Czy presja prawna zmusiła majątek FTX do rezygnacji z zamrożenia wypłat zagranicznych?

Majątek zarządzający upadłym giełda kryptowalut FTX wycofał się z planu zablokowania lub opóźnienia spłat wierzycieli w prawie 50 krajach, po tygodniach nacisków prawnych i skoordynowanych sprzeciwach ze strony globalnych roszczeń.

Posunięcie to oznacza poważną zmianę w jednej z największych spraw dotyczących niewypłacalności kryptowalut w historii, podkreślając, w jaki sposób opór wierzycieli, spory jurysdykcyjne i transgraniczne niespójności regulacyjne przekształcają odzyskiwanie aktywów cyfrowych.

Podkreśla również, w jaki sposób kontrola prawna może stanowić wyzwanie dla scentralizowanej kontroli w administracji upadłościowej, ustanawiając potencjalny precedens dla przyszłych upadków kryptowalut.

Wyzwania prawne wykolejają ograniczony plan wypłat

W poniedziałek FTX Recovery Trust złożył zawiadomienie potwierdzające, że wycofał swój wcześniejszy wniosek o nałożenie "specjalnych procedur" dla jurysdykcji takich jak Chiny, Rosja, Arabia Saudyjska i Ukraina.

Plan, po raz pierwszy złożony w lipcu, miał na celu sklasyfikowanie tych krajów jako "ograniczonych jurysdykcji zagranicznych" w ramach upadłości majątku z powodu niejasnych lub zaporowych lokalnych przepisów dotyczących kryptowalut.

Fundusz argumentował, że wysyłanie funduszy do takich regionów może naruszyć lokalne przepisy i narazić majątek na ryzyko związane z przestrzeganiem przepisów.

W związku z tym zwrócił się do sądu upadłościowego w Delaware o zatwierdzenie systemu, który opóźniłby lub zamroził płatności wierzycieli w tych krajach do czasu poprawy warunków prawnych.

W ciągu kilku tygodni wniosek wywołał ponad 70 formalnych sprzeciwów ze strony wierzycieli, prawników i grup wsparcia na całym świecie.

Wielu twierdziło, że plan dyskryminuje międzynarodowych wnioskodawców i jest sprzeczny z zasadą równego traktowania w prawie upadłościowym.

Inni ostrzegali, że zatwierdzenie wniosku może ustanowić precedens dla przyszłych upadków kryptowalut, umożliwiając posiadłościom selektywne wykluczanie zagranicznych wierzycieli.

W swoim ostatnim zgłoszeniu trust stwierdził, że wniosek został wycofany "bez uprzedzeń", co oznacza, że w razie potrzeby może ponownie przedstawić propozycję później.

Na razie wycofanie się zawiesza wszelkie natychmiastowe ograniczenia w płatnościach na rzecz wierzycieli w wymienionych krajach.

Wierzyciele nazywają to postępem, ale ostrzegają przed popadaniem w samozadowolenie

Wycofanie się było powszechnie postrzegane jako wygrana dla wierzycieli w Azji, na Bliskim Wschodzie i w Europie Wschodniej, z których wielu obawiało się wykluczenia z planów spłaty.

Przedstawiciele wierzycieli apelują jednak o zachowanie ostrożności.

Weiwei Ji, wierzyciel aktywny w X, nazwał decyzję postępem, ale powiedział, że powodowie powinni zachować czujność, dopóki nie zostaną zakończone spłaty.

Ji wcześniej ostrzegał, że zatwierdzenie wniosku może podważyć zaufanie do ekosystemu kryptowalutowego poprzez normalizację wyłączenia niektórych jurysdykcji.

Inni adwokaci wierzycieli stwierdzili, że odwrócenie decyzji odzwierciedla rosnące koszty prawne i finansowe obrony polisy, która wydawała się nieuczciwa.

Biorąc pod uwagę, że złożono już dziesiątki sprzeciwów, egzekwowanie ograniczeń mogło opóźnić szerszy harmonogram spłat i zwiększyć koszty administracyjne spadku.

Spór o wycenę spłat wierzycieli

Nawet jeśli wycofanie środków przynosi tymczasową ulgę, pozostaje niepewność co do rzeczywistej wartości spłat wierzycieli.

Majątek FTX zobowiązał się do zwrotu do 143 procent uznanych roszczeń, ale wszystkie spłaty będą dokonywane w walucie fiducjarnej, a nie w aktywach cyfrowych.

Stało się to poważnym zmartwieniem dla wielu wierzycieli, którzy stracili udziały w kryptowalutach w wyniku upadku FTX w listopadzie 2022 roku.

Od tego czasu Bitcoin i inne wiodące tokeny zyskały ponad dwukrotnie na wartości, co oznacza, że spłata oparta na fiat obliczona po cenach z 2022 r. znacznie zaniża wartość ich aktywów.

Sunil Kavuri, prominentny przedstawiciel wierzycieli FTX, skomentował niedawno na temat X, że proponowane podejście do spłaty może nadal pozostawić wierzycieli w trudnej sytuacji w porównaniu z obecną wartością rynkową ich aktywów.

Podzielił się szczegółowym opisem struktury spłat nieruchomości i toczącej się debaty na temat wyceny w poście na X.