å vinne markedsandeler innen AI-inferens og hyperskala-databehandling, og forventer at adopsjonen av den kommende Vera Rubin-arkitekturen vil gå raskere enn Blackwell blant ledende AI-modellfirmaer.

Baird fremhevet også Nvidias voksende satsing på CPU-er, og anslår at selskapet nå har synlighet mot nærmere $20 milliarder i CPU-inntekter i år.

Goldman Sachs hevet kursmålet til $285 fra $250 og opprettholdt en Buy-anbefaling.

Goldman uttalte at de ser en «klarere vei» for at Nvidia-aksjene skal overprestere ettersom hyperskaleres AI-utgifter blir mer bærekraftige.

Banken pekte også på Nvidias evne til å redusere kostnadene ved AI-token-generering med mer enn 70 % årlig, noe som bidrar til å opprettholde etterspørselsvekst selv etter hvert som AI-utplasseringen skaleres.

Morgan Stanley hevet sitt kursmål til $288 fra $285 og opprettholdt en Overweight-anbefaling.

Analytiker Joseph Moore sa at sterk etterspørsel etter datakraft fortsatt veier tyngre enn bekymringer rundt skreddersydde AI-brikker og applikasjonsspesifikke integrerte kretser (ASICs).

Morgan Stanley bemerket at selv hyperskalere som utvikler egne brikker fortsatt er store Nvidia-kunder på grunn av vedvarende mangel på avansert AI-datakraftkapasitet.