Er IBM-aksjen et kjøp etter et historisk 25 % fall på én dag? Dette sier analytikerne

IBM-aksjene fortsatte det kraftige fallet onsdag etter å ha opplevd ett av de største salgene på én dag i selskapets historie, og analytikere advarer om at endrede prioriteringer i bedriftenes teknologiinvesteringer kan fortsette å belaste aksjen til tross for selskapets langsiktige ambisjoner innen kunstig intelligens.

Aksjene falt mer enn 2,7 % onsdag, og la til tirsdagens 25 % stup som utslettet mellom $67 billion and $70 billion i markedsverdi.

Aksjen har nå falt mer enn 27 % hittil i år etter at selskapet la fram foreløpige resultater for andre kvartal som lå under Wall Streets forventninger.

Teknologiselskapet rapporterte justert inntjening på $2.93 per aksje på inntekter på $17.2 billion, under FactSet-estimatene på $3.01 per aksje på inntekter på $17.86 billion.

Mens programvareinntektene steg 5 % i kvartalet, var konsulentinntektene i hovedsak flate med en økning på 1 % målt i konstant valuta, og infrastrukturinntektene falt 7 %.

AI-maskinvareutgifter overrasket IBM

Investorer så ut til å legge mindre vekt på selve resultatglippen enn på ledelsens forklaring på den skuffende utviklingen.

Administrerende direktør Arvind Krishna sa at kunder uventet omdirigerte utgifter mot AI-relatert maskinvare i de avsluttende ukene av kvartalet.

«I de siste ukene av juni så vi at klienter flyttet sine kvartalsvise capex-utgifter mot kjøp av servere, lagring og minne for å sikre seg infrastruktur som var begrenset av tilbud foran forventede prisøkninger,» skrev Krishna i et brev til investorene.

«Selv om vi hadde forventet noe påvirkning fra forsyningskjeden i våre anslag, hadde vi ikke forventet omfanget av denne prioriteringsendringen i capex,» sa han.

Uttalelsene forsterket bekymringene om at bedrifter prioriterer grunnleggende AI-infrastruktur framfor bredere programvare- og konsulentprosjekter, noe som gjør selskaper som IBM sårbare for skiftende IT-budsjetter.

Denne trenden i utgifter er også blitt nevnt av andre teknologiselskaper ettersom kundene kappløper om å sikre datakapasitet midt i en kraftig økning i etterspørselen etter AI-arbeidsbelastninger.

Analytikere nedgraderer IBM; forventer at aksjen forblir innenfor et handelsintervall

Etter resultatskuffelsen nedgraderte Oppenheimer IBM til Perform fra Outperform og fjernet sitt kursmål på $350.

Meglerhuset bemerket at programvareveksten på 5 % var langt under deres eget estimat på 12 %.

Ifølge Oppenheimer tilskrev IBM mye av svakheten forsinkede avslutninger av store mainframe-relaterte programvareavtaler snarere enn rene kanselleringer, med sterkere enn forventet vekst i Red Hat og fortsatt momentum fra HashiCorp og Confluent som delvis kompenserte for mangelen.

Nedgangen i infrastrukturinntektene på 7 % var også større enn Oppenheimers forventning om en 5 % nedgang.

Meglerhuset sa at konsulentveksten på bare 1 % også kom inn under prognosene.

Oppenheimer advarte om at det ville være «vanskelig for IBM å oppnå 'tocifret' vekst i programvare målt i konstant valuta for 2026/27 uten ytterligere store oppkjøp eller en materiell innhenting i store avtaler.»

«Bull-synet vil ta lengre tid å materialisere, og vi forventer at aksjen vil være innenfor et handelsintervall på kort sikt,» skrev analytiker Ittai Kidron Singh.

Firmaet la til at migrasjonen av bedriftenes utgifter mot servere og lagring bør være en fordel for maskinvaruleverandører, samtidig som det skaper kortsiktige risikoer for selskaper innen infrastrukturprogramvare som møter strammere IT-budsjetter.

HSBC ble også mer forsiktige, og senket sin anbefaling fra Hold til Reduce samtidig som de kuttet kursmålet til $191.

Kan ikke anbefale IBM selv etter fallet: Cramer

CNBCs Jim Cramer sa at IBM har havnet på feil side av et viktig skifte i bedriftenes teknologibudsjetter.

«Det er den nye realiteten, og jeg har ingen anelse om når det vil endre seg, derfor kan jeg ikke anbefale IBM, ikke engang etter dagens sterke fall,» sa «Mad Money»-programlederen tirsdag.

Cramer argumenterte for at bedrifter i økende grad konsentrerer teknologibudsjettene sine om tre områder: cybersecurity, AI-maskinvare og kostnader knyttet til AI-tokenforbruk.

«Uheldigvis for IBM har de for mange produkter og tjenester som faller inn under kategoriene 'andre typer utgifter', selv om de også har en brukbar samlet AI-fortelling,» sa han.

Selv om han roste Krishna for å ta ansvar for det svake kvartalet og anerkjente IBMs attraktive utbytteavkastning på over 3 %, mente Cramer at disse positive faktorene ikke var tilstrekkelige til å veie opp for de bredere bekymringene.

«Jeg er for bekymret for disse trendene til å si at IBM nå er trygt å kjøpe,» sa han.

«Vi er nå på et punkt i året hvor IT-sjefer setter sammen budsjett for 2027, og man må anta at disse tre prioriteringene jeg nettopp identifiserte vil fortsette å dominere, noe som betyr at alt utenfor dem har et reelt problem.»

«Jeg håper virkelig at IBM bare ser at avtalene deres blir forsinket, og ikke kansellert,» la han til. «Men jeg kan ikke si til deg at du skal kjøpe en aksje fordi jeg håper noe er sant.»

Wall Street splittet om IBMs utsikter

Citi-analytiker Fatima Boolani sa at det svake kvartalet har økt usikkerheten rundt IBMs vekstutsikter.

«Det vi ser er nå sannsynligvis en større spredning i forventningene for 2026/2027, fornyede og styrkede 'AI-disruptee/AI-loser'-bekymringer; vi antar at aksjene vil være bundet,» sa hun.

Goldman Sachs-analytiker James Schneider sa at resultatene reflekterer bredere endringer i utgiftsmønstre i bransjen snarere enn rent selskapsspesifikke utfordringer.

«Vi mener at underskuddet på mainframe-området gjenspeiler en omprioritering fra kundene mot nære tidsserver- og andre maskinvarekjøp gitt de stigende prisene på minne og komponenter, en dynamikk som er i tråd med det konkurrenter som Dell og HP har uttalt,» sa Schneider.

Han la til at svakere inntekter fra transaksjonsbehandling skyldtes færre nye mainframe-kjøp, mens IBMs Data & Automation-programvarevirksomhet også møtte selskapsspesifikke gjennomføringsutfordringer.