SK Hynix og Samsung-aksjer faller igjen: blir Koreas AI-boom en volatilitetmaskin?

Samsung Electronics og SK Hynix falt kraftig torsdag, snudde onsdagens oppgang og forsterket bekymringene for at Sør-Koreas AI-boom holder på å bli en volatilitetmaskin.

SK Hynix falt 6,95 %, Samsung Electronics falt 2,44 % og Kospi falt 3,64 %, og snudde kraftig onsdagens gevinster på omtrent 6 %, 3 % og 4 %.

Selskapenes inntjeningsutsikter forverret seg ikke over natten.

Den globale teknologistemningen snudde, og viser hvordan giring, short-posisjonering og overfylte AI-handler forvandler vanlige stemningsskifter til uvanlig store daglige bevegelser.

Wall Streets svakhet punkterer ett-dagsrally

Den umiddelbare utløsende faktoren kom fra USA, der Nasdaq avsluttet sin vinnende rekke etter at SpaceX og AMD falt etter rapporteringen.

AMD overgikk analytikernes prognoser, men tilfredsstilte ikke forventningene som var innbakt i verdsettelsen.

SpaceX slo inntektsanslagene, men investorene var bekymret for om lønnsomme Starlink-operasjoner kunne fortsette å finansiere kostbar utbygging av datasentre og utvidelse innen kunstig intelligens.

Svakheten spredte seg gjennom asiatiske teknologimarkeder.

Kioxia stupte 9,61 % i Tokyo, mens utstyrsprodusenten Tokyo Electron falt 4,61 %. Disse nedgangene tilsier at torsdagens tilbakegang ikke skyldtes nye problemer hos Samsung eller SK Hynix.

Vendingen var slående fordi minneaksjene hadde fått et positivt signal så sent som dagen før.

SpaceXs administrerende direktør Elon Musk sa «flaskehalsen for øyeblikket er minne», og hevdet at tilbudsveksten lå etter AI-relatert etterspørsel.

Giring gjør hvert stemningsskifte til en større bevegelse

Koreas halvlederboom tiltrakk girerte detaljinvestorer og konsentrerte institusjonelle posisjoner.

Da prisene falt i juli, førte marginkrav og daglig rebalansering fra girede børshandlede fond til ytterligere salg.

Charu Chanana, Saxos sjefsinvesteringsstrateg, skrev at giring forsterker tap og øker risikoen for tvangssalg under markedsstress.

Hun sa at sterke temaer kan bli «overfylte, dyre og sårbare for korreksjoner».

Goldman Sachs anslår at midlene i koreanske girede ETF-er har falt fra en topp i juni på 53 milliarder USD (ca. 518,3 milliarder kr) til 25 milliarder USD (ca. 244,5 milliarder kr).

Marginlånsaldoene hos privatkunder falt fra 25 milliarder USD (ca. 244,5 milliarder kr) til 19 milliarder USD (ca. 185,8 milliarder kr), noe som tyder på at det har skjedd betydelig reduksjon i giring uten å fjerne ustabiliteten.

Mekanismen virker også motsatt vei.

Citi-analytiker David Chew sa til MarketWatch at short-posisjoneringen i Korea hadde blitt så ensidig at en stabilisering i AI-sentimentet kunne utløse et rally som skyldtes shortdekning.

Det forklarer onsdagens oppsving og torsdagens fall. Salg drevet av giring akselererer svakheten, mens shortdekning forsterker oppsving.

Ingen av bevegelsene indikerer nødvendigvis neste kvartals etterspørsel etter minne med høy båndbredde.

Sterke fundamentale forhold er ikke lenger nok til å berolige investorene

Goldman Sachs forblir optimistisk om syklusen. Bankens analytikere skrev at etterspørselen etter minne sannsynligvis vil være «sterkere og vare lenger enn tidligere sykluser», støttet av akselererende AI-databehandling og mangler som kan vedvare frem til 2030.

Banken innrømmet likevel bekymringer knyttet til Big Techs kapitalutgifter, finansieringsrisiko og konkurranse.

Investorene spør om kundene kan opprettholde dagens utgifter og om en utvidet produksjon til slutt vil svekke prisene.

Samsung og SK Hynix har signalisert planer om å styrke aksjonæravkastningen etter å ha rapportert rekordhøye kvartalsoverskudd.

Disse forpliktelsene kan støtte verdsettelsene, men torsdagens nedgang viste at utbytter og tilbakekjøp gir begrenset beskyttelse når den globale AI-sentimenten snur.