Główny japoński regulator chce regulować kryptowaluty na podstawie bardziej rygorystycznych przepisów finansowych

Główny japoński regulator papierów wartościowych, Agencja Usług Finansowych, ujawniła zestaw proponowanych zasad, które zaostrzyłyby nadzór nad aktywami kryptograficznymi poprzez ściślejsze dostosowanie ich do tradycyjnych instrumentów finansowych.

Lokalne doniesienia we wtorek potwierdziły, że wraz z nowym zestawem przepisów, FSA planuje objąć kryptowaluty ustawą o instrumentach finansowych i giełdach (FIEA) zamiast obecnej ustawy o usługach płatniczych.

Proponowana zmiana oznaczałaby poważne dostosowanie i pojawia się w momencie, gdy w ciągu ostatnich miesięcy wzrosły obawy dotyczące ochrony inwestorów, integralności rynku i ewoluującej roli aktywów cyfrowych w japońskim ekosystemie finansowym.

W jaki sposób japoński FSA będzie regulował kryptowaluty?

Zgodnie z dokumentem programowym wydanym przez sekretariat FSA, agencja uważa, że wiele problemów związanych z inwestycjami w kryptowaluty, począwszy od niejasnych białych ksiąg i wprowadzających w błąd ujawnień, a skończywszy na oszustwach inwestycyjnych i luźnych protokołach bezpieczeństwa, ściśle odzwierciedla problemy, z którymi historycznie borykano się w ramach FIEA.

W związku z tym FSA argumentuje, że "właściwe może być zajęcie się nimi przy użyciu mechanizmów i egzekwowania ustawy o instrumentach finansowych i giełdach".

Obecnie kryptowaluty w Japonii są przede wszystkim regulowane przez ustawę o usługach płatniczych, która traktuje je bardziej jak środek płatniczy niż klasę aktywów finansowych.

Przepisy są obecnie znacznie łagodniejsze dla giełd i emitentów, a ramy koncentrują się przede wszystkim na bezpieczeństwie operacyjnym i standardach przeciwdziałania praniu pieniędzy, a nie na ujawnianiu informacji inwestorom lub zachowaniu na rynku.

Jeśli jednak propozycja zostanie wprowadzona w życie, a kryptowaluty będą rzeczywiście regulowane na mocy ustawy FIEA, projekty kryptowalutowe, które zbierają fundusze, na przykład poprzez sprzedaż tokenów lub ICO, mogą spotkać się z bardziej rygorystycznymi zasadami ujawniania informacji, podobnymi do tych wymaganych w przypadku tradycyjnych ofert papierów wartościowych.

Emitenci byliby zobowiązani do dostarczania szczegółowych informacji na temat charakteru tokena, jego przypadku użycia i potencjalnego ryzyka, wypełniając lukę informacyjną między deweloperami a inwestorami.

Ponadto FIEA dałaby organom regulacyjnym uprawnienia do rozprawiania się z niezarejestrowanymi domami maklerskimi i nieuczciwymi praktykami handlowymi, w tym poprzez nakazy sądowe.

Apetyt na kryptowaluty w Japonii rośnie

Podczas gdy stanowisko regulacyjne Japonii od dawna jest postrzegane jako postępowe w porównaniu z innymi krajami, jej rynek kryptowalut pozostaje stosunkowo skromny pod względem skali.

Zgodnie z najnowszymi informacjami cytowanymi przez FSA, ponad 12 milionów kont jest zarejestrowanych na krajowych giełdach, a łączne salda użytkowników przekraczają 5 bilionów jenów (około 33,7 miliarda dolarów).

Mimo to większość traderów detalicznych posiada stosunkowo niewielkie salda, a ponad 80% kont zawiera aktywa poniżej 675 USD.

Na pierwszy rzut oka może się to wydawać nieco stonowane, ale pod spodem penetracja kryptowalut wśród japońskich inwestorów po cichu wzrosła.

Około 7,3% inwestorów w Japonii podobno posiada jakąś formę kryptowaluty, więcej niż ci, którzy handlują walutami obcymi lub obligacjami korporacyjnymi.

Większość użytkowników należy do przedziału średnich dochodów, a aż 86% twierdzi, że jest w nim na dłuższą metę.

Długo nadchodzi

Wtorkowe wydarzenia są następstwem miesięcy nasilającego się dyskursu regulacyjnego. W czerwcu 2025 roku FSA utworzyła dedykowaną grupę roboczą w celu zbadania przejścia regulacji kryptowalut w ramach FIEA.

W tym czasie FSA zasugerowała również możliwość wprowadzenia liniowego 20% podatku od zysków kapitałowych od aktywów kryptograficznych, stawiając je na równi z inwestycjami w akcje i odchodząc od obecnej progresywnej struktury podatkowej, która może wzrosnąć nawet do 55%.

Miesiąc później, w lipcu, agencja zwołała panel naukowców, ekspertów podatkowych i liderów branży, aby zbadać klasyfikację tokenów cyfrowych i ocenić potrzebę zmodernizowanych ram prawnych.

Dyskusje w tym czasie toczyły się wokół rozróżnienia między tokenami do pozyskiwania funduszy, takimi jak te emitowane w ICO, a aktywami o dużej kapitalizacji, takimi jak Bitcoin i Ethereum, które pozostałyby przede wszystkim pod nadzorem giełdy.

Chociaż raport opublikowany w tym tygodniu nie jest prawnie wiążący, służy jako formalne zalecenie dla japońskiej Rady Systemu Finansowego, organu doradczego Ministra Usług Finansowych.

Jeśli rada przyjmie zalecenia FSA, formalne przepisy mogą pojawić się już w 2026 r., wyznaczając nowy rozdział w podejściu Japonii do finansów cyfrowych.