Hvorfor faller aksjene til Micron, SanDisk og SK Hynix i dag?

Aksjer i minne- og lagringssektoren ble utsatt for kraftig salgspress mandag etter at den kinesiske minnebrikkeprodusenten ChangXin Technology Group (CXMT) gjorde en spektakulær børsdebut, og det kom rapporter om at Kina har begynt å produsere innenlands utviklede deep ultraviolet (DUV) litografimaskiner.

De to nyhetene forsterket investorbekymringene om at Kinas halvlederindustri raskt tetter det teknologiske gapet til verdensledere, og legger press på etablerte minneprodusenter.

Aksjene i Micron Technology MU falt omtrent 6 %, mens SanDisk falt mer enn 12 %. USA-noterte aksjer i Sør-Koreas SK Hynix gikk også ned nær 9 %.

CXMTs børsdebut forsterker konkurransebekymringer

CXMT-aksjen steg nesten 466 % på sin første handelsdag på Shanghais teknologifokuserte STAR Market, og gjorde selskapet til Kinas mest verdifulle børsnoterte brikkeprodusent.

Børsnoteringen kommer samtidig som CXMT fortsetter å ekspandere raskt i det globale minnemarkedet.

Ifølge Counterpoint Research nesten tredoblet selskapets andel av det globale DRAM-markedet seg det siste året, til omtrent 8 % i første kvartal.

Selv om det fortsatt ligger godt under Microns anslåtte markedsandel på 22 %, har veksttakten vekket bekymring blant investorer.

Analytikere forventer at den friske kapitalen hentet gjennom børsnoteringen vil akselerere CXMTs produksjonsutvidelse, særlig innen kommoditets-DRAM-produkter brukt i smarttelefoner, PC-er og servere.

Nomura anslår at CXMT kan øke sin globale DRAM-andel fra omtrent 10 % i dag til rundt 18 % innen utgangen av 2028.

Denne veksten vil støttes av betydelig produksjonsutvidelse.

Månedlig kapasitet er anslått å øke fra 280,000 12-tommers wafere ved anleggene i Hefei og Beijing innen utgangen av 2025 til 350,000 innen utgangen av 2026 og om lag 550,000 innen utgangen av 2028 gjennom flere produksjonslinjer i Shanghai.

Investorbekymringene har tilspisset seg de siste dagene etter rapporter om at Apple tester DRAM-brikker levert av CXMT.

Muligheten for at en av verdens største elektronikkprodusenter etter hvert kan skaffe minne fra en kinesisk leverandør, har økt forventningene om at CXMT kan vinne mer profilerte kunder raskere enn tidligere antatt.

Noen analytikere mener imidlertid at konkurransetrusselen mot Micron forblir begrenset.

Melvin, analytiker i Milk Road AI, sa at CXMT sannsynligvis vil konkurrere mest aggressivt innen kommoditets-DRAM brukt i smarttelefoner og PC-er, men ligger fortsatt langt etter innen premium minneteknologier.

Han påpekte at Micron i økende grad har flyttet fokus mot high-bandwidth memory (HBM), som brukes i servere og datasentre for kunstig intelligens.

Ifølge Melvin ligger CXMT minst to generasjoner bak i HBM-teknologi og utgjør derfor ikke for øyeblikket en betydelig trussel i den raskt voksende AI-minnesegmentet.

Kinas fremgang innen halvledere forsterker bekymringene

Salget fikk ytterligere fart etter at The Information rapporterte at Kina har begynt å produsere innenlands utviklede immersion DUV-litografimaskiner, samtidig som landet også utvikler innenlandske EUV-maskiner, selv om disse fortsatt er på prototypstadiet.

Litografisk utstyr regnes som den mest teknologisk krevende delen av halvlederproduksjon fordi det skriver mikroskopiske kretsmønstre på silisiumwafere.

Inntil nå har det nederlandske selskapet ASML dominert det globale markedet for avansert litografisk utstyr.

Kinesiske brikkeprodusenter har i stor grad vært avhengige av ASMLs immersion DUV-systemer etter at USA-ledede eksportrestriksjoner fra 2019 blokkerte tilgang til selskapets mer avanserte extreme ultraviolet (EUV)-maskiner.

Samsung Electronics, SK Hynix og Micron produserer alle avansert DRAM ved bruk av ASMLs EUV-litografisystemer, noe som gjør dem i stand til å produsere mindre, raskere og mer energieffektive brikker.

Fordi de mer avanserte EUV-systemene er utenfor rekkevidde, ligger kinesiske produsenter fortsatt flere år bak i avanserte AI-minneprodukter.

Rapporten sa imidlertid at Kina også utvikler en innenlandsk EUV-litografimaskin, selv om teknologien fortsatt er på prototypstadiet.

ASML-aksjen falt også 6 % på rapporten.