SpaceX-aksjen faller 3 %: flykter investorer etter mandagens $400B-ras?

SpaceX-aksjen NASDAQ:SPCX falt igjen i forhandelen før åpning tirsdag, og forlenget en kraftig reversering etter børsintroduksjonen som har reist vanskelige spørsmål for investorene.

Aksjen falt rundt 3,5 % før åpning til om lag $149, og kom dermed nær det symbolske $150-nivået og bare omtrent 10 % over IPO-prisen på $135.

Mandagens 16,4 % fall visket ut mer enn 400 milliarder USD (ca. 3,9 billioner kr) av SpaceX' markedsverdi, etter tidligere nedganger på om lag 3,6 % og 5 %.

Aksjene var kortvarig oppe i $225,64 den 16. juni, noe som gjør hastigheten i reverseringen vanskelig å ignorere.

SpaceX-aksjen: Hva satte en stopper for rallyet

Den umiddelbare utløsende faktoren var SpaceXs inntreden i obligasjonsmarkedet.

På mandag kunngjorde selskapet en utstedelse av senior usikrede notes, bare dager etter å ha fullført den største børsintroduksjonen i USAs historie.

SpaceX hentet 85,7 milliarder USD (ca. 838,2 milliarder kr) fra sin børsnotering og vil bruke inntektene fra gjeldssalget til generelle konsernformål og til å tilbakebetale lån under en brofinansieringsfasilitet.

Det kan være fornuftig balanseforvaltning, men det falt dårlig i smak hos aksjeinvestorene.

Bekymringen er enkel: hvorfor trenger et selskap med mer enn 100 milliarder USD (ca. 978 milliarder kr) i kontanter å hente gjeld så kort tid etter en rekordstor børsnotering?

For en aksje som allerede var priset for nær feilfri gjennomføring, ga obligasjonskunngjøringen skeptikerne en ny grunn til å stille spørsmål ved kapitalintensiteten bak Elon Musks rakett-til-AI-imperium.

Presset kommer ikke bare fra gjeld. SpaceXs $60 milliarder oppkjøp av Cursor i ren aksje har også reist bekymring for utvanning.

Morningstar-analytiker Nicolas Owens reduserte sitt anslag for virkelig verdi til rundt $62 per aksje etter avtalen, og argumenterte for at markedet allerede tillegger usikre fremtidige virksomheter enorm verdi.

Flykter de eller kjøper de dippen?

Markedets reaksjon er delt, ettersom Cathie Woods ARK Invest behandlet mandagens salg som en mulighet og kjøpte 210 121 SpaceX-aksjer fordelt på fire ETF-er, verdt omtrent 32,5 millioner USD (ca. 317,9 millioner kr) ved mandagens sluttkurs, ifølge Stocktwits-data.

Det er ikke panikksalg. Det er kjøp basert på overbevisning.

Men salgspresset har ikke stilnet.

Gary Black, managing partner i The Future Fund, skrev på X at SpaceX fortsatt er «vanskelig å rettferdiggjøre analytisk», og pekte på verdsettingsmultipler på om lag 175 ganger EV/EBITDA for regnskapsåret 2026 og 62 ganger EV/inntekt.

Han la til at aksjen «ikke har rom for feil», en formulering som presist fanger risikoen ved å eie et selskap priset for tiår med gjennombrudd.

Keith Snyder i CFRA har også inntatt en forsiktig holdning og innledet dekning med en selg-anbefaling og et kursmål på $115.

The Wall Street Journal rapporterte at Snyder beskrev vekstforutsetningene som trengs for å rettferdiggjøre selv optimistiske verdsettelser som «nesten komiske».

Småinvestorenes sentiment har også svekket seg, ettersom Stocktwits-tilknyttede rapporter viste at stemningen gikk fra svært optimistisk til pessimistisk etter at meldingsvolumene skjøt i været etter obligasjonsnyheten.

Likevel gir ikke samme fellesskap helt opp. En avstemning på Stocktwits viste at 45 % av mer enn 5 600 respondenter fortsatt navnga SpaceX som den romaksjen de var mest optimistiske til for de neste fem årene.

Det oppsummerer det splittede markedet i én setning: institusjoner som ARK kjøper dippen, mens småinvestorer spør om dippen er over.