Nikkei 225 faller, KOSPI svinger mens stigende renter legger Asia under sterkt press

Asiatiske aksjer var under press fredag, med Japans Nikkei 225 og Sør-Koreas KOSPI i sentrum for en volatil sesjon ettersom stigende globale obligasjonsrenter og dyr olje fornyet bekymringer om verdsettelser og inflasjon.

Nikkei falt om lag 0.8% i morgenhandelen, og utvidet uketapet til omtrent 4.4%, mens KOSPI svingte rundt flat etter å ha åpnet 1.35% lavere.

Bevegelsene kom etter at avkastningen på amerikanske statsobligasjoner tok til å stige igjen, og utslettet mye av lettelsen som ble utløst av Washingtons beslutning om å utvide tilbakekjøp av langvarig gjeld. Brent-olje holdt seg over $93 per fat.

Nikkei faces a fresh domestic rate test

Det japanske markedet har en ekstra komplikasjon, ettersom inflasjonen tiltar bare uker før Bank of Japans neste pengepolitiske møte.

Kjerneforbruksprisene steg 1.8% i juli fra året før, en akselerasjon fra 1.6% i juni. Inflasjon eksklusiv både ferskvarer og drivstoff økte også til 1.9%, noe som ytterligere tyder på at underliggende prispress bygger seg opp igjen.

BOJ har allerede styringsrenten på 1%, et 31-års høydepunkt, og møtes igjen September 17-18. Markedene heller mot nok en økning på et kvart prosentpoeng.

Det gjør Nikkei sårbar for en kombinasjon av høyere japanske renter, forhøyede amerikanske avkastninger og en yen som handler nær 159 per dollar.

For rente-sensitive teknologiselskaper er det en vanskelig kombinasjon.

Høyere diskonteringsrenter reduserer nåverdien av fremtidige inntjeningsstrømmer, særlig for selskaper priset ut fra aggressive antakelser om vekst innen AI og halvledere.

KOSPI gives back part of its chip-fuelled surge

Sør-Korea startet fredag defensivt etter KOSPIs ekstraordinære 5.89% oppgang dagen før.

Indeksen hadde steget til 6,852.58 torsdag da SK Hynix’s 40 trillion won plan for tilbakekjøp og kansellering av aksjer gjenopplivet tilliten til aksjonæravkastning.

Samsung Electronics var sentrale i den oppgangen, med begge tungvektere innen halvledere som steg kraftig da utenlandske investorer kom tilbake.

Fredagens tidlige tilbakegang viste hvor raskt optimisme kan utfordres når globale avkastninger stiger igjen.

KOSPI åpnet 1.35% lavere før den hentet inn mye av fallet. SK Hynix holdt seg relativt robust og bidro til å hindre et dypere salgspress.

Andre steder steg taiwanske aksjer svakt, og MSCIs brede Asia-Stillehavsindeks uten Japan økte med om lag 0.5%, selv om begge forble sårbare for det globale rentesjokket.

Bond yields and oil keep Asia on edge

Det bredere presset kommer fortsatt fra det amerikanske obligasjonsmarkedet. 10-års Treasury-avkastning klatret mot 4.71% og 30-åringen nærmet seg 5.25%, og reverserte mye av onsdagens fall.

Treasury Secretary Scott Bessent har sagt at tilbakekjøp av lengre løpetidsgjeld kan overstige det nyannonserte $4 billion per operasjon.

Likevel er investorene fortsatt fokusert på det strukturelle problemet: USAs gjeld har krysset $40 trillion og budsjettunderskuddet ligger over 6% av BNP.

Deutsche Bank-strateg Steven Zeng ser en risiko for at markedene fortsetter å motstå politisk inngripen når gjelds- og underskuddsfundamentene forblir ugunstige, noe som begrenser hvor mye tekniske tiltak kan dempe avkastningene.

Olje legger til en annen begrensning. Brent traff en en-måneds høyde på $94.71 før den falt til rundt $93.12, mens WTI handlet nær $86.18 ettersom konfrontasjonen mellom USA og Iran holdt risikopremien for Hormuzstredet i live.