Netflix-aksjen stiger 4 % etter at Bill Ackman vender tilbake med ny eierandel

Netflix-aksjen NFLX steg mer enn 4 % torsdag etter at milliardærinvestor Bill Ackmans Pershing Square Capital Management offentliggjorde en ny eierandel i strømmegiganten. Det markerer en retur til selskapet mer enn fire år etter at de forlot sin forrige investering med tap.

I sitt aksjonærbrev for andre kvartal opplyste Pershing Square at de hadde ervervet en 4.9% porteføljeandel i Netflix.

Hedgefondet, kjent for å forvalte en konsentrert portefølje på færre enn tolv innehav, skrev at de mener strømmeselskapet er godt posisjonert for langsiktig vekst til tross for aksjens kraftige fall fra fjorårets topp.

Den fornyede investeringen kommer samtidig som Netflix fortsetter å utvide sin annonsevirksomhet og tilbud av direktesendte sportsarrangementer, mens investorer revurderer selskapets verdsettelse etter en langvarig korreksjon i aksjekursen.

Pershing Square sier Netflix har «vunnet strømmekrigene»

Pershing Square sa at investeringstesen deres har endret seg betydelig siden de forlot Netflix tidlig i 2022, etter å ha tapt mer enn $400 millioner på posisjonen.

«Da vi først investerte tidlig i 2022, fryktet investorene en eskalerende kapprustning om innhold blant et tettpakket felt av nye strømmetilbydere,» skrev Bill Ackman og Pershing Squares investeringssjef Ryan Israel i aksjonærbrevet.

Toppledelsen hevdet at disse bekymringene i stor grad har avtatt, og la til at «Netflix siden den gang effektivt har vunnet strømmekrigene.»

De pekte på selskapets dominerende abonnentbase, og sa at skalaen har blitt selvforsterkende og gjør det mulig for Netflix å bruke mer enn konkurrentene på innhold samtidig som de omdanner omtrent 90% av inntjeningen til fri kontantstrøm.

Pershing sa også at de forventer at Netflix «vil akkumulere inntekter med tosifret veksttakt, med innholdskostnader som vokser langsommere enn inntektene, noe som driver fortsatt marginutvidelse», samtidig som de beskrev aksjens verdsettelse som «en betydelig rabatt» og «svært attraktiv med hensyn til forretningskvalitet og forventet inntjeningsvekst».

Annonsering og direktesport styrker vekstutsiktene

Pershings fornyede tillit kommer samtidig som Netflix fortsetter å legge til nye inntektsstrømmer utover sin tradisjonelle abonnementsvirksomhet.

Selskapet har utvidet til direktesendte sportsarrangementer for å tiltrekke flere seere samtidig som det vokser sitt rimeligere annonsefinansierte abonnementstilbud.

I følge rapportene forventer Netflix at annonsevirksomheten vil generere omtrent $3 milliarder i inntekter i år, mens selskapets annonseforpliktelser i US Upfront 2026 nesten har doblet seg fra året før.

Pershing argumenterte også for at bekymringene rundt konkurranse fra kortformat-video-plattformer har vist seg å være overdrevet.

Fonden mener Netflix har tilstrekkelige finansielle ressurser til å absorbere høyere datakostnader knyttet til kunstig intelligens, og forventer at AI over tid vil forbedre både innholdsanbefalinger og målretting av annonser.

Verdsettelsen tiltrekker investorer etter kraftig tilbakegang

Netflix-aksjen ligger fortsatt godt under tidligere topper etter at bekymringer rundt engasjement, mislykkede oppkjøpsrykter og selskapets oppgitte forsøk på å kjøpe Warner Bros. Discovery har tynget investorstemningen.

Aksjen har falt omtrent 42% fra fjorårets topp og ble handlet til rundt 24 ganger inntjeningen, godt under sitt treårs gjennomsnittlige verdsettelsesmultipel på 43.

Pershing sa at markedets bredere fokus på investeringer i infrastruktur for kunstig intelligens har skapt muligheter i andre sektorer.

Ackman og Israel skrev at miljøet har gjort det mulig for fondet å plassere nær $5 milliarder siden Pershing Square la seg ut på børs tidligere i år.