Plains All American Pipeline, L.P. Common Units representing Limited Partner Interests (PAA)

Największym obszarem działalności spółki partnerskiej jest ropa naftowa. Plains zbiera produkcję z pól naftowych, transportuje baryłki rurociągami dalekiego zasięgu i systemami regionalnymi oraz świadczy usługi terminalowe i magazynowe, które pomagają klientom zarządzać przepływami dostaw. Jej działalność jest szczególnie powiązana z kluczowymi regionami wydobywczymi, takimi jak Permian Basin, gdzie niezawodne moce odbioru surowca i dostęp do rynku mają zasadnicze znaczenie dla ekonomiki producentów.

Plains prowadzi także działalność w obszarze NGL, obejmującą transport, magazynowanie, frakcjonowanie i usługi powiązane. Ciecze gazu ziemnego, takie jak propan, butan i etan, są wykorzystywane w petrochemii, ogrzewaniu, mieszaniu i innych zastosowaniach przemysłowych, co daje spółce partnerskiej ekspozycję na popyt na energię wykraczający poza samą ropę naftową.

Jako operator midstream, Plains zazwyczaj uzyskuje dużą część przychodów z opłat, taryf i umów usługowych, a nie z bezpośredniej działalności poszukiwawczej czy wydobywczej. To sprawia, że jej wyniki są ściśle powiązane z wolumenami, wykorzystaniem aktywów, strukturą kontraktów, warunkami na rynkach surowcowych i dyscypliną kapitałową. Spółka jest zorganizowana jako limited partnership, dlatego inwestorzy często oceniają PAA przez pryzmat przepływów pieniężnych dostępnych do dystrybucji, poziomu zadłużenia, polityki dystrybucji oraz trwałości bazy aktywów.