3 indiske aksjer som vinner på AI-boomen til tross for kapitalutstrømning

Det dominerende narrativet rundt indiske aksjer i år har vært en historie om forspilte muligheter.

India har i stor grad blitt forbigått av AI-investeringsboomen, med utenlandske investorer som så langt i 2026 har trukket nærmere 26,4 milliarder USD (ca. 258,2 milliarder kr) ut av lokale aksjer. Uttakstakten setter landet på vei til å overgå rekordavviklingen på 18,9 milliarder USD (ca. 184,8 milliarder kr) som ble observert i 2025.

Skiftet har hatt synlige konsekvenser.

Indias aksjemarked har falt til sjuendeplass globalt målt etter markedsverdi etter å ha blitt forbigått av Taiwan og Sør-Korea, hvis markeder har hatt fordel av kraftig økte verdsettelser i AI-relaterte selskaper som TSMC, Samsung Electronics og SK Hynix.

Indias vekt i MSCI Emerging Markets Index har også falt, til 10,87% i mai fra 12,82% i februar.

Men under overskriften om skuffelse ligger en annen historie.

Et økende antall indiske industriselskaper og infrastrukturleverandører drar nytte av billioner av dollar som globalt brukes til å bygge AI-datasentre, strømnett og digital tilkoblingsinfrastruktur.

Analytikere hevder stadig oftere at Indias rolle i AI-æraen kanskje ikke kommer gjennom å skape neste Nvidia eller Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., men gjennom å levere de kritiske komponentene som trengs for å støtte den globale oppbyggingen av AI-infrastruktur.

AI-kapexhandelen tiltar

Markedsaktører mener at narrativet om at India helt har gått glipp av AI-revolusjonen er for forenklet.

Ifølge kommentarer gjengitt av Reuters, sa Abhay Laijawala, managing director og India chief investment officer i Lighthouse Canton, at India tilbyr en "picks-and-shovels"-mulighet gjennom investeringer knyttet til strøm, kjølesystemer, fysisk infrastruktur og datasentre som ligger til grunn for det bredere AI-økosystemet.

Fondforvaltere ser også i økende grad muligheter ikke hos AI-programvareutviklere, men hos selskaper som leverer den fysiske infrastrukturen som trengs for å støtte AI-utvidelsen.

«Vi kan være på feil side av AI-handelen, men vi kan være på riktig side av AI-kapex-handelen», sa R. Sivakumar, chief investment officer i Axis Mutual Fund, i kommentarer gjengitt av Moneycontrol.

«Man kan vurdere selskaper som drar nytte av datasentre og hele verdikjeden knyttet til denne kapexen.»

Nomura-analytikere ledet av Akash Gupta gjentok dette synet i en rapport 2. juni.

«Den mest attraktive eksponeringen ligger i den industrielle forsyningskjeden — 'picks-and-shovels' som bygger, forsyner med strøm og kjøler disse anleggene,» skrev analytikerne.

Nomura bemerket at forsyningsbegrensninger har skapt gunstige betingelser for leverandørene.

En to- til fireårig leveringstid for enkelte komponenter har "skapt et misunnelsesverdig selgermarked med flerårige etterslep", sa meglerhuset, og la til at mange ordre som sikres i dag sannsynligvis vil gi inntekter mellom 2027 og 2029.

Sterlite fremstår som en klar vinner

Et av de tydeligste eksemplene er Sterlite Technologies Ltd., hvis aksjer har steget mer enn 530% i år.

Den optiske fiber- og tilkoblingsleverandøren fikk et betydelig løft i mai da den sikret en flerårig kontrakt fra en US-basert hyperscaler verdsatt til om lag 1,1 milliarder USD (ca. 10,9 milliarder kr).

Avtalen omfatter levering av optiske tilkoblingsprodukter som brukes ved bygging av AI-datasenterinfrastruktur i USA.

«I henhold til denne avtalen vil STL, gjennom sine optiske løsninger, støtte byggingen av AI-datasenterinfrastruktur i USA for denne hyperscaleren. Vi muliggjør tilkoblingsryggraden for AI-datasentrene,» sa Ankit Agarwal, administrerende direktør i STL.

Avtalen kommer i tillegg til en ordrebok som allerede hadde økt med 67% i regnskapsåret 2026 til ₹7,300 crore.

