Reliance Jio kan sende dokumenter for Indias største børsnotering denne uken: rapport

Reliance Jio kan innen få dager sende inn utkast til dokumenter for sin lenge ventede børsnotering, ifølge en Financial Times-reportasje, noe som potensielt kan legge til rette for Indias hittil største børsintroduksjon.

Den rapporterte innleveringen ventes rett før Reliance Industries-styreleder Mukesh Ambani henvender seg til aksjonærene på selskapets generalforsamling fredag.

For investorer betyr timingen mye, ettersom Jios notering har vært diskutert i årevis, utsatt flere ganger og nøye fulgt av globale fond, private investorer og konkurrenter i telekomsektoren.

Et utkast til red herring-prospekt, eller DRHP, vil flytte børsnoteringen fra løfte til papirarbeid.

Indias største test for børsnotering

Ambani signaliserte først planer om å børsnotere Jio og Reliance Retail i 2019, da konsernet ennå omformet seg fra en olje- og kjemigigant til en forbruker-, telekom- og teknologimakt.

Jio hadde allerede endret Indias mobilmarked med billig datatrafikk og gratis taleanrop. En børsnotering ble sett på som det naturlige neste steget.

Men tidsskjemaet fortsatte å gli, ettersom markedet ventet bevegelse i 2024, deretter 2025.

Til slutt skjøv Reliance noteringen til 2026, delvis fordi Jios størrelse gjorde prisfastsettelsen vanskelig og delvis fordi Indias primærmarked ble mer forsiktig.

På Reliances generalforsamling i august 2025 ga Ambani investorene det tydeligste løftet så langt.

«Jio gjør alle forberedelser for å søke om børsnotering. Vi sikter mot å notere Jio i første halvdel av 2026, forutsatt alle nødvendige godkjenninger,» sa Ambani.

«Jeg er sikker på at det vil være en svært attraktiv mulighet for alle investorer.»

Den fristen nærmer seg nå. Rammebetingelsene er imidlertid ikke enkle.

Volumene i Indias børsnoteringer har falt kraftig i år, mens volatile globale markeder har tvunget selskaper som PhonePe til å utsette noteringsplanene.

Det gjør Jios steg viktig ikke bare for Reliance, men også for stemningen i den bredere børsnoteringskøen.

Slik vil børsnoteringen se ut

Jio-noteringen forventes å være strukturert som et offer for sale, eller OFS. Det betyr at selskapet selv ikke vil hente ny kapital.

I stedet vil eksisterende aksjonærer selge deler av sine eierandeler til publikum.

Den distinksjonen er viktig, ettersom Reliance ikke gir fra seg kontrollen over Jio.

Avtalen er hovedsakelig utformet for å gi en delvis exit for globale investorer som kjøpte seg inn i Jio Platforms i 2020, inkludert Meta, Google, KKR og statlige investeringsfond som Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters rapporterte tidligere at diskusjonene dreide seg om at disse investorene selger rundt 8% av sine individuelle beholdninger.

Det vil tilsvare om lag 2.5% av Jios totale egenkapital som tilbys i børsnoteringen, med et endelig aksjesalg sannsynligvis i området 2.5%–3%.

«Det totale aksjesalget vil være 2.5% til 3%,» sa en person med kjennskap til IPO-planene til Reuters.

«Reliance ønsker å la det bli penger igjen på bordet for detaljinvestorer, og det er ennå ingen beslutning om selskapets verdsettelse.»

Transaksjonen kan være verdt om lag $4 billion, avhengig av endelig prising. Verdsettelsen er der debatten blir skarpere.

Goldman Sachs har ifølge rapporter satt Jios bull-case-verdsettelse til omtrent $154 billion. Jefferies har anslått den nærmere $146 billion, mens Macquarie og Emkay har vært mer konservative, rundt $121 billion til $123 billion.

Bull‑caset er enkelt: Jio har skala, et stort datanettverk, 5G‑momentum og et voksende økosystem for digitale tjenester.

Bear‑caset er like tydelig, med hovedkonkurrenten Bharti Airtel som fortsatt tjener mer per mobilkunde.

Airtels gjennomsnittlige inntekt per bruker (ARPU) har ligget rundt ₹257–₹259, mens Jio rapporterte ARPU på ₹214 i marskvartalet.

Den forskjellen vil ha betydning når investorene avgjør hvor mye premie Jio fortjener.