Quem é Do Kwon e onde tudo deu errado para o fundador da UST?

Estou em criptomoedas há alguns anos, mas nunca vi nada parecido com os eventos das últimas 48 horas. Vimos uma stablecoin no valor de US$ 18 bilhões – UST – sumir, bem como o ativo que a acompanha – LUNA – que estava em seu pico no valor de US$ 42 bilhões.

Enquanto escrevo isso, a Luna caiu 98% para um valor de mercado de US$ 2,7 bilhões e a UST está sendo negociada a 49 centavos de dólar - mas com os mercados em pandemônio, quem sabe quais serão os números no momento em que você estiver lendo este artigo.

E há um homem por trás de todo o ecossistema Terra, onde Luna e UST estão. Então, quem é ele?

Do Kwon

Do Kwon é o fundador e CEO da Terraform Labs. Ele, assim como Terra, é sul-coreano, o que é um detalhe importante porque é improvável que um experimento financeiro dessa escala pudesse ter ocorrido em um ambiente regulatório mais apertado, como os EUA.

Filho de um distribuidor de equipamentos farmacêuticos e médicos, Kwon teve uma educação muito internacional. Um autoproclamado "nerd" na adolescência, ele começou a ler trabalhos teóricos em uma idade jovem. A história dele se parece muito com o seu garoto prodígio do Vale do Silício. Ele se formou na estimada Universidade de Stanford com louvor, obtendo um diploma em ciência da computação. Em seguida, ele aceitou um emprego na Microsoft porque, você sabe, é isso que os graduados em ciência da computação realmente inteligentes de Stanford fazem. Mas depois se cansam.

Ele fundou a Anyfi há seis anos, uma empresa que utilizava uma rede mesh para retransmitir largura de banda para aqueles sem acesso à internet. Entre seus investidores estava o governo sul-coreano, e os fundos arrecadados chegaram a US$ 1 milhão. Claro, esse trabalho o levou para onde ele está agora - criptomoeda. Ele criou o Terra, que inclui Luna, UST, Anchor, Mirror e muitos outros aplicativos em seu ecossistema. Obviamente, ele é um talento prodigioso e rapidamente se tornou um dos maiores nomes da criptomoeda, apesar de ter completado 30 anos em setembro.

Até o último dia ou dois, UST era a stablecoin algorítmica de maior sucesso na história - e ele criou tudo. Mas as coisas mudam rapidamente nas criptomoedas. Em última análise, a stablecoin da UST entrou em colapso devido a uma corrida antiquada aos bancos, já que os investidores não se sentiam mais seguros de que a paridade sem garantia se manteria. Semelhante a uma economia emergente fixando sua moeda em uma estabelecida, mas tendo reservas insignificantes (como ouro) para apoiar essa indexação, tudo desmoronou.

Agora, Kwon passou de um dos maiores nomes para provavelmente o maior nome de todos - mas não da maneira que ele gostaria.

Lição Humana

Embora haja obviamente lições econômicas a serem aprendidas aqui, também há lições humanas. Especificamente humildade, cautela e mente aberta. Kwon sempre foi altamente ativo no Twitter, com uma série de críticos questionando a sustentabilidade do peg UST. Afinal, a história está repleta de exemplos de pegs descendo pelo ralo (veja George Soros contra o banco da Inglaterra em 1992, para um exemplo famoso). As pessoas queriam saber o que havia de diferente no UST, mas ele raramente lhes davam uma data certa.

Essas perguntas e críticas sempre tiveram um ponto, independentemente do que aconteceu em retrospectiva. Mas a abordagem de Kwon foi repreendê-los por serem “pobres”, enfatizando repetidamente que eles eram “ngmi” (fala criptográfica para “não vai conseguir”). Sua resposta favorita foi descartar suas perguntas como mecanismos emocionais de enfrentamento para o intenso FOMO que eles sentiam enquanto todo o ecossistema do Terra continuava indo de força em força.

Em retrospecto, talvez o líder de um ecossistema altamente experimental no valor de bilhões e bilhões, ainda na casa dos 20 anos, e que costumava abusar de qualquer um que ousasse questionar a viabilidade do ativo, era toda a evidência necessária. Então, novamente, tudo é óbvio em retrospecto, não é?

O tema mais frequente em seus tweets é definitivamente flexionar sua riqueza enquanto chama qualquer um que duvide de Luna, que disparou neste momento, de pobre.

Sua atitude permaneceu inalterada até sábado, quando o comentário abaixo foi twittado.

Infelizmente, todos os “idiotas no Twitter” estavam certos.

Ícaro

É uma história moderna de Ícaro, já que Do Kwon voou muito perto do sol. Embora existam inúmeras lições econômicas aqui – usando ativos voláteis como garantia, garantindo apenas 20% do valor de mercado, sustentabilidade de altas taxas na Anchor, testes de estresse, para citar alguns – não estou focando nisso agora, embora eu vá escrever sobre isso em breve.

O ego é uma coisa perigosa. Não está claro se a arrogância e a recusa de Do Kwon em ouvir os argumentos contra a UST contribuíram para sua queda - talvez a coisa toda estivesse condenada de qualquer maneira. Mas certamente não ajudou. O que Kwon fez de várias maneiras foi admirável. Ele teve a visão e a coragem de tentar algo totalmente novo e acreditava que uma stablecoin descentralizada poderia ajudar o mundo. Isso merece ser aplaudido. E por um tempo, parecia que ele tinha descoberto. Muitas pessoas normalmente teriam simpatia por uma figura como essa, vendo seus sonhos e projetos de vida pegarem fogo de uma maneira incrivelmente pública.

Mas durante esse período de “sucesso”, ele também repreendeu constantemente as pessoas no Twitter. Ele zombou deles por serem pobres; ele riu da falta de exposição ao UST ou LUNA. Ele descartou as perguntas como uma exibição patética de uvas azedas de pessoas que perderam a onda na subida. Ele se recusou a se envolver em um debate significativo.

Hoje, ele acorda com um café da manhã com uma torta de climão - e uma porção maior do que qualquer outra na memória recente. Além de toda a economia, há uma lição humana aqui também.