Micron-aksjen opp 8 % etter at BofA gjentar kjøpsanbefaling: minneprisene intakte

Micron Technology-aksjer MU steg mer enn 8 % tirsdag etter at Bank of America bekreftet sin positive vurdering av minnebrikkeselskapet, og hevdet at den nylige svakheten i halvlederaksjer utgjør en «forsterket kjøpsmulighet» snarere enn en forverring av selskapets langsiktige utsikter.

Rallyet reflekterte også forbedret stemning på Wall Street, der S&P 500 klatret om lag 1,5 % til en ny rekord etter positive resultater fra selskaper inkludert Palantir Technologies og Caterpillar, mens fallende oljepriser ytterligere økte investorers risikovilje.

Meglerhuset opprettholdt sin kjøpsanbefaling for Micron og gjentok et kursmål på $1,550, noe som impliserer mer enn 72 % oppside fra dagens handelsnivåer.

AI-etterspørselen forblir den viktigste drivkraften

I en note til kunder skrev Bank of America-analytiker Vivek Arya at investorer har blitt for opptatt av muligheten for fremtidig prispress i minnemarkedet, til tross for at de nåværende fundamentale forholdene fortsetter å forbedres.

Arya erkjente at minnepriser og fortjenestemarginer sannsynligvis vil normalisere seg til slutt etter hvert som tilleggsleveranser kommer på markedet mellom midten av 2027 og 2028.

Han hevdet imidlertid at det siste salget reflekterer investorposisjonering før en potensiell nedgang snarere enn en reell svekkelse i etterspørselen.

«Hyperscaler-utgifter fortsetter å øke til tross for høyere komponentkostnader, noe som tyder på prisstyrke i halvleder-/minnemarkedet,» skrev Arya.

Ifølge meglerhuset støtter den pågående bølgen av investeringer i kunstig intelligens fra store skyleverandører fortsatt etterspørselen etter avanserte minneprodukter, særlig high-bandwidth memory (HBM) brukt i AI-servere.

Bank of America bemerket også at GPU-leiepriser holder seg nær rekordnivåer, samtidig som ingen av de store hyperskaler-skyleverandørene har antydet at tilgjengeligheten av minne begrenser AI-utrullinger.

Det, sa Arya, tyder på at prisstyrken i halvlederminneindustrien forblir intakt.

Inntjeningsutsiktene forblir robuste

Meglerhusets positive tese støttes av dets inntjeningsforventninger.

Bank of America anslår at Micron kan generere et resultat per aksje på om lag $150 i regnskapsåret 2028.

Selv i et pessimistisk scenario hvor DRAM- og NAND-priser faller i tråd med tidligere industriinnhogg, mener meglerhuset at inntjeningen fortsatt kan ligge nær $100 per aksje.

Det ville være betydelig høyere enn Micons tidligere syklustopp på rundt $12 per aksje registrert i 2018.

Ifølge meglerhuset prises aksjen i dag kun til rundt åtte til ni ganger sine projiserte pessimistiske inntjeninger, noe som antyder at investorene tillegger selskapets AI-relaterte virksomheter, inkludert HBM-segmentet, liten verdi.

Bank of America pekte også på økt bruk av langsiktige leveranseavtaler, som de forventer etter hvert kan utgjøre mellom 50 % og 70 % av bransjekapasiteten.

Selv om slike avtaler ikke kan eliminere sykliske nedgangsperioder, kan de redusere prisvolatiliteten sammenlignet med tidligere minnesykluser.

Bekymringer rundt Kina vurderes som overdrevet

Micron har opplevd betydelig volatilitet de siste ukene etter at investorer stilte spørsmål ved om aggressiv AI-investering fra hyperskaler-selskaper etter hvert ville avta, og om økende konkurranse fra Kina kunne svekke selskapets markedsposisjon.

Bekymringene tiltok etter at den kinesiske minnebrikkeprodusenten ChangXin Memory Technologies, eller CXMT, gjennomførte sin børsnotering og rapporter dukket opp om at selskapet vurderte å bygge et annet DRAM-produksjonsanlegg i Beijing.

CXMT har raskt utvidet sin tilstedeværelse i det globale minnemarkedet.

Ifølge Counterpoint Research hadde selskapet en 8 % andel av det globale DRAM-markedet i første kvartal, mot bare 3 % ett år tidligere.

BofA hevdet at Kinas CXMT fortsatt «ikke er en trussel innen AI», ettersom det primært leverer commodity-DRAM snarere enn high-bandwidth memory.

Samsung Electronics, SK Hynix og Micron står samlet fortsatt for nesten 90 % av det globale DRAM-markedet og fortsetter å dominere det avanserte HBM-segmentet som brukes i AI-applikasjoner.

Mens investorer forblir varsomme med tanke på fremtidige kapasitetsøkninger i bransjen, mener Bank of America at den nåværende tilbaketrekningen har skapt et attraktivt inngangspunkt for langsiktige investorer som satser på vedvarende AI-infrastrukturinvesteringer og vedvarende etterspørsel etter avanserte minnebrikker.

Micron-aksjen steg etter at Bank of America bekreftet sin kjøpsanbefaling, og viste til sterk AI-etterspørsel, robuste inntjeningsutsikter og begrenset trussel fra Kinas CXMT.