CLSA opprettholdt sin outperform-anbefaling for selskapet og hevet kursmålet til ₹655 fra ₹405. Aksjen handles for øyeblikket til ₹582.35.

«Denne seieren utvider også strategisk selskapets tilstedeværelse i AI-datasentre, forbedrer synligheten for fremtidig vekst og understreker konkurranseevnen i internasjonale markeder,» sa meglerhuset.

HFCL drar nytte av global etterspørsel etter fiber

Oppgangen har spredt seg utover Sterlite.

HFCL, en annen stor leverandør av optisk fiber, har steget mer enn 145% i år ettersom investorer i økende grad ser det som en vinner av global infrastrukturinvestering knyttet til AI.

Ifølge administrerende direktør Mahendra Nahata har etterspørselen fra datasentrekunder blitt en viktig vekstmotor.

«I forrige kvartal kom hovedbidraget til inntektene fra fiberoptikk, spesielt for datacentrerte applikasjoner. På verdensbasis er det stor vekst i datasentre, hvor prisene også er bedre. Etterspørselen er god, og kjøperne er alle høykvalitets kunder,» sa Nahata til Moneycontrol.

Eksport utgjør nå en betydelig del av HFCLs virksomhet.

«For øyeblikket blir mer enn 70–75% av våre fiberoptiske kabler eksportert, hovedsakelig til det amerikanske markedet,» sa han, og la til at omtrent 46% av inntektene kom fra eksport i løpet av året.

HFCL øker også sine produksjonskapasiteter for å møte den økende etterspørselen fra datasentre.

Selskapet utvider sin produksjonskapasitet for fiber fra 28 millioner fibre kilometre til 34 millioner fibre kilometre, samtidig som det øker produksjonen av spesialiserte kabler som brukes i datasenterapplikasjoner.

«For fiberoptikk-virksomheten og datasenterutvidelser brukes det omtrent Rs 200–225 crore. Samtidig har vi kunngjort bakoverintegrasjon i preformer, som er råmaterialet for fiber. Dette vil gi oss mer stabil forsyning og redusere kostnadene. Dette prosjektet vil koste omtrent Rs 580 crore,» sa Nahata, og la til at total capex vil være rundt Rs 700–800 crore i løpet av de neste tre årene.

HFCLs ordrebok har passert ₹21,200 crore ($2.5 billion), mer enn doblet fra året før.

Det har også sikret en langsiktig global leveringskontrakt for optisk fiber verdsatt til om lag 1,1 milliarder USD (ca. 10,8 milliarder kr), noe som gir flerårsinntektsforutsigbarhet.

MTAR drar nytte av økt strømetterspørsel fra AI

MTAR Technologies representerer en annen inngangsvei til AI-infrastrukturtemaet.

Selskapet, hvis aksjer har steget rundt 200% i år, produserer kritiske komponenter som brukes i Bloom Energys brenselcelleanlegg, som i økende grad tas i bruk for å levere strøm til AI-datasentre.

Etter hvert som datasentoperatører sliter med strømunderskudd og begrensninger i nettet, blir alternative energiløsninger viktigere.

Motilal Oswal fremhevet MTARs strategiske posisjon i forsyningskjeden.

«Som Bloom Energys eneste leverandør av kritiske hot box‑samlinger, med en andel på 60–70% av kundens utgifter, er MTAR ikke bare en mottaker av brenselcelletemaet, men en uunnværlig muliggjører,» sa meglerhuset.

Firmaet anslår at hver gigawatt med Bloom Energy‑kapasitet tilsvarer ordretilførsel på ₹900–1,100 crore for MTAR.

Muligheten har økt ytterligere etter at Oracles partnerskap med Bloom Energy ble utvidet til 2.8 gigawatt fra 1.2 gigawatt.

Ifølge Motilal Oswal kan den ekstra kapasiteten generere tilleggskontrakter verdt ₹14–17 billion (milliarder) for MTAR, tilsvarende omtrent 1,6 til 1,8 ganger dets forventede inntekter i regnskapsåret 2026.

For investorer som søker eksponering mot Indias AI, kan de største vinnerne kanskje ikke være programvareutviklere i det hele tatt.

I stedet kan det være selskapene som stille leverer fiber, kjølesystemer, strømkomponenter og tilkoblingsnettverk som utgjør ryggraden i den globale AI‑økonomien.