3 AI-aksjer Morgan Stanley foretrekker når investorer roterer bort fra halvledere

Investorer kan være i ferd med å gå inn i en andre fase av kunstig intelligens-handelen, ettersom entusiasmen begynner å spre seg utover selskapene som leverer brikker og minne til datasentre.

Aksjer i halvledersektoren skjøt i været i juni, samtidig som Alphabet, Amazon og Meta kom under press på grunn av kostnadene ved å bygge AI-infrastruktur.

Morgan Stanley-strateger forventer nå at noe kapital vil rotere tilbake mot hyperskalere, delvis fordi de allerede har gjennomgått en periode med underprestasjon og kan vise «mer capex-disiplin på kort sikt».

Bankens strateginotat av 6. juli navnga ikke de tre selskapene som en ny aksjekurv.

Imidlertid gir egen forskning fra Morgan Stanleys internettanalytiker Brian Nowak positive investeringscaser for hver av dem, ettersom AI-handelen utvides snarere enn forlater chipprodusentene.

Alphabet gjør skreddersydde AI-brikker til en ny forretningslinje

Alphabet posisjonerer seg i økende grad som både en stor forbruker av AI-maskinvare og en leverandør av beregningskapasitet.

Google utviklet opprinnelig sine tensor processing units, eller TPU-er, for å kjøre sine egne AI-tjenester.

Nå gjør de den teknologien tilgjengelig for eksterne kunder, og skaper en potensiell ny inntektskilde ved siden av Google Cloud.

Nowak økte sitt kursmål for Alphabet til $415 fra $375 i et notat 29. juni.

Han anslo at tredjeparts-TPU-salg kunne generere så mye som $80 milliarder i tillegginntekter i 2028 ettersom kunder søker alternativer til knappe Nvidia-prosessorer og annen AI-infrastruktur.

Forbedrede fundamentale forhold «skapte en taktisk kjøpsmulighet for ett av de best posisjonerte AI-selskapene», sa Nowak i notatet, ifølge MarketWatch og Barron’s.

Risikoen er at Alphabets infrastrukturinvesteringer også øker raskt.

Selskapet må utvide sine datasentre før det kan selge mer skykapasitet og brikker, noe som legger press på kontantstrømmen før de forventede inntektene kommer.

Amazon tilbyr to veier for kommersialisering av AI

Amazon gir investorer eksponering mot AI gjennom både sin skyvirksomhet og sitt langt større detaljhandelsekosystem.

AWS kan dra fordel av at Amazon bringer mer datasenterkapasitet online og dekker etterspørsel som kapasitetsbegrensninger tidligere lot være uoppfylt.

Nowak mener at AWS-veksten kan akselerere til over 30 % hvis avkastningen på Amazons infrastrukturinvesteringer forbedres selv i beskjeden grad.

Han utpekte Amazon som en toppkandidat, beholdt en Overweight-anbefaling og satte et kursmål på $300.

Amazon forble «den mest undervurderte gen-AI-vinneren» i Morgan Stanleys dekning, sa Nowak.

Metas annonsemotor kan finansiere selskapets AI-ambisjoner

Meta er det mest direkte gjenopprettingscaset av de tre fordi investorbekymring over selskapets kapitalutgifter har tynget sentimentet.

«Sentimentet har bunnet ut,» sa Nowak i et forskningsnotat gjengitt av Barron’s.

Morgan Stanley fortsetter å se Meta som en toppkandidat og har et kursmål på $775, til tross for tvil om hvor raskt den enorme AI-investeringen vil gi avkastning.

Selskapets eksisterende annonsevirksomhet danner grunnlaget for denne optimismen.

AI forbedrer allerede innholdsanbefalinger og annonseytelse på tvers av Facebook og Instagram, noe som hjelper Meta med å øke brukernes engasjement og gi markedsførere mer effektive målrettingsverktøy.

Nye produkter kan utvide avkastningen. Morgan Stanley identifiserte muligheter som Meta AI-søk, betalte abonnementer, forretningsfokuserte agenter og mulig salg av overflødig beregningskapasitet.

Nowak anslo at fire fremvoksende produkter hver kunne legge mellom $1 og $3 til Metas inntjening per aksje i 2028 hvis adopsjonen møter forventningene.

Meta ble også handlet til en lavere fremtidig inntjeningsmultipel enn Amazon og Alphabet da Morgan Stanley navnga det sin foretrukne large-cap internettaksje før første kvartalsresultater.

Bekymringen er fortsatt gjennomføringsevne, ettersom investorer trenger bevis for at AI kan generere annonse-, abonnements- og skyinntekter, og ikke bare en større regning for kapitalutgifter.