Pump.fun luki w użyteczności tokenów ograniczają wzrost cen PUMP

Podczas gdy szybki wzrost Pump.fun do wyceny 4 miliardów dolarów po przedsprzedaży tokenów PUMP o wartości 500 milionów dolarów oszołomił rynek kryptowalut, sceptycyzm rośnie równie szybko, jak szum.

Launchpad memów oparty na Solanie zyskał popularność, ułatwiając użytkownikom natychmiastowe tworzenie i handel tokenami.

Jednak jego niedawno uruchomiony natywny token, PUMP, jest obecnie poddawany kontroli ze względu na brak jego fundamentalnej użyteczności.

Pump.fun wycena chwieje się pod presją tokenomiki

Podczas gdy PUMP wzrósł do rekordowego poziomu 0,00609 USD w dniu 15 lipca, jego trajektoria już zaczęła się odwracać, ponieważ narastają obawy o jego długoterminową stabilność.

Z kapitalizacją rynkową oscylującą obecnie wokół 1,97 miliarda dolarów i wolumenem obrotu przekraczającym 1,35 miliarda dolarów w ciągu ostatnich 24 godzin, inwestorzy wydają się aktywni, ale coraz bardziej ostrożni.

BitMart Research zwrócił niedawno uwagę na krytyczną wadę tokenomiki Pump.fun: token PUMP nie oferuje żadnych praw do zarządzania, żadnych korzyści ze stakingu ani żadnego mechanizmu podziału przychodów.

Pomimo w pełni rozwodnionej wyceny przekraczającej 5,5 miliarda dolarów, token pozostaje "aktywem wyłącznie narracyjnym", napędzanym wyłącznie przez dynamikę marki, a nie jakąkolwiek zachętę ekonomiczną do posiadania.

Ta narracyjna zależność wzbudziła obawy, że projekt może być bardziej krótkoterminowym cyklem hype'u niż trwałym ekosystemem.

Presja podaży tokenów PUMP chmuruje zaufanie inwestorów

Dodatkowym powodem tych obaw jest masowe odblokowanie tokenów, które miało miejsce w momencie premiery.

Według danych, 33% całkowitej podaży (równowartość około 1,32 miliarda dolarów) zostało odblokowane do sprzedaży publicznej po zaledwie 0,004 USD za token, co od samego początku wywołało silną presję sprzedaży.

Co więcej, 20% podaży tokenów, o wartości szacowanej na 800 milionów dolarów, zostało zarezerwowane dla zespołu Pump.fun, co wzbudziło niepokój zarówno wśród analityków, jak i członków społeczności.

Komentatorzy, tacy jak TheCryptoProfes, ostrzegają, że może to być jedna z największych alokacji zespołu, jakie kiedykolwiek zarejestrowano podczas przedsprzedaży.

Przy niewielkim lub zerowym okresie blokady, zagrożenie wyprzedażą drużyn jest duże, co może zdestabilizować rynek w okresach niskiej płynności lub niedźwiedziego sentymentu.

Binance uruchomiło własny model Pump.fun

Ponieważ PUMP stoi przed wyzwaniami, Binance postanowiło wykorzystać model krzywej wiązania spopularyzowany przez Pump.fun.

14 lipca Binance wprowadziło własny model uruchamiania tokenów wykorzystujący mechanikę krzywej wiązania za pośrednictwem swojego Portfela, we współpracy z Four. Meme to ekosystem skoncentrowany na memach.

W przeciwieństwie do otwartego formatu Pump.fun, wersja Binance wymaga, aby projekty składały wnioski i przechodziły wewnętrzne kontrole, dodając warstwę zapewnienia jakości, którą wielu inwestorów może preferować.

Uczestnicy muszą posiadać Punkty Binance Alpha i BNB, aby dołączyć, a po złożeniu zlecenia kupna podczas Wydarzenia Generowania Tokenów, cena tokenów rośnie w oparciu o popyt w czasie rzeczywistym.

System ten nagradza wczesne uczestnictwo, ale blokuje wpłaty BNB do czasu zakończenia wydarzenia, zapobiegając szybkim wyjściom i ograniczając manipulację.

Łącząc ceny na żywo z wyselekcjonowanym modelem notowań, Binance wyraźnie pozycjonuje się jako bezpieczniejsza i bardziej przewidywalna alternatywa dla wczesnych etapów wprowadzania memicznych monet.

Przyszłość Pump.fun niepewna bez reform strukturalnych

Pomimo narastającej krytyki, Pump.fun nadal cieszy się silną widocznością marki i wsparciem ze strony głównych giełd, takich jak Binance, Kraken i KuCoin.

Jednak bez znaczących ulepszeń w zakresie użyteczności lub projektu ekonomicznego tokena, PUMP może mieć trudności z utrzymaniem swojego wczesnego tempa.

Traderzy poszukujący długoterminowej ekspozycji będą potrzebować czegoś więcej niż brandingu, aby uzasadnić trzymanie tokena przez cykle rynkowe, zwłaszcza w przestrzeni, w której aktywa oparte na narracji szybko zanikają.

Jeśli Pump.fun nie zaktualizuje swojego wzoru użytkowego lub nie wprowadzi mechanizmów zachęcających do zrównoważonego uczestnictwa, różnica między wyceną a wartością może się tylko pogłębić.

Na rynku, który karze hype bez treści, kolejne kroki Pump.fun mogą zadecydować o tym, czy pozostanie on sukcesem na pierwszych stronach gazet, czy stanie się przestrogą.