Kospi-indeksen og EWY (ETF) stiger etter Micron-resultatene – store risikoer gjenstår

Sør-Koreas Kospi-indeks steg over 5% på torsdag, og nærmer seg sakte rekordnivået på 9,387. Den har steget 184% de siste 12 månedene, og er dermed den best presterende globale indeksen. Tilsvarende har iShares MSCI South Korea ETF (EWY) steget 171% i samme periode og nærmer seg rekordnivået, med sine eiendeler økende til $23 billion.

Kospi-indeksen og EWY (ETF) stiger etter Micron-resultatene

Sørkoreanske aksjer har gjort et sterkt comeback de siste dagene og utlignet tapene fra mandag da de falt 10%.

Kospi og EWY, som følger de største selskapene i Sør-Korea, steg etter noen viktige nyheter. Den første hovednyheten kom fra SK Hynix, det nest største sørkoreanske selskapet.

I en uttalelse onsdag sa SK Hynix at de vil hente nær $30 billion i USA. De har som mål å bruke disse midlene til å bygge et nytt chip-produksjonsanlegg og utvide noen av de eksisterende. De vil bli notert på Nasdaq.

Kunngjøringen tyder på at ledelsen mener at AI-boomen har mer rom til å fortsette på kort sikt. Dette er viktig siden selskapet kontrollerer over 50% av produktene innen high bandwidth memory (HBM).

Kospi-indeksen steg også på torsdag da investorene reagerte på de siste Micron-resultatene, som ga et løft til nøkkelselskaper som Samsung, SK Hynix og SK Square, som steg henholdsvis 5.43%, 10.8% og 3.95%.

I en uttalelse oppga selskapet at inntektene økte til $41.5 billion i tredje kvartal, opp 346% fra samme periode i fjor. Bruttomarginene steg fra 74.4% i andre kvartal til 84.6% i Q3.

Microns driftsinntekter økte til $33.3 billion, med driftsmarginen opp til 80.4%. Som et resultat hoppet nettoinntekten til $28.3 billion, noe som gir en fortjenestemargin på over 60%.

Micron økte veiledningen — et løft for Samsung og SK Hynix

Ikke minst økte selskapet sin fremoverrettede veiledning, og ledelsen forventer at inntektene vil nå $50 billion dette kvartalet. Dette er spektakulære tall, ettersom det innebærer at de har blitt et av verdens raskest voksende selskaper. Ledelsen mener at de stramme etterspørselsforholdene vil vare i ytterligere to år.

Disse tallene er positive for Samsung Electronics og SK Hynix fordi det betyr at deres inntekter vil fortsette å vokse. I sin siste resultatrapport oppga SK Hynix at inntektene økte 198% år/år til 52.58 trillion, en trend som vil fortsette.

Samsungs inntekter økte med 70% til 133.9 trillion won, mens driftsresultatet skjøt i været med 756% til over 57.2 trillion won. Ledelsen forventer også at denne veksten vil akselerere på kort sikt.

Kospi-indeksen møter noen store risikoer

I en fersk note økte analytikere i Goldman Sachs sin Kospi-prognose til 12,000, mye høyere enn dagens nivå.

Likevel møter den to store risikoer fremover. For det første har indeksen en konsentrasjonsrisiko ettersom Samsung og SK Hynix utgjør over 53%. Dermed vil et mindre problem i ett av disse selskapene påvirke den bredere indeksen negativt. Vi så denne risikoen på mandag da den falt 10% midt i bekymringer rundt minneindustrien.

For det andre er det en risiko for at indeksen har gått inn i markup-fasen i Wyckoff-teorien. I de fleste tilfeller blir denne fasen vanligvis etterfulgt av distribusjons- og markup-faser.

For det tredje har indeksen ligget betydelig høyere enn sine 50-day og 200-day glidende gjennomsnitt, noe som øker risikoen for en mean reversion. Dette er en situasjon hvor investorer selger aktiva for å bringe dem tilbake til historiske gjennomsnitt.