AGNC Investment (AGNCO)

AGNC Investment Corp. inwestuje głównie w agencyjne papiery wartościowe zabezpieczone mieszkaniowymi kredytami hipotecznymi. Jej portfel obejmuje mortgage pass-through securities oraz collateralized mortgage obligations, których spłata kapitału i odsetek jest gwarantowana przez podmioty takie jak Fannie Mae, Freddie Mac lub Ginnie Mae. Ponieważ papiery te mają wsparcie agencji lub rządu, podstawowy portfel AGNC jest mniej zależny od jakości kredytowej kredytobiorców niż wiele innych aktywów hipotecznych. Wyniki spółki mogą jednak nadal być bardzo wrażliwe na stopy procentowe, efekty zabezpieczeń, tempo wcześniejszych spłat, rynki finansowania oraz zmiany spreadów hipotecznych.

Akcje uprzywilejowane serii E wykorzystują strukturę dywidendy typu fixed-to-floating. W początkowym okresie wypłacają stały kupon, a następnie, zgodnie ze swoimi warunkami, przechodzą na oprocentowanie zmienne powiązane ze stawką referencyjną lub zastępczą stawką referencyjną powiększoną o spread. Cecha kumulacyjna oznacza, że niewypłacone dywidendy uprzywilejowane zazwyczaj narastają, zanim będzie można wypłacić dywidendy z akcji zwykłych, choć wypłaty zależą od zgody rady dyrektorów i dokumentów regulujących ten papier wartościowy. AGNCO zapewnia zatem ekspozycję na agencyjną strategię inwestycji hipotecznych AGNC poprzez instrument uprzywilejowany, którego profil dochodowy może zmieniać się w czasie wraz z wejściem w życie stawek i postanowień dotyczących resetu.