Hvordan SpaceXs resultatpresentasjon ble positiv for Micron, SK Hynix og andre minneaksjer

SpaceXs resultatrapport kan ha sendt aksjene kraftig ned ettersom investorene fryktet økningen i AI‑utgifter, men administrerende direktør Elon Musk ga et optimistisk budskap for ett av halvlederindustriens mest volatile segmenter: minnebrikker.

På selskapets resultatpresentasjon argumenterte Musk for at etterspørselen etter minnebrikker øker i et tempo som langt overstiger den globale produksjonen, noe som tyder på at prisene kan forbli høye i flere år til tross for aggressive kapasitetsutvidelser fra produsentene.

Hans kommentarer forsterker det langsiktige investeringscaset for selskaper som Micron Technology, SK Hynix og Samsung Electronics, som alle kappløper for å møte den stigende etterspørselen fra infrastruktur for kunstig intelligens.

Uttalelsene kommer også mens investorer diskuterer om den nåværende AI‑utgiftsboomen kan opprettholde sterke priser på minneprodukter, særlig high-bandwidth memory (HBM), som er essensiell for trening og drift av avanserte AI‑modeller.

Musk sier minne fortsatt er bransjens største flaskehals

Musk ga uttalelsene som svar på et spørsmål fra JP Morgan-analytiker Doug Anmuth, som spurte om tilbud‑og‑etterspørselsdynamikken og om SpaceX ville kunne opprettholde sin premiumprising.

"Se på hvor raskt logikk og minne produseres. Man må alltid vurdere hva som er den begrensende faktoren her. Nå er den begrensende faktoren minne," sa Musk.

"Minneproduksjonen øker med rundt 20% per år. Normalt ville det være fantastisk raskt og imponerende for en hvilken som helst stor, moden industri."

Han stilte dette opp mot tempoet i etterspørselsveksten.

"Spør deg selv: øker etterspørselen med 20% i året? Nei, etterspørselen øker med 200% i året, kanskje mer. Hvis etterspørselen øker mye raskere enn tilbudet, tilsier økonomi 101 at prisen stiger. Den faller ikke."

Uttalelsene kommer samtidig som AI‑selskaper fortsetter å pumpe milliarder av dollar inn i datasentre utstyrt med grafikkprosessorer og avanserte minnebrikker, noe som skaper vedvarende etterspørsel i hele halvlederleverandørkjeden.

Minneaksjer forblir volatile til tross for forbedret utsikt

Musks uttalelse kommer på et tidspunkt da minneaksjer har vært preget av betydelig volatilitet de siste ukene.

Micron-aksjene var ned rundt 2% i forhandelen onsdag etter å ha steget de to foregående øktene, mens SK Hynix falt omtrent 3%.

Investorbekymringene har dreid seg om hvorvidt hyperscale‑skyleverandører etter hvert kan bremse AI‑investeringene, og om den kinesiske minneprodusenten CXMT kan bli en sterkere konkurrent.

Stemningen har imidlertid bedret seg denne uken etter sterkere enn ventede resultater fra Amazon, Microsoft og Google, hvis skytjenester fortsatte å rapportere akselererende AI‑etterspørsel.

Bredere markedsoptimisme knyttet til avtagende spenninger i Midtøsten har også støttet halvlederaksjene.

Deloitte forventer at knappheter vil vedvare i flere år

Bransjeprognoser antyder fortsatt at minnetilbudet vil slite med å holde tritt med etterspørselen til tross for rekordinvesteringer.

Ifølge Deloitte forventes verdens tre største minneprodusenter - Micron, Samsung og SK Hynix - å øke sine samlede kapitalutgifter med nesten 340% mellom 2024 og 2027 for å utvide produksjonen.

Investeringer knyttet til minne kan utgjøre om lag halvparten av halvlederindustriens totale kapitalutgifter innen 2026.

Likevel bemerket Deloitte at tilleggskapasitet vil ta år å få på plass, fordi nye fabrikker vanligvis krever tre til fem år å bygge og få opp produksjonen.

Konsulentselskapet forventer at hyperscale‑skyleverandører vil tildele rundt 30% av sine datasenterinvesteringer i 2026 til minne, og at andelen forventes å stige til 36% i 2027.

Minnekomponenter utgjør også omtrent en fjerdedel av materialkostnadene for høyytelses AI‑serverrack.

Som et resultat anslår Deloitte at globale minnesalg kan overstige $1 trillion i 2027, sammenlignet med omtrent $230 billion i 2025.

"Den nåværende knappheten på minne og de høye prisene kan vedvare til 2029 eller til og med 2030, forutsatt fortsatt etterspørsel blant hyperscalere etter minnebrikker. Andre kunder som trenger minne til enheter som PCer, smarttelefoner og annen forbrukerelektronikk, samt for ikke‑AI‑datasentre, vil sannsynligvis også måtte forholde seg til høye minnepriser," sa Deloitte.

Bank of America ser Microns kursfall som en kjøpsmulighet

Musks kommentarer harmonerer tett med et optimistisk notat fra Bank of America denne uken, der meglerhuset bekreftet sin kjøpsanbefaling på Micron og opprettholdt et kursmål på $1,550, noe som indikerer rundt 72% oppside fra tirsdagens sluttkurs.

Analytiker Vivek Arya anerkjente at minnepriser og marginer etter hvert vil normaliseres når ny kapasitet kommer på markedet mellom midten av 2027 og 2028.

Han hevdet imidlertid at investorene har blitt overdrevent opptatt av en framtidig nedgang, til tross for fortsatt forbedring i dagens bransjefundamenter.

"Hyperscalernes utgifter fortsetter å stige til tross for høyere komponentkostnader, noe som antyder prisstyrke for halvledere/minne," skrev Arya.

Bank of America bemerket også at GPU‑leieprisene fortsatt ligger nær rekordnivåer, og at ingen av de store skyleverandørene har indikert at minneknapphet begrenser AI‑utrullinger.

Meglerhuset avfeide videre bekymringer rundt den kinesiske produsenten CXMT, og hevdet at selskapet fortsatt fokuserer på commodity DRAM og for øyeblikket ikke utgjør en betydelig konkurransetrussel innen high‑bandwidth memory brukt i AI‑arbeidsbelastninger.