Binance continua liderando pois Coinbase sente a pressão do mercado de baixa

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em set 21, 2022
Atualizado: set 26, 2022
  • A Binance continua sendo a maior exchange do mundo, à frente da FTX e da Coinbase em termos de volume
  • O token nativo da Binance, BNB, superou as ações da Coinbase desde que esta se tornou pública
  • A Coinbase demitiu 18% de sua força de trabalho no início do ano, enquanto a Binance anunciava novas posições

O tamanho da liderança da Binance no jogo das exchanges de criptomoedas é substancial.

Uma simples olhada no gráfico abaixo, que traça o volume nos últimos meses em relação à Coinbase e FTX, bate o martelo nesta afirmação.

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Embora o gráfico acima mostre o volume à vista, também há derivativos a serem considerados. Embora isso exclua a Coinbase, a comparação com o FTX é semelhante – a Binance está bem clara.

Isso mostra como a Binance se tornou dominante como a exchange número um. Apesar de a Coinbase estar pronta para assumir o trono quando se tornou pública em 2021, a Binance permaneceu no topo.

Lembro-me de pensar na época o quanto o IPO público faria pela imagem da Coinbase, curioso para saber como o registro na SEC melhoraria sua reputação de segurança e proteção, especialmente entre investidores iniciantes.

Achei que isso poderia fornecer um catalisador para a Coinbase ganhar mais participação de mercado, à medida que a adoção aumentava entre as instituições e os investidores tradicionais migravam cada vez mais para o mundo da moeda virtual. Acredito que subestimei a inovação da Binance, no entanto, bem como as vantagens implícitas em não abrir o capital.

Pouco mais de um ano depois de abrir o capital, a Coinbase demitiu 18% de sua força de trabalho – 1.100 pessoas. Enquanto isso, a Binance continuou não apenas empregando sua força de trabalho, mas também anunciando vagas abertas.

De fato, desde que a Coinbase se tornou pública em abril de 2021, o token da Binance (BNB) a superou significativamente, com COIN 82% e BNB 52%. Curiosamente, também superou o Bitcoin no mesmo período.

O perigo de expandir muito rapidamente

Parece que a Coinbase se expandiu muito rapidamente.

“Enquanto tentamos o nosso melhor para acertar, neste caso agora está claro para mim que contratamos em excesso”, disse o CEO da Coinbase, Brian Armstrong.

O benefício implícito de ser uma empresa privada, enquanto isso, é que a Binance não enfrenta o escrutínio constante dos mercados financeiros, nem é propensa a sacrificar o crescimento de longo prazo em busca de vitórias de curto prazo que, em última análise, não são o curso de ação correto.

Os infames anúncios do Super Bowl são outro exemplo de erro de julgamento. O Super Bowl foi apelidado de Crypto Bowl, pois uma série de anúncios de criptomoedas – Coinbase, FTX e muito mais – agraciaram telas de TV em todo o mundo, custando milhões de dólares.

Binance, novamente, não seguiu por esse caminho. E, novamente, parece realizar um movimento prudente.

FTX atua como um credor de último recurso

E o FTX? A recente mudança para atuar como um credor de último recurso (LOLR) foi notável, atraindo elogios de todo o setor. Pessoalmente, acho que isso é menos um movimento de bom samaritano e mais um caso de negócio oportunista. No entanto, o FTX também foi operado extremamente bem, passando de força em força nos últimos dois anos.

Para mim, FTX e Binance se separaram da multidão de exchanges, e agora há uma lacuna substancial. Isso é especialmente aparente agora que o mercado de baixa virou, com os despreparados sendo expostos, semelhante à Coinbase com as suas demissões.

A FTX ganhou muita atenção da imprensa por estender linhas às empresas na forma de resgates – envolvidos por meio da FTX ou do Grupo Alameda de Sam Bankman-Fried, com um monte de empresas. Entre as mais notáveis estava uma oferta pelo credor BlockFi em apuros.

Embora a administração da BlockFi originalmente tenha criticado Bankman-Fried por ser oportunista e não altruísta – havia, e ainda há, uma narrativa de que a SBF perseguia as empresas para salvá-las não por interesse próprio – mas não tenho certeza se isso importa.

A conclusão é que a FTX está até em posição de tentar capitalizar a bagunça causada pelo contágio em que muitas empresas se encontraram. Se isso não é um sinal de planejamento forte e um balanço formidável, não sei o que é.

Tokens nativos

Por fim, para ver o desempenho da FTX e da Binance, basta uma rápida olhada em seus tokens nativos. Tracei o token da FTX, FTT, e o token da Binance, BNB, contra o Bitcoin – o melhor benchmark de criptografia.

Olhando para os retornos desde que o FTT foi lançado em julho de 2019 (o BNB foi lançado em novembro de 2017), os tokens de ambas as exchanges superaram significativamente o Bitcoin. O BNB aumentou 900% e o FTT aumentou 1268% desde julho de 2019. No mesmo período, o BTC aumentou apenas 100%.

Embora não seja um barômetro perfeito, às vezes penso nos tokens como patrimônio da empresa, com a enorme ressalva de que eles são altamente correlacionados ao Bitcoin e ao mercado mais amplo (como os próprios negócios são, para ser justo).

Conclusão

Concluindo, acho que, apesar das reviravoltas, a Binance e a FTX precisam estar satisfeitas com sua gestão e planejamento. A criptomoeda é um mercado altamente volátil e os bons tempos não poderiam durar para sempre. Mas com o plano de jogo em vigor, esses dois gigantes parecem preparados para enfrentar a tempestade, bem posicionados para quando o dinheiro voltar ao setor.

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