AMD-aksjen går inn i kvartalet med én risiko som kan undergrave det positive bildet

Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD legger frem resultatene for andre kvartal etter tirsdagens børsslutt, etterfulgt av en telefonkonferanse kl. 17.00 ET.

Wall Street venter sterk vekst, men et resultat som slår anslagene kan kanskje ikke lenger tilfredsstille investorer etter at aksjen mer enn doblet seg i år.

Chipprodusenten har bevist at kundene ønsker et alternativ til Nvidia, men har ikke vist hvor lønnsomt det vil være å sikre denne etterspørselen.

AMD bruker store ressurser gjennom prestasjonsbaserte warrants, en potensiell 5 milliarder USD (ca. 48,9 milliarder kr) Anthropic-investering og utrullinger som strekker seg inn i 2027, hvor mye av avkastningen sannsynligvis kommer senere.

Wall Street forventer mer enn enda et kvartal som slår anslagene

AMD har guidet en omsetning på omtrent 11,2 milliarder USD (ca. 109,5 milliarder kr), pluss eller minus 300 millioner USD (ca. 2,9 milliarder kr), noe som tilsvarer 46 % årlig vekst ved midten. Selskapet forventer en justert bruttomargin nær 56 %.

Visible Alpha-konsensus ligger på 11,3 milliarder USD (ca. 110,9 milliarder kr) og $1,61 i justert inntjening per aksje.

AMD går inn i kvartalet etter å ha rapportert førstekvartalsomsetning på 10,3 milliarder USD (ca. 100,2 milliarder kr), opp 38 % fra året før, mens justert inntjening steg 43 % til $1,37 per aksje.

Inntekter fra datacenter økte 57 % til 5,8 milliarder USD (ca. 56,7 milliarder kr), drevet av sterk etterspørsel etter EPYC-serverprosessorer og fortsatt utrulling av Instinct-akseleratorer.

Analytikere har hevet anslagene. Vivek Arya i Bank of America forventer et kvartal som slår anslagene og fører til oppjustering, mens Barchart betegner etterspørselen etter EPYC-serverbrikker og AI-akseleratorer som «eksepsjonell».

Matt Bryson i Wedbush hevet sin omsetningsprognose til 11,4 milliarder USD (ca. 111,5 milliarder kr) og justert EPS-prognose til $1,64, samtidig som han løftet kursmålet til $600.

Vijay Rakesh i Mizuho økte sitt kursmål til $625, og viste til oppsider fra «Helios- og Venice-lanseringene», ifølge TipRanks.

Med opsjonsprising som indikerer et utslag på opptil 10 %, kan resultater som bare møter konsensus likevel skuffe.

Store AI-avtaler har en skjult pris

AMDs kundeseire er viktige ettersom OpenAI forventer å ta Helios i drift i fjerde kvartal, med utrullinger som akselererer gjennom 2027.

Meta tester arbeidsmengder og validerer AMDs rack-scale-system, mens Anthropic sine første utrullinger er planlagt for første halvår 2027.

Vilkårene kompliserer historien om kortsiktig inntjening.

OpenAI og Meta har hver prestasjonsbaserte warrants for å kjøpe opptil 160 millioner AMD-aksjer for én cent per aksje, betinget av kjøps-, tekniske- og kursmilepæler. AMD opplyste at ingen hadde opptjent eller blitt utøvelige per 28. mars.

AMD har også avtalt å investere opptil 5 milliarder USD (ca. 48,9 milliarder kr) i Anthropic, knyttet til utrullingsmilepæler.

Disse avtalene beviser ikke at kontraktene er ulønnsomme, men etterlater investorene uten klare svar på fremtidig utvanning, kapitalbehov og marginene knyttet til å vinne forretninger fra Nvidia.

Marginer og veiledning kan avgjøre reaksjonen

Investorer forventes å fokusere på datacenter-inntekter, blandingen mellom EPYC- og Instinct-salg, bruttomargin og veiledningen for tredje kvartal.

Tilgjengelighet av GPU-er, høyhastighetsminne og rack-systemer vil også påvirke hvor raskt utrullingen går.

William Blair-analytiker Sebastien Naji startet dekning med en Market Perform-vurdering, og argumenterte for at AMDs verdsettelse gir liten margin for feil. Konkurranse, leveransebegrensninger og tregere AI-investeringer forblir risikofaktorer.

Samme firma presenterte et mer optimistisk motargument etter AMDs AI-arrangement og sa at selskapet «nå går offensivt for å kapre markedsandeler».