Ouro continua a cair enquanto o Federal Reserve não cede

Houve um banho de sangue em todos os mercados esta semana. Ou, para ser honesto, em todo o ano.

Mesmo o ouro, o suposto ativo de refúgio, lutou muito, caindo para uma baixa de 2 anos nesta manhã de US$ 1.656 por onça.

Para mim, simboliza o quão único é o ambiente macro em que estamos. Porque se você olhar historicamente, o ouro teve um desempenho extremamente bom em tempos de recessão. E, odeio dizer isso a você, mas de acordo com a definição oficial, é exatamente nisso que estamos agora.

Muitas coisas recentemente no mundo da economia centram-se em Jerome Powell e no Fed. O ouro caiu esta semana após uma série de aumentos de taxas em todo o mundo bancário, liderados pelo próprio Powell, quando o Fed anunciou outro aumento de 75 bps.

O ouro é tradicionalmente um hedge de inflação e, portanto, aumentará à medida que o valor do dinheiro cair. Isso se deve ao seu limite de oferta percebido e ao registro histórico. No entanto, os aumentos das taxas sinalizam uma busca agressiva contra a inflação, o que significa que a liquidez é sugada e a tese do ouro se torna um pouco moderada. É por isso que caímos novamente esta semana.

O dólar está se fortalecendo à medida que o Fed continua em seu caminho de alta e, com as taxas de juros mais altas, o custo de oportunidade de manter o ouro simplesmente aumentou. Essas variáveis se combinaram para colocar um teto onde o ouro pode ir agora.

O Fed previu que as taxas subirão para 4,25%-4,50% até o final do ano e até 4,50%-4,75% um ano depois. O que não pinta um quadro de prosperidade para os detentores de ouro.

"Minha mensagem principal não mudou desde Jackson Hole", disse Powell em sua entrevista coletiva nesta semana, referindo-se ao seu discurso de política na reunião anual do Fed em agosto algumas semanas antes. “O FOMC está fortemente decidido a reduzir a inflação para 2% e continuaremos assim até que o trabalho seja concluído.

Para os investidores de ouro, como todos os outros, eles esperam que o mercado finalmente o tenha precificado. Infelizmente, eles esperam por isso há algum tempo.