Satser Barclays på et større gjennombrudd for Micron og SanDisk?

Barclays har gjort nok en stor vurdering i minnebrikkehandelen og hevet kursmålene for både Micron Technology og SanDisk ettersom kunstig intelligens fortsetter å omforme etterspørselen etter DRAM- og NAND-brikker.

Trekket kommer rett etter at Micron krysset $1 billion i markedsverdi på tirsdag, en milepæl som viser hvor raskt minnesyklusen har blitt til en av Wall Streets største AI-posisjoner.

Det siste rådet fra Barclays er spesielt markant i Microns tilfelle. Analytiker Tom O’Malley har økt kursmålet fra $275 i desember til $450 i januar, $675 i mars, og nå $1,175.

Det er ikke en rutinemessig modelljustering. Det er et spill på at minneboomen blir mer varig enn investorer tidligere antok.

Tall som stadig vokser

Barclays hevet Microns kursmål til $275 i desember, deretter til $450 i januar, og så til $675 etter selskapets resultat for det andre kvartalet i regnskapsåret.

Onsdag hevet de målet igjen til $1,175 samtidig som de beholdt en Overweight-vurdering.

Meglerselskapet viste til Microns femårige Strategic Customer Agreement og mente at overgangen fra tradisjonelle kortere kontrakter til flerårige volumbindinger gir bedre synlighet i en historisk syklisk virksomhet.

Microns resultater ga Barclays rikelig med grunnlag for oppjusteringene.

Selskapet rapporterte omsetning i regnskapsmessig andre kvartal på 23,9 milliarder USD (ca. 233,4 milliarder kr) og non-GAAP-resultat per aksje på $12.20, sammenlignet med omsetning på 8,1 milliarder USD (ca. 78,7 milliarder kr) og EPS på $1.56 året før.

Micron guidet også for omsetning i tredje kvartal i regnskapsåret på omkring 33,5 milliarder USD (ca. 327,6 milliarder kr) og non-GAAP EPS på $19.15.

SanDisk har fulgt en lignende løype, men med enda kraftigere kursoppgang.

Barclays hevet først sitt mål til $750 fra $385 i februar samtidig som de beholdt en Equal Weight-vurdering.

De har nå oppgradert aksjen til Overweight og økt kursmålet til $2,300 fra $1,200, med henvisning til SanDisks mer aggressive kontraktsmodell og sterkere inntektssynlighet.

AI øker minnebehovet, og tilbudet klarer ikke følge

Den enkle årsaken bak oppjusteringene er at AI-datasentre trenger langt mer minne enn eldre datasystemer.

Grafikkprosessorer får mest oppmerksomhet, men de kan ikke yte på full kapasitet uten raskt minne og lagring rundt seg.

Gartner forventer nå at DRAM-priser stiger 125% i 2026 og NAND-flash-priser stiger 234%, og at betydelig prisavlastning er usannsynlig før sent i 2027.

De forventer også at global halvlederomsetning overstiger 1,3 billioner USD (ca. 12,7 billioner kr) i år, hjulpet av det de kaller «memflation».

TrendForce er like optimistisk og venter at det globale minnemarkedet når 551,6 milliarder USD (ca. 5,4 billioner kr) i 2026 og 842,7 milliarder USD (ca. 8,2 billioner kr) i 2027, ettersom AI-systemer krever mer høybånds-DRAM og raskere NAND-lagring.

Overbevisning eller forsiktighet?

Micron handles nå rundt $895, etter en ettårsoppgang på 832 %, og ifølge markedsdata virker aksjen overpriset i forhold til rettferdig verdi.

SanDisk handles rundt $1,590 etter en ettårsgevinst på mer enn 4 000 %, noe som gjør at selv positive oppgraderinger må leses med forsiktighet.

Barclays står ikke alene. UBS hevet sitt Micron-kursmål til $1,625 fra $535 denne uken, høyest blant 46 meglerhus som dekker aksjen, med henvisning til AI-etterspørsel og langsiktige leveranseavtaler.

Tilbudssiden støtter også det positive scenariet.

SK Groups styreleder Chey Tae-won har advart om at wafer-mangel kan vare til 2030, fordi HBM-produksjon bruker store mengder waferkapasitet og ny forsyning tar år å få opp i fart.