Altria (MO)

O principal motor de lucros da empresa continua a ser o mercado norte-americano do tabaco. A Philip Morris USA vende Marlboro, a principal marca de cigarros do país, que detinha cerca de 40% de quota em 2024. A Altria também tem uma posição de liderança no tabaco sem fumo nos EUA e uma presença significativa em charutos fabricados à máquina através da John Middleton. Estes negócios operam em categorias maduras e fortemente reguladas, onde a força da marca, o poder de fixação de preços, a distribuição e as capacidades de conformidade são centrais para o desempenho.

A Altria também está a investir em alternativas aos cigarros tradicionais, à medida que as preferências dos consumidores e a regulação evoluem. Detém a marca de bolsas de nicotina On através da Helix Innovations, adquiriu a empresa de vaping Njoy Holdings em 2023 e trabalha com a Japan Tobacco através de uma joint venture nos EUA para tabaco aquecido. Estes esforços fazem parte de uma estratégia mais ampla para competir em produtos de nicotina de risco reduzido e sem fumo, embora as aprovações regulatórias, a adoção pelos consumidores e a concorrência na categoria continuem a ser variáveis importantes.

Para além da nicotina, a Altria detém investimentos estratégicos, incluindo uma participação na Anheuser-Busch InBev, a cervejeira global, e um interesse na empresa de canábis Cronos. Para os investidores, a Altria distingue-se pela sua franquia doméstica de tabaco com margens elevadas, forte geração de caixa e exposição tanto aos cigarros tradicionais como aos formatos emergentes de nicotina. Os seus riscos incluem a queda dos volumes de cigarros, litígios, tributação, restrições regulatórias e desafios de execução em categorias de produtos mais recentes.