Dette er grunnen til at Nebius- og CoreWeave-aksjer har mistet momentum nylig

Nebius- og CoreWeave-aksjer har gått ned de siste dagene etter at investorer har realisert gevinster, samtidig som shortinteressen øker. CRWV-aksjen trakk seg tilbake til $95, ned 32% fra sitt høyeste punkt i mai. På samme måte har NBIS-aksjen falt med nesten 20% fra årets høyeste nivå.

Veksten i Nebius og CoreWeave akselererer

Neocloud-selskaper har blitt noen av de raskest voksende selskapene i år ettersom etterspørselen etter datakraft har skutt i været. Denne veksten kommer til uttrykk gjennom de store avtalene de har inngått de siste årene.

For eksempel inngikk Nebius Group nylig en stor avtale på $27 billion med Meta Platforms (META). CoreWeave inngikk også store partnerskap med selskaper som Microsoft, Meta Platforms og Anthropic. 

Disse avtalene driver inntektsveksten. For eksempel viser de siste resultatene at Nebius hadde $399 million i inntekter i første kvartal, opp 684% fra samme periode i fjor. Wall Street-analytikere forventer at veksten fortsetter, med årlige inntekter på $3.4 billion i år og $11.2 billion neste år. 

CoreWeave, derimot, oppga at inntektene steg til $2.07 billion, opp fra $982 million i fjor. Analytikere spår at de årlige inntektene vil øke med 146% i år til $12.67 billion og til $24 billion neste år. Ordrebeholdningen for inntekter steg til nesten $100 billion.

Investorer tar short-posisjoner i NBIS og CRWV

Likevel, til tross for disse tallene, er det tegn på at investorer shorter disse selskapene. Nebius har en shortinteresse på 20%, mens CoreWeave har 14%. Andre selskaper i neocloud-industrien, som IREN, Bitfarms og MARA Holdings, opplever også høy shortinteresse.

Det er flere årsaker til dette. For det første har disse selskapene høye avskrivningskostnader. De nyeste tallene viste at Nebius hadde avskrivninger og amortisering på $210 million, opp 332% fra året før. CoreWeaves D&A-kostnader steg til $1.15 billion, 50% av deres totale inntekter. 

En stor bekymring er at GPU-ene og serverne de bruker store beløp på nå, til slutt vil miste verdi når NVIDIA lanserer nye modeller. 

Den andre hovedårsaken til økt short-salg er at disse selskapene nylig har økt låneopptaket. Data viser at Nebius har økt sin totale gjeld til over $9.5 billion. CoreWeave har lånt mer aggressivt, med gjelden som har steget til over $25 billion. 

Selskapene har også vært sterkt utvannende i forsøket på å øke sine kapitalutgifter. En stor del av deres totale gjeld ligger i konvertible obligasjoner, som over tid konverteres til egenkapital. 

Konkurransen har blitt et stort problem i bransjen ettersom flere selskaper har lansert lignende produkter. Mye av denne konkurransen kommer fra Bitcoin-gruveselskaper som har ekspandert inn i sektoren. Dette inkluderer selskaper som MARA Holdings, Riot Platforms og Cipher Mining. 

På plussiden har CoreWeave og Nebius i praksis blitt virtuelle duopol i bransjen, noe som vil hjelpe dem med å fortsette å vinne nye kunder over tid.