Veja porque o crash do Luna UST não é o momento 'Lehman Brothers' da criptomoeda

Os investidores ficaram perplexos com a queda acentuada no valor do Bitcoin e de outras criptomoedas na semana passada, levando a capitalização total do mercado de criptomoedas a cair para US$ 1,23 trilhão em 12 de maio, seu nível mais baixo desde julho de 2021.

A stablecoin UST do Terra Luna, que foi apoiada por tokens LUNA e bilhões em Bitcoins, se desvinculou do dólar americano, causando pânico no mercado. O UST caiu para uma mínima histórica de US$ 0,04495199 em 13 de maio e desencadeou uma queda livre para seu token irmão Luna, causando a suspensão da blockchain Terra.

Como as stablecoins supostamente valem um dólar e são imunes à volatilidade que assola as criptomoedas, alguns dizem que é um sinal preocupante que lembra o colapso do Lehman Brothers, que foi o gatilho da crise financeira de 2008.

A questão atraiu a atenção dos reguladores dos EUA. Vários relatórios indicam que a Securities and Exchange Commission (SEC) está investigando o caso UST. Janet Yellen reiterou que o Congresso precisa autorizar a regulamentação de stablecoins devido ao colapso do UST.

O que exatamente aconteceu com UST e Luna

O preço do LUNA despencou no sábado, 7 de maio, quando a stablecoin UST perdeu sua paridade com o dólar. Os esforços de recuperação de peg do projeto levaram a mais pressão de venda sobre BTC e ETH, que já estavam em tendência de queda. A oferta de Luna inflacionou para mais de 6,5 trilhões durante sua espiral de morte, daí seu baixo preço.

Há uma narrativa popular que aponta para isso como um ataque coordenado e deliberado no qual uma carteira despejou US$ 350 milhões de UST na Curve Finance e na Binance em uma tentativa de quebrar a stablecoin e forçar a Luna Foundation Guard (LFG), organização sem fins lucrativos da Terra que supervisiona sua estabilidade, para vender suas reservas de Bitcoin. A LFG comprou um total de 80.394 BTC entre janeiro e maio deste ano.

Para o UST permanecer atrelado ao dólar, a LFG anunciou que venderia suas reservas de Bitcoin e compraria UST, esvaziando todas as suas reservas de BTC. Em uma declaração posterior, o cofundador do Terra, Do Kwon, esclareceu que os fundos seriam usados para negociação.

O destino das reservas de BTC da LFG

Como o milagre não aconteceu e o UST ainda está despencando (negociando a US$ 0,1484 no momento em que escrevo), as pessoas estão se perguntando o que aconteceu com a reserva de Bitcoin da LFG e se ela realmente foi usada para o suporte da stablecoin.

A empresa de análise de blockchain Elliptic rastreou a trilha do dinheiro para descobrir o que aconteceu com os Bitcoins da LFG e descobriu que 52.189 BTC foram para a exchange de criptomoedas Gemini e os 28.205 BTC restantes para a Binance. Os ativos digitais não podem ser rastreados ou identificados como vendidos para apoiar o preço da UST ou transferidos para outras carteiras, disse.

Fonte: Elliptic.co

O criador do Terra, Do Kwon, confirmou na segunda-feira, 16 de maio, que a LFG gastou quase toda sua reserva de Bitcoin na semana passada em uma tentativa infeliz de salvar o UST, “transferindo BTC para uma contraparte para permitir que eles entrem em negociações com a Fundação em grande porte e em curto prazo.”

O Tether (USDT), a maior stablecoin do mundo, inicialmente se assustou com a desvinculação do UST, mas se recuperou rapidamente, tranquilizando os investidores.

De acordo com Marcus Sotiriou, analista da corretora de ativos digitais GlobalBlock, com sede no Reino Unido, é improvável que o mesmo aconteça com Luna ou UST.

Enquanto alguns chamaram isso de um momento 'Lehman Brothers' devido ao contágio que isso pode causar, Marcus Sotiriou disse estar otimista de que a queda do UST não seria tão catastrófica - um colapso do USDT seria, mas seu desvio da paridade de US$ 1 foi quase totalmente restaurado para $ 0,9991 no momento da escrita deste artigo.

Embora o sentimento do varejo em relação à criptomoeda seja de baixa, ele indica, grandes instituições como Citi, BNY Mellon e Wells Fargo investiram recentemente na empresa de negociação de criptomoedas Talos, em uma rodada de financiamento de US$ 105 milhões. “Isso mostra que, entre o medo contínuo no mercado, instituições tradicionais estão entrando no espaço das criptomoedas. É um sinal de onde o espaço está indo no longo prazo, independentemente da volatilidade de curto prazo”, concluiu Marcus Sotiriou.

Além disso, gostaria de salientar que as baleias têm estocado Bitcoins silenciosamente durante o recente pânico do mercado. As duas carteiras mais ricas a seguir mostram um padrão semelhante de acumulação.

Fonte: Bitinfocharts.com

Essas baleias não acumulariam Bitcoin se tivessem alguma dúvida sobre sua queda iminente.

Resultado final

Investidores de todos os níveis às vezes podem lutar para lidar com montanhas-russas de criptomoedas. O caso LUNA é especialmente trágico, pois algumas pessoas perderam todas as suas economias. Embora fosse um projeto bastante estabelecido e confiável, seu UST não formava um pilar fundamental de toda a indústria, como Tether e Luna, não era de forma alguma comparável ao Bitcoin.

É impossível dizer com certeza se a liquidação foi um ato deliberado, quem estava por trás dele ou qual era o seu propósito. A transparência nas ações do Terra poderia esclarecer essas questões. Mesmo assim, esse não era o evento 'Lehman Brothers' das criptomoedas - sim, desencadeou pânico, mas investidores inteligentes continuaram a confiar no BTC e os principais ativos de criptomoedas se recuperaram com sucesso. Portanto, não era uma ameaça existencial para toda a indústria.

A lição deste caso é não investir mais do que podemos perder, não colocar fé cega mesmo em um projeto que parece sólido, e não tomar decisões importantes sem pensar em tudo.