Tre AI-giganter satser stort på AMD: er dette den mest undervurderte aksjen?

Aksjen til Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD har steget omtrent 150 % i år, men Wall Streets gjennomsnittlige kursmål ligger fortsatt under dagens nivå.

Det er paradokset som nå driver debatten rundt Advanced Micro Devices. Markedet har allerede besluttet at AMD ikke lenger bare er en fjern nummer to etter Nvidia innen AI-brikker.

Analytikerne henger fortsatt etter mens noen av de mest optimistiske stemmene på Wall Street mener selskapet fortsatt vurderes gjennom et gammelt perspektiv, som en CPU-produsent med en AI-sidevirksomhet.

AMD-aksjen: Avtaler som endret samtalen

Skiftet begynte med kundeforpliktelser.

OpenAI inngikk en 6-gigawattavtale med AMD for neste generasjons AI-infrastruktur, med start i den første 1 GW-utplasseringen av Instinct MI450 GPU-er i andre halvdel av 2026.

Meta fulgte etter med sin egen flerårige avtale for opptil 6 GW med AMD Instinct GPU-er, også med en første utrulling i andre halvdel av 2026.

Oracle har forpliktet seg til en initial utrulling på 50 000 MI450 GPU-er for sin skyinfrastruktur, med utvidelse planlagt fra 2027.

OpenAI, Meta og Oracle er ikke små kjøpere som eksperimenterer med en annen leverandør. De er blant verdens største kjøpere av AI-infrastruktur.

Når tre av dem uavhengig støtter den samme utfordreren, begynner det å se ut som et skifte i anskaffelsesstrategi.

Beskjeden er ikke at AMD har innhentet Nvidia, men at hyperscalerne ønsker en annen seriøs aktør i konkurransen, og AMD er i økende grad den de velger.

Hva de store aktørene sier

Derfor har analytikernes tone endret seg så kraftig.

Barclays-analytiker Tom O’Malley hevet sitt kursmål for AMD til 665 dollar fra 500 dollar samtidig som han beholdt en Overweight-vurdering, ifølge TheStreet.

O’Malleys argument er at investorene har vurdert AI-chip-handelen for snevert de siste to årene.

«CPU-til-GPU-forholdet blir smalere ettersom CPU-etterspørselen når nye nivåer i den raskt voksende verdenen av agentdrevet AI,» sa O’Malley.

«AMD er best posisjonert til å dra nytte av denne overgangen.»

Atif Malik i Citi har også beveget seg tydeligere inn i bull-leiren. Han oppgraderte AMD til Buy fra Neutral og hevet kursmålet til 575 dollar fra 460 dollar, ifølge Investor’s Business Daily.

Malik sa at AMDs GPU-mulighet fortsatt er undervurdert og beskrev selskapet som en legitim sekundærleverandør i markedet for AI-akseleratorer.

Bank of America har utvidet argumentet utover GPU-er. Analytiker Vivek Arya hevet bankens prognose for server-CPU-markedet i 2030 til mer enn 170 milliarder dollar fra 125 milliarder dollar, ifølge Investing.com.

Det er viktig for AMD fordi deres EPYC-server-CPUer står i sentrum av de samme AI-datasentrene som kjøper akseleratorer.

AMD diskuteres ikke lenger bare som et Nvidia-alternativ, men som et bredere AI-infrastrukturselskap.

Oppgangen trenger bekreftelse

Problemet er verdsettelsen, ettersom AMD ikke lenger er billig i tradisjonell forstand.

Aksjen handles til en høy fremtidig inntjeningsmultipel, og mye av neste fase avhenger av gjennomføring som ennå ikke har vist seg i rapporterte inntekter.

MI450-utrullingen begynner i andre halvdel av 2026, noe som betyr at investorene betaler i dag for en historie som fortsatt må leveres over flere kvartaler.

Forsyning, programvarens modenhet og kundenes utrullingstidslinjer er alle viktige, ettersom Nvidias økosystem fortsatt er dypere, mer innarbeidet og mer gjennomprøvd.

Det er dette som gjør AMD attraktiv nå: muligheten er reell, men den lettvinte entusiasmen kan allerede være priset inn.