Micron til $2 000? Nvidias resultater kan teste Wall Streets dristigste veddemål

Micron Technologys aksje NASDAQ:MU går inn i Nvidias resultatrapport 26. august med ett av Wall Streets mest aggressive kursmål for halvledersektoren i fokus.

D.A. Davidson-analytiker Gil Luria hevet sitt kursmål for Micron til $2,000 fra $1,500 etter minneprodusentens resultat for tredje kvartal i regnskapsåret i juni, og opprettholdt en kjøpsanbefaling.

Anbefalingen bygger på en dristig idé, ettersom AI-etterspørsel og langsiktige kundeavtaler har gjort Microns historisk sykliske inntjening langt mer forutsigbar.

Den tesen står nå overfor en stresstest. MU ligger fortsatt omtrent 22 % under sin rekordkurs ved stengetid 25. juni på $1,213.37 etter en kraftig sommerkorreksjon, inkludert et fall på 24 % i juli.

Hvorfor Wall Street kan forsvare $2,000 for Micron

Lurias kursmål fulgte Microns inntekter for tredje kvartal i regnskapsåret på $41.46 milliarder og justert inntjening på $25.11 per aksje.

«Vi antar at Micron har gått inn i en æra hvor selskapet har noe av halvlederindustriens beste synlighet,» sa Luria.

Han la til at «minnesyklusen er langt fra over» og forventer stramme tilbuds- og etterspørselsforhold minst fram til kalenderåret 2027.

Den forutsigbarheten betyr noe fordi minneaksjer historisk får lavere verdsettelsesmultipler. Høye priser oppmuntrer produsenter til å øke kapasiteten, tilbudet tar igjen etterspørselen og lønnsomheten faller til slutt.

Micron forsøker å endre dette mønsteret gjennom flerårige strategiske kundeavtaler som skal forbedre synligheten i etterspørselen og gjøre den finansielle ytelsen mer robust.

Kursmålet på $2,000 forutsetter derfor at denne syklusen varer lenger og oppfører seg annerledes enn tidligere. Lurias anbefaling var ikke basert på Nvidias kommende resultater.

Nvidia utgjør rett og slett den neste store eksterne testen av etterspørselsforutsetningene som støtter dette.

Nvidia kan vise om HBM-mangelen fortsatt står seg

Nvidia er viktig fordi deres AI-akseleratorer forbruker enorme mengder minne med høy båndbredde (HBM), noe som gjør ordretrendene deres til et viktig signal for Micron.

Nvidia har bekreftet at de vil rapportere resultater for annet kvartal i regnskapsåret 26. august.

Investorer vil følge ledelsens kommentarer om etterspørselen etter Blackwell, utrullingen av Rubin, utgifter til datasentre og leveringsbegrensninger.

UBS-analytiker Timothy Arcuri sa at prisene på HBM4 og HBM4E var «enda sterkere enn våre tidligere forventninger», ifølge MarketWatch. UBS forventer at gjennomsnittlige salgspriser for HBM vil stige med omtrent 79 % år over år.

Arcuri ser også en motintuitiv fordel ved at Nvidia potensielt bruker mindre HBM per Rubin Ultra-akselerator.

Hvis begrenset minne gjør at Nvidia kan bygge og levere flere akseleratorer, kan totalt HBM-forbruk likevel øke.

Kursmålet på $2,000 har fortsatt én stor svakhet

Risikoen er at det ekstraordinære minneprissettingen ikke kan vedvare på ubestemt tid.

Citi-analytiker Atif Malik kuttet sitt kursmål for Micron til $1,150 fra $1,400 7. august, samtidig som han beholdt en kjøpsanbefaling.

Han forventer at prisveksten for både DRAM og NAND avtar i løpet av de neste fire kvartalene, ifølge TipRanks.

Denne spenningen ligger i kjernen av Microns verdsettingsdebatt og har også betydning for investorer som bruker toppplattformer for ETF-investering, gitt aksjens eksponering gjennom fond med fokus på halvledere.

Micron trenger ikke bare at Nvidia og andre AI-kunder fortsetter å bruke penger. Selskapet trenger at etterspørselen forblir sterk nok til å opprettholde HBM-knapphet, støtte bredere DRAM-prising og opprettholde uvanlig høy lønnsomhet lenger enn en tradisjonell minnesyklus.

Den nylige volatiliteten viser hvor raskt investorer kan revurdere den antagelsen når obligasjonsrentene stiger eller AI-entusiasmen svekkes.